上海
財聯社5月21日（編輯 楊斌）在信托標品化轉型的背景下，TOF產品成為近期標品信托的一大亮點。研究機構的數據顯示，4月TOF產品披露成立規模151.1億元，環比增加1.2倍。業內認為，TOF產品適配投資者多元配置、分散風險的需求，也有助于信托公司提升主動管理能力、切入標品賽道。
根據用益信托研究的數據，4月資管信托的發行與成立規模都呈現季節性的小幅下滑。4月共發行資管信托產品2556款，環比減少12.08%；已披露發行規模為1047.93億元，環比減少25.44%。資管信托產品成立2422款，環比增加9.25%；已披露成立規模為769.45億元，環比小幅下滑2.23%。
其中，標品信托產品成立數量延續增長態勢。4月，標品信托發行數量1647款，環比減少1.20%；而標品信托產品4月成立數量為1578款，環比增長24.34%。
目前，信托公司向標品化轉型已基本是行業共識，頭部信托的年報大多提到了這點。
中信信托表示，當前信托行業正處于向標品信托、凈值化轉型的關鍵期，金融市場風險加劇，股票、債券、大宗商品等資產價格震蕩，考驗產品估值模型的有效性和信息披露的時效性，增加了信托公司資產配置的難度和風險，易引發產品凈值波動，也對公司投研團隊的專業深度、模型構建能力、交易執行效率提出全新要求。
建信信托認為，資本市場戰略定位空前提升及一系列改革政策的落地為信托行業轉型發展證券標品特別是含權產品，助力健全投融資相協調的資本市場創造了機遇。
進一步來看，TOF產品的成立規模逆勢大增。4月，TOF產品已披露成立數量為572款，環比增加48.19%；已披露成立規模151.1億元，環比增加1.2倍。
TOF(“Trust of Funds”的縮寫，即“基金中的信托”) 由信托公司管理并由多種基金組合構成，其中“F”指的是TOF中投資的基金，包括公募基金、私募基金、開放式基金、封閉式基金等多個種類。
普益標準的研究指出，TOF作為一種多資產、多策略、多風格的資產配置方式，對市場風險進一步分散，能夠適應更多的市場環境變化，滿足投資者更多樣化的需求。TOF可以一次間接投資多只產品，從而給予了投資者更多選擇可能。
目前，TOF可以投資股票、債券、黃金、股指期貨、海外資產等；可以靈活運用指數增強、股票阿爾法、CTA、套利、做市等策略，尋找盈利與風險平衡；也可從公募、私募、券商資管、保險資管等不同市場挑選優秀管理人，在不同領域進行投資。
西藏信托在其公號“藏信財富”欄目中指出，TOF和FOF的核心區別為兩者的發行方不同，造成的產品載體、門檻和流動性、投資邊界和費率有差異。TOF屬于信托業務，由國家金融監管總局進行監管，產品多設置封閉期+定期開放+起投標準，參與門檻更高，但可搭配的標準化資產種類更多，策略靈活性更高，更適合高凈值/機構客戶。
用益信托研究認為，在信托行業加速標品化轉型背景下，資本市場維持震蕩，資金多元化配置需求顯著提升。TOF 產品依托組合化基金配置、多層風險分散的運作優勢，適配當下投資者穩健保值與收益彈性兼顧的配置訴求。對于信托公司，TOF業務的發展也有助于提升大類資產配置、管理人篩選和合規風控能力，成為切入標品賽道、提升主動管理能力的重要抓手。
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