不懼科技股調(diào)整！“押中”長鑫科技，這些券商股逆勢上漲

每經(jīng)記者：李娜 每經(jīng)編輯：葉峰

5月21日，被市場稱為“牛市旗手”的券商板塊整體上演高開低走行情。華安證券早盤一度漲停，午后隨大盤跳水打開漲停板，最終收漲7.55%。此番沖高背后，長鑫科技IPO成為直接催化劑。這家國產(chǎn)DRAM巨頭的招股書顯示，多家券商身影浮現(xiàn)。

不過，有業(yè)內(nèi)人士指出，券商私募子正加速從IPO退出轉(zhuǎn)向多元化并購路徑，未來科技領(lǐng)域并購將呈現(xiàn)高端化、細分化、智能化三大趨勢。

牛市旗手高開低走

5月21日，A股證券板塊走出沖高回落行情。早盤券商股集體拉升，華安證券一度強勢漲停，但午后隨著大盤整體回調(diào)，漲停板被迫打開，截至收盤漲幅收窄至7.55%，報7.12元，全天成交33.2億元，換手率9.15%。

與此同時，板塊內(nèi)個股分化明顯。多只早盤領(lǐng)漲品種午后均出現(xiàn)不同程度回落，部分甚至由漲轉(zhuǎn)跌，最終僅有華安證券、國元證券、招商證券、中信建投等少數(shù)個股維持紅盤。

從全市場表現(xiàn)來看，A股三大指數(shù)今日高開后集體沖高回落，午后大幅跳水。截至收盤，上證指數(shù)報4077.28點，跌幅2.04%；深證成指報15247.27點，跌幅2.07%；創(chuàng)業(yè)板指報3829.78點，跌幅2.35%。今日市場，半導體與科技股成為下跌的主力。

催化因素：長鑫科技即將IPO

事實上，券商板塊此前集中走強，直接催化劑來自國產(chǎn)DRAM龍頭長鑫科技招股說明書的更新披露。根據(jù)長鑫科技最新招股書及公開披露信息，目前已有7家上市券商通過直接或間接持股的方式躋身其股東名單，包括招商證券、華安證券、中金公司、國泰海通等。

招商證券布局最為深入，自天使輪融資階段即參與其中。數(shù)據(jù)顯示，招商證券通過全資子公司招證投資直接持股32371.36萬股，另通過招商致遠資本間接持有約50487.16萬股，持股比例約0.84%。華安證券則通過安徽安華創(chuàng)新五期風投基金、安徽皖投安華現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)投資基金兩條路徑，間接持股約0.4391%。

長鑫科技作為DRAM研發(fā)設(shè)計制造一體化企業(yè)，其科創(chuàng)板首發(fā)事項已定于5月27日上會審議。公司更新后的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度營業(yè)收入508億元，同比增長719.13%；凈利潤330.12億元；預計上半年營收1100億元至1200億元，歸母凈利潤500億元至570億元，同比增長高達2244.03%至2544.19%。

多元退出與三大趨勢

個案的光環(huán)背后，并非所有股權(quán)投資都能復制長鑫科技的造富神話。“別老看著賺錢，虧錢的時候也不少。”某券商投行相關(guān)人士向記者表示。

與此同時，某券商私募子公司相關(guān)負責人坦言，券商發(fā)展需要“輕重并舉”，純粹依賴中介通道業(yè)務(wù)只會加劇同質(zhì)化競爭，而國際大投行的經(jīng)驗表明，投資業(yè)務(wù)收入占比本身就很高。該負責人進一步指出，券商私募子正在從以IPO為主的退出路徑，轉(zhuǎn)向包括并購在內(nèi)的多元化退出渠道，這一轉(zhuǎn)型仍在進行中。

對于未來科技領(lǐng)域的并購趨勢，另一位券商私募子公司人士給出了更為具體的判斷。他認為，未來兩三年科技領(lǐng)域的并購將呈現(xiàn)三大方向。首先是高端化，企業(yè)并購的最終目的是創(chuàng)造更大價值、實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。傳統(tǒng)企業(yè)通過并購新能源、新技術(shù)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，可以從低端走向高端；其次是細分化，純粹靠規(guī)模擴張的時代已經(jīng)過去，成為細分行業(yè)龍頭才能獲得更高附加值和盈利空間；最后是智能化，人工智能時代已經(jīng)到來，那些在人工智能領(lǐng)域有亮點的企業(yè)，即便暫時無法獨立上市，被并購的成功概率也遠高于其他領(lǐng)域。泛人工智能方向，包括芯片、傳感器、大數(shù)據(jù)等，將是未來并購的主流賽道。