影像雙雄全面戰(zhàn)爭(zhēng)：影石“殺”向大疆腹地，大疆“端”了影石老巢

利潤(rùn)暴跌 52.02%硬闖 無(wú)人機(jī) 賽道 ，影石 挑戰(zhàn)大疆的昂貴代價(jià)。

作者 | 戴雨

編輯 | 杜仲

來(lái)源 | 觀潮新消費(fèi)（ID：TideSight）

近日，運(yùn)動(dòng)相機(jī)鼻祖Go Pro宣布，其董事會(huì)已授權(quán)啟動(dòng)一項(xiàng)“戰(zhàn)略評(píng)估流程”，考慮出售公司或進(jìn)行合并等多種戰(zhàn)略選項(xiàng)，并宣布裁員145人，這是近兩年來(lái)的第三輪裁員。

推動(dòng)Go Pro走向出售日程的，是持續(xù)惡化的財(cái)務(wù)狀況。2025年其營(yíng)收為6.52億美元（約40.46億元），同比下降近20%；歸母凈利潤(rùn)為-8082.00萬(wàn)美元（-5.49億元），虧損同比擴(kuò)大73.03%，且2023年至2025年累計(jì)虧損約5.8億美元（39.4億元）。

就在Go Pro陷入泥潭時(shí)，另一家運(yùn)動(dòng)影像領(lǐng)域的明星公司——影石創(chuàng)新（以下簡(jiǎn)稱“影石”）剛交出的業(yè)績(jī)，也難言樂(lè)觀。

2025年，影石實(shí)現(xiàn)營(yíng)收97.41億元，同比增長(zhǎng)74.76%，創(chuàng)歷史新高；歸母凈利潤(rùn)僅有9.29億元，同比下降6.62%，終止了過(guò)往盈利持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

進(jìn)入2026年一季度，增收不增利的態(tài)勢(shì)加劇，營(yíng)收同比增長(zhǎng)83.11%至24.81億元，歸母凈利潤(rùn)卻大幅下滑52.02%至0.85億元。

從業(yè)績(jī)層面，影石早已將Go Pro甩在身后。但真正的硬仗剛剛開(kāi)始，因?yàn)樗膶?duì)手是大疆。

影石憑借互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷打法與差異化產(chǎn)品突圍，成為賽道新銳挑戰(zhàn)者；大疆依托技術(shù)壁壘與全產(chǎn)業(yè)鏈掌控力筑牢護(hù)城河，穩(wěn)居行業(yè)霸主之位。這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的波及面，早已超越了兩家公司的范疇。

挑戰(zhàn)大疆的代價(jià)

面對(duì)盈利能力大跌，劉靖康解釋，這是一場(chǎng)“以短期利潤(rùn)換取長(zhǎng)期壁壘”的主動(dòng)戰(zhàn)略選擇。

究其根源，自去年影石主動(dòng)挑起與大疆的全面交鋒后，通過(guò)高額投入換市場(chǎng)，造成了當(dāng)期利潤(rùn)的承壓。

2025年7月28日，影石宣布進(jìn)軍消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)，聯(lián)合第三方孵化推出品牌“影翎Antigravity”。

大疆Osmo 360圖片來(lái)源：微信公眾號(hào)@大疆

僅3天后，大疆便正式發(fā)布旗下首款全景相機(jī)Osmo 360，標(biāo)準(zhǔn)套裝定價(jià)2999元，比同級(jí)產(chǎn)品影石旗艦產(chǎn)品X5的3798元，便宜近800元。這種“你攻我后院，我端你老巢”的反擊策略，奠定了這場(chǎng)對(duì)決的殘酷基調(diào)。

就在Osmo 360發(fā)布后的凌晨，劉靖康發(fā)微博“祝賀”大疆，并宣布X5降價(jià)500元至3298元，戰(zhàn)況升級(jí)。

接下來(lái)，大疆以多輪價(jià)格戰(zhàn)追擊影石。去年9月，對(duì)標(biāo)影石拇指相機(jī)GO Ultra的大疆OsmoNano上市，疊加補(bǔ)貼后價(jià)格比GO Ultra低900元。

同年10月，大疆啟動(dòng)史上最激進(jìn)降價(jià)，將手持影像設(shè)備Pocket3、運(yùn)動(dòng)相機(jī)Action4、全景相機(jī)Osmo360等熱門(mén)機(jī)型集體降價(jià)約30%，實(shí)現(xiàn)多賽道同步壓制。

在大疆的飽和攻擊下，影石的定價(jià)權(quán)被不斷弱化。去年雙十二期間，影石Insta 360 Ace Pro直降1400元，Ace Pro2玩拍套裝立減500元。

影翎A1

圖片來(lái)源：微信公眾號(hào)@影翎Antigravity

12月4日，影翎A1正式上市，定價(jià)為6799元。今年3月官方直降1300元至5499元，價(jià)格跳水幅度約20%，時(shí)間點(diǎn)恰好緊隨大疆發(fā)布首款全景無(wú)人機(jī)Avata 360后。Avata 360起售價(jià)2788元，僅為影翎A1首發(fā)價(jià)的約41%。

除了參與常規(guī)電商大促，影石在去年下半年還自行推出了“88促銷”“99大促”等活動(dòng)，在直接降價(jià)的同時(shí)，還包括大額優(yōu)惠券、以舊換新補(bǔ)貼等多種形式，以刺激終端消費(fèi)。

價(jià)格戰(zhàn)從偶發(fā)應(yīng)對(duì)，轉(zhuǎn)變?yōu)槿粘Ｏ模@推動(dòng)了影石銷售費(fèi)用的急劇膨脹。

2025年，影石銷售費(fèi)用為16.79億元，同比增長(zhǎng)103.31%，遠(yuǎn)超營(yíng)收增速。具體來(lái)看，市場(chǎng)推廣費(fèi)由上期的3.36億元飆升至8.26億元，增幅達(dá)145.4%；銷售平臺(tái)費(fèi)用由2.4億元增至3.82億元，增幅為59.2%。

影石雖以降價(jià)換來(lái)了銷量增長(zhǎng)，但規(guī)模放量未帶來(lái)利潤(rùn)同步提升。2025年各季度影石的毛利率分別為52.93%、50.21%、47.64%及37.53%，第四季度其毛利率較年初跌去了超過(guò)15個(gè)百分點(diǎn)。

更為殘酷的是，即便影石持續(xù)向消費(fèi)者讓利，仍擋不住大疆的迅猛突圍。久謙咨詢報(bào)告顯示，2025年第三季度全球全景相機(jī)市場(chǎng)，影石市占率由85%-92%驟降至49%，相當(dāng)于大疆僅靠一款產(chǎn)品，單季度就鯨吞了影石近半數(shù)的市場(chǎng)。

大疆對(duì)影石的降維擠壓，靠的不只是幾百、上千元的價(jià)格差，更是其多年沉淀出的系統(tǒng)性優(yōu)勢(shì)：成熟的用戶心智、高效的供應(yīng)鏈體系、以及穩(wěn)固的渠道話語(yǔ)權(quán)，這遠(yuǎn)非影石幾次降價(jià)或幾場(chǎng)促銷所能逾越。

線下門(mén)店作為消費(fèi)電子品牌建立用戶心智、拓寬客群的核心陣地，自然成為影石試圖破局的突破口。在部分地區(qū)，影石刻意將線下門(mén)店布局在大疆門(mén)店對(duì)面，以貼身肉搏的方式爭(zhēng)搶客流。

但渠道的盲目激進(jìn)擴(kuò)張，也直接推高了成本。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，影石的線下專賣(mài)店從2024年初的36家激增至2025年末的近300家，隨之而來(lái)的是，其2025年?duì)I業(yè)成本同比增長(zhǎng)110.40%，意味著每多開(kāi)一家店，影石賺到的錢(qián)反而更“貴”了。

影石為線下擴(kuò)張投入重金，渠道突圍之路依舊舉步維艱。據(jù)報(bào)道，大疆嚴(yán)格控制經(jīng)銷商及授權(quán)店的售賣(mài)品類，官方對(duì)競(jìng)品售賣(mài)有嚴(yán)格要求。

某些情況下，影石有錢(qián)也買(mǎi)不來(lái)“進(jìn)場(chǎng)券”。2025年11月，有經(jīng)銷商投入100多萬(wàn)元裝修的影石形象店，被商場(chǎng)要求拆除招牌，理由是商場(chǎng)與大疆經(jīng)銷商簽訂的《商鋪?zhàn)赓U補(bǔ)充協(xié)議》承諾，“不引進(jìn)、不允許第三方進(jìn)駐與大疆產(chǎn)品具有強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的品牌”。

從共同圍攻Go Pro，到互攻腹地

曾幾何時(shí)，大疆和影石是深圳南山區(qū)的“好鄰居”。

2015年，24歲的劉靖康帶著10人出頭的小團(tuán)隊(duì)在深圳租了個(gè)80平方米的復(fù)式公寓，創(chuàng)辦了影石，專注于全景相機(jī)和運(yùn)動(dòng)相機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。此時(shí)，大疆在全球消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)的市場(chǎng)份額已超過(guò)70%，是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的巨無(wú)霸。

此后10年，雙方處于錯(cuò)位共生的競(jìng)合階段。大疆鞏固無(wú)人機(jī)賽道的龍頭壁壘，并橫向延伸布局手持影像，拓寬產(chǎn)品邊界。影石則深耕全景相機(jī)細(xì)分賽道，走出差異化成長(zhǎng)路徑，并在2025年登陸上交所科創(chuàng)板成為“智能影像第一股”。

在大疆和影石分別在無(wú)人機(jī)和全景相機(jī)兩個(gè)方向，蠶食著全球影像巨頭Go Pro市場(chǎng)份額的過(guò)程中，雙方的邊界也在逐步消融。

2019年，大疆發(fā)布了首款運(yùn)動(dòng)相機(jī)Osmo Action。從這個(gè)意義上說(shuō)，最先跨過(guò)邊界的是大疆。

目前，Osmo Action系列已成為全球運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者?，IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年在廣義運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場(chǎng)上，大疆的出貨量市場(chǎng)份額接近50%，已全面超越Go Pro。

而按照劉靖康的說(shuō)法，影石早在2020年就著手準(zhǔn)備進(jìn)軍無(wú)人機(jī)領(lǐng)域，連續(xù)注冊(cè)了多項(xiàng)“無(wú)人機(jī)”、“全景無(wú)人機(jī)”等專利。

同年1月，影石發(fā)布模塊化運(yùn)動(dòng)相機(jī)Insta 360O NER，其特點(diǎn)是可以把全景鏡頭拆下來(lái)，換成類似Go Pro那種廣角鏡頭。為了趕在CES 2020之前發(fā)布，該產(chǎn)品剛上市就出現(xiàn)了連接穩(wěn)定性、起霧等品控問(wèn)題。

技術(shù)瑕疵掩蓋不了其戰(zhàn)略野心。據(jù)后來(lái)劉靖康接受采訪透露，2020年初影石推出的模塊化相機(jī)，目的是在入局全景相機(jī)市場(chǎng)的同時(shí)，又想“把傳統(tǒng)的Go Pro那塊廣角吃下來(lái)”。

2023年11月，影石發(fā)布Ace和Ace Pro，這是影石首款一體式廣角運(yùn)動(dòng)相機(jī)，采用傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)相機(jī)的單一機(jī)身形態(tài)，搭載徠卡鏡頭、1/1.3英寸傳感器和翻轉(zhuǎn)屏，對(duì)標(biāo)Go Pro HERO系列。

2024年，影石整體營(yíng)收規(guī)模首次超越Go Pro。在運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場(chǎng)，2025年第三季度大疆全球市場(chǎng)份額達(dá)到66%，超越Go Pro成為新的全球第一。

當(dāng)雙方完成對(duì)Go Pro在特定領(lǐng)域的超越，便成了針?shù)h相對(duì)的敵手。因此，2025年影石高調(diào)進(jìn)軍全景無(wú)人機(jī)賽道，不過(guò)是將這場(chǎng)潛伏已久的邊界戰(zhàn)爭(zhēng)，推向了公開(kāi)化的正面廝殺，背后也離不開(kāi)影石技術(shù)能力的逐漸成熟。

時(shí)間拉回2022年，影石發(fā)布“瞳Sphere”無(wú)人機(jī)全景相機(jī)，該產(chǎn)品為外掛式配套設(shè)備，專門(mén)適配大疆Mavic Air2、Air2S主流機(jī)型，依托大疆成熟的飛行平臺(tái)實(shí)現(xiàn)落地。彼時(shí)的影石，是以配件生態(tài)的角色切入賽道。

2025年12月影石正式上市的影翎A1無(wú)人機(jī)，已是完全自主的飛行平臺(tái)。這種跨越式迭代，不只是單純的技術(shù)積累，更有賴于直接挖角大疆的核心人才。

硬件行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)自研發(fā)團(tuán)隊(duì)，存在顯著的團(tuán)隊(duì)集聚效應(yīng)，核心負(fù)責(zé)人跳槽往往會(huì)帶動(dòng)原有核心團(tuán)隊(duì)的集體遷移。

為快速補(bǔ)齊無(wú)人機(jī)領(lǐng)域技術(shù)短板，影石持續(xù)從大疆吸納無(wú)人機(jī)核心研發(fā)人才，其中便包括影翎無(wú)人機(jī)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人紐維。公開(kāi)資料顯示，紐維在大疆工作約8年，完整經(jīng)歷了大疆無(wú)人機(jī)從專業(yè)級(jí)向消費(fèi)級(jí)便攜化轉(zhuǎn)型的全過(guò)程，深度參與大疆兩代無(wú)人機(jī)產(chǎn)品的研發(fā)。

這種“精準(zhǔn)挖角”策略，雖縮短了技術(shù)積累的時(shí)間窗口，卻帶來(lái)了快速增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，也難逃法律風(fēng)險(xiǎn)。

2025年影石的研發(fā)費(fèi)用達(dá)15.30億元，同比激增96.95%，接近翻倍，并超過(guò)了2022年至2024年三年的總和。2026年一季度，影石的研發(fā)投入提速，單季度研發(fā)費(fèi)用為4.65億元，同比增長(zhǎng)100.59%。

眼看自家骨干被挖走，大疆自然不會(huì)善罷甘休。今年3月23日，大疆在深圳起訴影石，案件涉及無(wú)人機(jī)飛行控制、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、影像處理等技術(shù)領(lǐng)域的6項(xiàng)專利權(quán)屬糾紛，系多名前大疆核心研發(fā)人員離職后一年內(nèi)作出的發(fā)明創(chuàng)造，與其在大疆任職時(shí)的工作任務(wù)密切相關(guān)。該起訴已獲立案。

據(jù)大疆訴訟內(nèi)容，在涉及無(wú)人機(jī)飛行控制和結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的兩件專利中，影石在中國(guó)的申請(qǐng)文本里將其中的部分發(fā)明人記載為“請(qǐng)求不公布姓名”；在對(duì)應(yīng)的國(guó)際專利申請(qǐng)中，卻被強(qiáng)制列明了該發(fā)明人的真實(shí)姓名。

被隱藏姓名的人正是前大疆研發(fā)人員，且該研發(fā)人員在大疆任職期間參與了大疆無(wú)人機(jī)重點(diǎn)項(xiàng)目。這一背景，使其離職后所作的相關(guān)專利申請(qǐng)，很難與大疆的工作履歷撇清關(guān)系。影石官方也在同日發(fā)布的公告中承認(rèn)，涉事員工均在大疆離職后一年內(nèi)加入公司。

大疆的反制手段，還延伸至供應(yīng)鏈生態(tài)與產(chǎn)業(yè)話語(yǔ)權(quán)，從生產(chǎn)配套端對(duì)影石進(jìn)行牽制，這背后同樣是技術(shù)沉淀的壁壘。

劉靖康內(nèi)部信截屏

影翎A1正式上市不久，劉靖康發(fā)布內(nèi)部信稱，影翎無(wú)人機(jī)上市前半年，有33家核心供應(yīng)商被“友商”的排他協(xié)議施壓，光學(xué)鏡頭、模組結(jié)構(gòu)件、芯片……要么二選一，要么直接斷供。影石只能緊急換供應(yīng)商，成本翻著跟頭往上漲。

大疆深耕無(wú)人機(jī)行業(yè)多年，孵化并綁定了一套成熟的全產(chǎn)業(yè)鏈配套體系，上下游中小供應(yīng)商依附其龐大的采購(gòu)體量與長(zhǎng)期合作訂單，讓大疆手握絕對(duì)的產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)權(quán)與規(guī)則主導(dǎo)權(quán)。

一家科技公司的技術(shù)話語(yǔ)權(quán)受到牽制，無(wú)疑給未來(lái)的突圍能力蒙上了一層不確定性陰影。

兩種基因，兩種軟肋

劉靖康主修軟件工程，被稱為“南大技術(shù)帝”，所以影石自帶鮮明的軟件基因，其產(chǎn)品設(shè)計(jì)遵循“軟件為核心，硬件為載體”的思路，構(gòu)建了由軟件算法驅(qū)動(dòng)的生態(tài)，降低用戶拍攝專業(yè)視頻的門(mén)檻。

這是影石的長(zhǎng)板，也是它的命門(mén)。軟件再?gòu)?qiáng)，終究要運(yùn)行在硬件之上。當(dāng)它從全景相機(jī)跨界闖入無(wú)人機(jī)賽道，飛控算法、動(dòng)力系統(tǒng)、散熱設(shè)計(jì)等一系列“硬功課”便成了必須翻越的大山。

汪滔是電機(jī)及電子工程學(xué)背景出身，大疆有著典型的硬件基因，員工結(jié)構(gòu)中硬件工程師占比極高，產(chǎn)品定義由技術(shù)可行性驅(qū)動(dòng)，核心競(jìng)爭(zhēng)力建立在物理系統(tǒng)的精密控制之上，再通過(guò)頂尖的飛控算法、圖傳協(xié)議、影像處理等軟件系統(tǒng)建立生態(tài)。

大疆也有自己的軟肋。雖然它可以將技術(shù)復(fù)制到運(yùn)動(dòng)相機(jī)、云臺(tái)相機(jī)等多個(gè)產(chǎn)品線，但在軟件交互、內(nèi)容生態(tài)、創(chuàng)意玩法上，大疆缺少影石那種“網(wǎng)感”。

從體量上看，大疆無(wú)疑是巨頭。據(jù)《晚點(diǎn)Latepost》報(bào)道，2025年大疆銷售額超過(guò)800億元，是影石的近10倍；利潤(rùn)約200多億元，和影石相差20倍。這看似是一場(chǎng)毫無(wú)懸念的“不對(duì)稱戰(zhàn)爭(zhēng)”。

然而，巨頭的反擊并非無(wú)懈可擊。

大疆Osmo 360發(fā)布不久，便陷入口碑爭(zhēng)議。消費(fèi)者反映多個(gè)產(chǎn)品問(wèn)題，包括“鏡頭起霧”、近距離拍攝導(dǎo)致畫(huà)面嚴(yán)重畸變、機(jī)身容易過(guò)熱等，更有用戶直言O(shè)smo 360打不過(guò)影石。

見(jiàn)狀，劉靖康借機(jī)公開(kāi)發(fā)聲談及上述“鏡頭起霧”問(wèn)題，表示“大疆的起霧只是個(gè)例，請(qǐng)安心選購(gòu)”。言語(yǔ)之間，既放大了對(duì)手的失誤，又順帶為自家?guī)Я素洝?/p>

與此同時(shí)，大疆發(fā)動(dòng)的價(jià)格戰(zhàn)也暴露出渠道管理的問(wèn)題。如前文提到，大疆曾在去年發(fā)起大規(guī)模降價(jià)活動(dòng)，讓此前一個(gè)月內(nèi)購(gòu)機(jī)的消費(fèi)者深感被“背刺”，引發(fā)普遍不滿。

隨之而來(lái)的維權(quán)中，市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)大疆存在線上、線下對(duì)于價(jià)保政策的差別對(duì)待。線上渠道通?？上硎堋?天價(jià)?！狈?wù)，線下門(mén)店執(zhí)行規(guī)則混亂，有的僅支持“7天內(nèi)退部分差價(jià)”，有的拒絕退差價(jià)。

對(duì)此，劉靖康又在微博發(fā)文稱，大疆大幅降價(jià)可能部分原因在于影石，為表歉意，在10月2日到10月8日之間購(gòu)買(mǎi)大疆產(chǎn)品的客戶，在微博下曬訂單證明可獲得影石100元無(wú)門(mén)檻代金券。

影石似乎抓住了每一個(gè)反擊的機(jī)會(huì)：產(chǎn)品口碑、營(yíng)銷借勢(shì)、渠道裂痕……但輿論場(chǎng)的得分，不足以轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性優(yōu)勢(shì)。

影石的影翎A1即使性能不俗，用戶也難以相信跨界入局的新玩家，能超越大疆長(zhǎng)期深耕構(gòu)筑的技術(shù)壁壘。

Go Pro是一面鏡子，其自行研發(fā)的Karma無(wú)人機(jī)在2016年9月發(fā)布后，因電池故障頻繁發(fā)生“炸機(jī)”，上市僅16天即宣布全部召回，損失數(shù)億美元。2017年重新上市后已無(wú)法與大疆競(jìng)爭(zhēng)，最終項(xiàng)目解散、部門(mén)裁員。

在技術(shù)壁壘極高的硬件賽道，跨界者若只靠品牌聲量和初步的產(chǎn)品創(chuàng)新，缺乏對(duì)核心供應(yīng)鏈、飛控算法等底層能力的長(zhǎng)期投入，很容易在高調(diào)入場(chǎng)后迅速潰敗。

但槍聲已響，影石這場(chǎng)仗不得不接著打下去。

從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，影石的盈利基本盤(pán)高度依賴全景相機(jī)，2025年其消費(fèi)級(jí)智能影像設(shè)備營(yíng)收為85.16億元，同比增長(zhǎng)77.83%，占總營(yíng)收的87.42%。

對(duì)于影石而言，單一業(yè)務(wù)難以支撐長(zhǎng)期估值與成長(zhǎng)敘事，全景相機(jī)的天花板觸手可及。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2025年全球全景相機(jī)市場(chǎng)規(guī)模僅突破12.12億美元，折合人民幣約84億元。

反觀消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)行業(yè)，據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)Fortune Business Insights數(shù)據(jù)，全球消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2025年的58.9億美元（超400億元人民幣），增長(zhǎng)到2034年的156.5億美元（超1000億元人民幣）。

大疆在無(wú)人機(jī)市場(chǎng)地位穩(wěn)固，但也面臨市場(chǎng)增速放緩的現(xiàn)實(shí)。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)QY Research預(yù)計(jì)，2025—2030年，全球消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)的年復(fù)合增長(zhǎng)率約8%，行業(yè)開(kāi)始告別高增長(zhǎng)時(shí)代。

無(wú)論這場(chǎng)雙雄對(duì)決最終走向何方，對(duì)行業(yè)與消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，未嘗不是好事。大疆主動(dòng)掀起的價(jià)格戰(zhàn)，客觀上也加速了市場(chǎng)擴(kuò)容，讓消費(fèi)者擁有了更多元的選擇空間，也或?qū)⒏淖冃袠I(yè)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則。

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