四川
梳理特朗普訪華行程時，注意到一個時間上的重合：美國參議院確認沃什出任美聯儲主席的投票結果公布于東部時間5月13日傍晚，而特朗普的專機降落在北京的時間是北京時間當天傍晚。兩個事件幾乎同時發生。
按照程序，美聯儲7名理事由總統提名，主席提名人選在理事中產生，均需參議院確認。
現任主席鮑威爾的任期將于5月15日到期，屆時由沃什接替，但鮑威爾會繼續留任美聯儲理事，其理事職位任期持續至2028年1月底。
美國勞工部5月12日數據顯示，4月CPI經季調環比上漲0.6%，同比升至3.8%，創2023年6月以來最高。能源價格是主要推手：4月能源指數同比上漲17.9%，貢獻當月整體CPI逾四成漲幅，其中汽油同比漲幅高達28.4%，環比上漲5.4%。
全美普通汽油平均價格已超每加侖4.50美元，比去年同期高出約44%。
自今年2月伊朗周邊局勢緊張、霍爾木茲海峽航運受到影響以來，國際油價大幅攀升，傳導效應已體現在消費品價格上。物價上漲的同時經濟增長放緩，部分經濟學家重新開始討論“滯脹”風險。
特朗普從白宮出發前往北京前，被記者問及“美國人的經濟狀況多大程度上影響結束伊朗周邊沖突的決策”。
他的原話是：“我不考慮美國人的經濟狀況，我只考慮一件事，絕不能讓伊朗擁有核武器。”這一表態已被民主黨方面納入備戰中期選舉的素材。
在查閱相關專訪時注意到一個細節：有學者判斷，中美此次會談在經貿領域存在較好預期，但會談是“美方表現出較強主動性下推動進行的”，與2017年相比“雙方經貿博弈的態勢已出現結構性調整”。
中國海關數據顯示，4月份中國對美出口同比增長11.3%，由負轉正，支撐因素主要是人工智能、汽車及綠色科技產品。整體來看，雙方在談判中的態勢與2017年相比已發生變化。
工銀國際首席經濟學家程實對沃什有一個核心判斷：沃什主張縮表與降息并行的政策組合。其邏輯是——通過更積極的縮表恢復長端利率的市場定價功能，同時通過適度降低政策利率緩解實體經濟融資壓力。
本質上是希望美聯儲從長期以危機應對為主的角色中回歸到傳統貨幣管理者的位置。具體路徑包括用截尾均值PCE替代傳統核心PCE作為通脹錨，可能廢除點陣圖、淡化前瞻指引，并壓縮美聯儲在氣候變化、社會公平等非傳統議題上的干預邊界。
這一組合對經濟環境的要求較高。有市場分析觀點認為，美聯儲在“寬財政+降息+縮表”的三角框架下，實現長期穩定的難度較大。
沃什將于6月16日至17日主持他上任后的第一次FOMC會議。會前需要厘清幾個問題：3.8%的CPI數據究竟是不是能源驅動的短期脈沖；特朗普從北京帶回來的經貿協議對美元流動性和中美利差的影響；參議院那45張反對票是否會成為后續政策推進中的阻力。
縮表的節奏會影響全球美元流動性，降息的路徑會直接牽動中美利差，通脹框架的重構會改變大宗商品的定價預期。沃什面臨的內外部環境，確實相當復雜。
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