浙江
2026年5月7日，舊金山。DarioAmodei站在自家Anthropic開發者大會的舞臺上，說了一句讓臺下工程師目瞪口呆的話："我們計劃了10倍增長。實際發生的是80倍。"他停頓了一下，然后補充："就是太瘋狂了。難以應對。"
Dario Amodei 圖源：網絡
這話不僅沒有夸張，甚至可能還不足以形容Anthropic增長的瘋狂程度。在2022年Anthropic的營收只有1000萬美元，但到了2026年5月，營收已達440億美元，短短四年半時間里，Anthropic的營收翻了4500倍。僅在2026年的前5個月，其收入就暴漲了500%。這樣的速度在人類商業史可以說是前所未有，真正實現了商業化爆發。
目前市場預測，如果Anthropic保持目前的漲勢，到2028年中期，其營收甚至可能超過谷歌母公司Alphabet。在最近的融資中，其估值已被推高至1萬億美元的討論區間。如果你還在擔憂這只是資本泡沫的話，那只能說明你對AI在B端的進展缺乏認知。企業不再把Anthropic旗下的ClaudeCode當作創新實驗，而是嵌入法務、金融、研發等核心工作流。2025年初，Anthropic在企業AI支出中的份額僅為OpenAI的10%，但到2026年2月，這一比例已反超至65%。
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黃仁勛在戴爾全球峰會上表示，我們這邊是把技術做成集成方案的，內存是和我們的技術一起打包出去的。我們的供應鏈規劃已經做了兩到三年，是全球規模最大的供應鏈。合作伙伴在幫我們鎖產能上做得非常好。每一環都對得上——HBM跟GraceBlackwell和CPU對得上，硅光那一塊也對得上。問題只是需求遠遠大于全球整體產能。在黃仁勛看來，當下已經進入了實用AI時代，這是拋物線式的增長，過去需要幾個月的工作現在幾周就能完成，這是生產力的巨大飛躍，但同時也對計算需求提出了極高的要求。
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可以說本輪計算硬件需求爆炸跟過去兩年完全不同，過去兩年主要是巨頭們競賽爭搶硬件設備導致的供不應求，而本輪則是真實需求在持續驅動，可以說已經初步邁入了商業化落地的門檻。至于全面盈利的時間線，則是另一個需要回答的問題。
然而，支撐這一切算力爆發的物理底座——內存——正成為最致命的瓶頸。而當前卡住英偉達脖子則是HBM芯片，全行業HBM庫存僅剩2-3周，GPU大廠爭相鎖單，三星、SK海力士、美光三大巨頭的產能已被提前一年預定。
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這里解釋一下，巨頭們為何要爭搶HBM（HighBandwidthMemory高帶寬內存）芯片，HBM是AI時代的“頂級內存”，帶寬提升20倍，功耗反而更低。AI大模型訓練時，GPU算力再強，如果內存供不上數據，就像法拉利堵在高速收費站——HBM就是那條專用ETC通道。AI算力軍備競賽不停，HBM就是"彈藥"。無論大模型怎么演進，內存帶寬的需求增速永遠快于供給增速，這是HBM產業鏈最核心的投資邏輯。
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這場始于AI算力爆發的"卡脖子"危局，正在重塑全球半導體供應鏈格局，從上游材料到中游制造，從消費電子到數據中心，一場圍繞HBM的零和博弈正在上演。
