“算電協(xié)同”打開能源新基建空間，創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國泰（159387）吸金

“算電協(xié)同”主線持續(xù)升溫。近日，國家能源集團與中國電信圍繞人工智能、算電協(xié)同、綠電與算力協(xié)同等領域展開合作交流，反映出能源體系與數(shù)字基礎設施融合正在加速推進。算電協(xié)同的核心在于實現(xiàn)“電支撐算、算優(yōu)化電”，通過電力系統(tǒng)與算力基礎設施的深度融合，提升算力供給穩(wěn)定性和能源利用效率。

創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國泰（159387）昨日吸金超3000萬元，上市以來漲幅近90%，20cm的漲跌幅，鋰電+儲能+光伏+風電一鍵全覆蓋，固態(tài)+儲能含量超60%，鈉離子電池含量約33%，氫能含量約33%，在AI算力擴張、儲能政策加碼和新技術產(chǎn)業(yè)化提速的多重催化下，成為投資者布局新能源修復行情和能源新基建主線的重要工具。

【算電協(xié)同加速落地，AI用電需求打開新能源新增量】

今年以來，“算電協(xié)同”被頻繁提及，其背后是AI算力擴張對電力系統(tǒng)提出了更高要求。大模型訓練、推理、智算中心建設持續(xù)推進，使數(shù)據(jù)中心從傳統(tǒng)信息基礎設施進一步升級為高耗能、高穩(wěn)定性要求的新型基礎設施。算力的增長不再只是服務器、芯片和光模塊的問題，也逐漸延伸到電力供應、綠電消納、儲能調(diào)節(jié)和智慧能源管理等環(huán)節(jié)。

算電協(xié)同的本質(zhì)，是讓算力建設與電力系統(tǒng)規(guī)劃更加匹配。一方面，算力中心需要穩(wěn)定、低成本、低碳的電力供應；另一方面，新能源發(fā)電具有波動性，需要儲能、電網(wǎng)調(diào)度和數(shù)字化系統(tǒng)提升消納能力。因此，在“源網(wǎng)荷儲”一體化、綠電直連、智慧能源管理等模式下，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的價值不再只來自發(fā)電端擴張，也來自對AI算力基礎設施的支撐能力。

近期能源央企與通信運營商圍繞算電協(xié)同、人工智能、綠電與算力協(xié)同展開合作，也說明這一主線正在從政策表述走向產(chǎn)業(yè)落地。對于新能源板塊而言，算電協(xié)同有望帶來三條增量邏輯：第一，綠電需求提升，推動風電、光伏等清潔能源消納；第二，儲能從可選配套逐漸走向剛需，承擔調(diào)峰、備用和穩(wěn)定供電功能；第三，電力設備和能源管理系統(tǒng)需求提升，推動新能源從單一發(fā)電資產(chǎn)向能源基礎設施綜合服務升級。

資料來源：中金公司

【儲能從配套走向剛需，大儲與戶儲需求同步修復】

在算電協(xié)同框架下，儲能的重要性進一步提升。過去儲能更多被視為新能源發(fā)電的配套環(huán)節(jié)，而隨著數(shù)據(jù)中心、智算中心對供電穩(wěn)定性和綠電比例要求提升，儲能開始承擔更強的系統(tǒng)調(diào)節(jié)價值。尤其是在新能源發(fā)電占比提升的背景下，儲能可以在發(fā)電波動、電網(wǎng)調(diào)峰、用電高峰和綠電消納之間發(fā)揮緩沖作用。

政策端也在持續(xù)強化儲能主線。“十五五”新型儲能發(fā)展實施方案已編制完成，正在內(nèi)部征求意見，此前新型儲能已被列入“十五五”時期六大新興支柱產(chǎn)業(yè)。 這意味著儲能不只是短期主題，而是進入中長期產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的重要方向。

需求端，大儲和戶儲均有修復跡象。大儲方面，容量電價、獨立儲能、電力市場化交易等機制逐步完善，有望改善儲能項目收益模型，為裝機需求提供托底。戶儲方面， 4月逆變器出口臺數(shù)為407萬臺，環(huán)比增長25%；出口金額為9.38億元，環(huán)比增長24%。隨著歐洲、亞太、中東等市場需求恢復，二季度作為戶儲傳統(tǒng)旺季，相關廠商業(yè)績有望實現(xiàn)同環(huán)比改善。

從產(chǎn)業(yè)邏輯看，儲能同時受益于三重催化：一是新能源裝機提升帶來的配儲需求；二是電力市場改革帶來的商業(yè)模式改善；三是AI算力基礎設施擴張帶來的穩(wěn)定供電需求。在算電協(xié)同逐步落地的背景下，儲能板塊有望從“新能源配套”升級為“能源新基建剛需”。

【創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國泰（159387）——一鍵布局鋰電+儲能+光伏+風電】

在算電協(xié)同加速落地、儲能政策持續(xù)加碼和新技術產(chǎn)業(yè)化推進的背景下，新能源板塊正從前期調(diào)整后的估值修復，逐步切換到基本面改善與產(chǎn)業(yè)邏輯重估階段。尤其是AI算力擴張帶來的用電需求，使新能源不再只是傳統(tǒng)綠色轉(zhuǎn)型主題，也成為新一輪能源基礎設施建設的重要組成部分。

創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國泰（159387）鋰電+儲能+光伏+風電一鍵全覆蓋，固態(tài)+儲能含量超60%，鈉離子電池含量約33%，氫能含量約33%，并且固態(tài)、儲能、鈉離子電池、氫能等新技術方向含量較高。

隨著算電協(xié)同從政策走向產(chǎn)業(yè)落地，新能源產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來新的估值修復窗口。相較于個股投資，ETF能夠有效分散單一公司業(yè)績波動、技術路線變化和行業(yè)競爭加劇帶來的風險，同時把握新能源板塊整體β機會。對于看好算電協(xié)同、儲能發(fā)展、鋰電修復和新能源新技術產(chǎn)業(yè)化的投資者而言，創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國泰（159387）提供了較為便捷的一鍵布局工具。

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