上海
財聯社5月16日訊（編輯 趙昊）美聯儲前理事斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）坦言，真正進入美聯儲工作后，他對央行改革推進速度的看法發生了變化：比他想象中慢得多。
米蘭在接受采訪時表示，“美聯儲本質上是一個委員會，不同于那種由一位非常明確的執行官掌舵的機構——在那種機構中，如果執行官不喜歡你，你就得走人。”
前一天，米蘭向美聯儲提交了辭呈，辭去了理事會成員職務，這一空缺由即將出任美聯儲主席的凱文·沃什（Kevin Warsh）接替，與米蘭一樣，沃什也擁有許多“大刀闊斧”的想法。
這也意味著，沃什也將不得不面對米蘭已經體會到的現實：美聯儲內部擁有不同的經濟理念，制度改革往往推進得極其緩慢。米蘭說道，“（在央行內部）你必須說服別人，”。
米蘭表示，盡管外界曾猛烈批評過他，認為他威脅到了美聯儲獨立性，但央行內部的政策制定者和工作人員，仍愿意以開放態度對待他的觀點。
在美聯儲期間，米蘭創造了一項罕見紀錄：他參加的六次議息會議全部投下反對票，這與特朗普要求“大幅降息”的立場一致。即便美聯儲已經降息，米蘭依舊認為降得不夠，這一點招致外界強烈的批評。
斯蒂芬·米蘭
他還認為，當時的批評者完全誤解了自己。他通過研究經濟數據后得出結論：“當前利率過高”。“我的數學邏輯已經擺在那里，我一直都在做自己認為正確的事。”
即便是現在，米蘭并未明顯改變“利率可以，也應該更低”的觀點。“如果今天讓我重新填寫點陣圖，我可能會比上一次少預測一次降息。”此前，他在利率預測“點陣圖”中的預期是：今年累計降息100個基點。
米蘭承認“最新的數據讓我對通脹略微擔憂了一些”，但他補充稱：“我依然認為應盡早實施這些降息，因為我們不應該繼續壓制勞動力市場。”
米蘭解釋道，特朗普的一些政策將壓低通脹，從而允許美國經濟以較低的利率運行，“監管因素對供給端的重要性，仍被嚴重低估，放松監管能讓企業以更低成本生產更多產品，這是天然的抑制通脹力量。”
盡管部分同僚仍希望進一步研究“放松監管抑制通脹”的理論后再納入政策框架，但米蘭認為自己已經成功影響了一些人。“我依然覺得這個因素比大家認為的重要得多，但他們現在的看法已經比去年9月時更接近我了。”
米蘭另一個關鍵觀點，是他對通脹數據真實性的質疑。在即將發布的一篇論文中，米蘭與兩位美聯儲經濟學家將指出，近期的軟件通脹因技術性因素被人為夸大，從而扭曲了整體與核心通脹數據。
米蘭最重要、也最具爭議的觀點，或許是他對于“供應沖擊型通脹”的政策邏輯。他認為，美聯儲政策從調整到真正影響經濟，大約需要12至18個月，因此不應對眼前一次性的價格沖擊反應過度。
米蘭舉例稱，一家服裝公司因關稅而被迫漲價，美聯儲其實對此無能為力。他認為，中東戰事引發的油價沖擊也是同樣邏輯：它可能推高短期個別商品價格，但美聯儲真正應關注的是持續性的、廣泛性的價格上漲趨勢，而不是一次性事件。
“供應沖擊真正的問題在于，你必須預測未來還會不會繼續出現更多供應沖擊。”
不過，有分析認為，對于米蘭這套邏輯，最大的擔憂在于：如果美聯儲不斷“忽視”供應沖擊，市場和公眾可能會懷疑央行抗通脹信譽。
目前尚不清楚米蘭是否已成功說服其他理事，但很快，他們將在會議桌前迎來一個更強勢、聲音更大的支持者——沃什。在4月21日的確認聽證會上，沃什就公開表示，他認同米蘭關于“美聯儲過度關注微觀價格”的觀點。
當時沃什說道：“我更關心的是潛在通脹率，而不是因為地緣政治變化或牛肉價格波動造成的一次性價格變化。真正重要的是經濟中整體、廣泛的價格變化趨勢。”
即便離開美聯儲，米蘭似乎也不會退出這場政策辯論。事實上，在加入美聯儲前，他就長期撰寫貨幣政策相關文章。米蘭說道：“我很愿意回來，但這不由我決定。”
如果米蘭未來真的回歸，那對沃什而言意義重大——因為正如米蘭親身經歷的那樣，沃什同樣需要在美聯儲內部擁有足夠多的盟友。
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