摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)：預(yù)計(jì)下半年央行政策將保持平衡，不會(huì)進(jìn)一步降息降準(zhǔn)

每經(jīng)記者：張蕊 每經(jīng)編輯：廖丹

每經(jīng)北京5月15日電（記者 張蕊） 日前，摩根士丹利發(fā)布最新中國(guó)經(jīng)濟(jì)年中展望，將今年實(shí)際GDP增速上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.8%，2027年為4.7%。5月14日，摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)在媒體圓桌會(huì)上表示，上調(diào)背后的主因，在于全球正出現(xiàn)從AI到能源深遠(yuǎn)影響長(zhǎng)期投資的“超級(jí)周期”，而中國(guó)是深度介入、甚至獲益程度最高的經(jīng)濟(jì)體之一。

他表示，在AI層面，部分周邊經(jīng)濟(jì)體亦受益；但在能源轉(zhuǎn)型及全球大體量投入方面，中國(guó)受益最深。“這兩大共振所造就的資本開(kāi)支超級(jí)周期，使中國(guó)的出口高歌猛進(jìn)有望長(zhǎng)期持續(xù)，并有望對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、產(chǎn)能改造產(chǎn)生溢出效應(yīng)。”

“更為關(guān)鍵的是名義GDP增速的上調(diào)。”邢自強(qiáng)說(shuō)，過(guò)去三年，中國(guó)雖實(shí)現(xiàn)GDP目標(biāo)，但企業(yè)盈利體感欠佳。此次我們將GDP平減指數(shù)上調(diào)至0.5%，意味著名義GDP增長(zhǎng)將達(dá)5.4%。名義GDP與企業(yè)營(yíng)收、盈利息息相關(guān)，策略團(tuán)隊(duì)亦順勢(shì)上調(diào)了對(duì)A股盈利及股指點(diǎn)位的一致預(yù)期。

“當(dāng)然，這仍是‘K型’分化明顯的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。”邢自強(qiáng)說(shuō)，此輪上調(diào)主要源于出口，內(nèi)需仍相對(duì)滯后。出口強(qiáng)勁源于技術(shù)產(chǎn)業(yè)亮點(diǎn)已現(xiàn)，但對(duì)就業(yè)與消費(fèi)的拉動(dòng)似乎并不顯著。

他說(shuō)，房地產(chǎn)方面，判斷其仍處于調(diào)整探索之中。在沒(méi)有額外政策介入的情況下，可能要等到明年下半年，才會(huì)出現(xiàn)全國(guó)范圍內(nèi)更明顯的止跌回穩(wěn)。考慮到開(kāi)工量、建設(shè)量仍在下跌，房?jī)r(jià)調(diào)整對(duì)財(cái)富效應(yīng)及消費(fèi)的副作用，房地產(chǎn)板塊直接及間接合計(jì)對(duì)今年GDP仍構(gòu)成約2個(gè)百分點(diǎn)的拖累。“這意味著消費(fèi)仍受相應(yīng)影響。”

在接受包括《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在內(nèi)的媒體提問(wèn)時(shí)，邢自強(qiáng)表示，中國(guó)季度經(jīng)濟(jì)增速是否會(huì)走出“前高后低”走勢(shì)，這通常與外需走勢(shì)及內(nèi)需自然調(diào)整有關(guān)。外需方面，今年確實(shí)一季度可能為短期高點(diǎn)（一季度貨物出口同比增長(zhǎng)15%），即便后續(xù)出口堅(jiān)挺，全年出口增速平均約10%。內(nèi)需方面，二季度高油價(jià)對(duì)中下游利潤(rùn)率的擠壓，多少對(duì)投資和消費(fèi)會(huì)帶來(lái)一定的干擾。但總的來(lái)說(shuō)， 出口及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是比較確定的，因此，“我們不會(huì)特別關(guān)注季度波動(dòng)”。

在他看來(lái)，一季度經(jīng)濟(jì)增速高達(dá)5%，即便二季度略有回落，全年看4.8%左右主要由出口帶動(dòng)，推出更多貨幣與財(cái)政寬松政策的緊迫性已不大。“我們因此拿掉了今年下半年還會(huì)降息降準(zhǔn)的判斷，認(rèn)為央行政策將保持平衡，不會(huì)進(jìn)一步降息降準(zhǔn)。市場(chǎng)更關(guān)心的財(cái)政端對(duì)消費(fèi)、地產(chǎn)等的進(jìn)一步政策扶持可能性亦偏小，緊迫性不強(qiáng)。”