四年換了四個董事長的渝農商行，這次又要戰略大轉移？

作者|深水財經社 冰火

作為國內規模最大的農商行，渝農商行（601077）2025年以及2026年財報，徹底撕開了“穩健”的遮羞布。

該行非息業務暴跌、零售不良狂飆、合規罰單炸鍋……曾經的行業標桿，如今深陷轉型泥沼。

一、非息遭“滑鐵盧”，投資虧掉10個億

渝農商行始建于1951年，前身為重慶市農村信用社，2010年H股上市，成為全國首家上市農商行、西部首家上市銀行；2019年A股上市，又成為全國首家“A+H”股上市農商行、西部首家“A+H”股上市銀行。

2019年，該行率先躋身萬億資產規模俱樂部，斬獲“農商行一哥”稱號。截至2025年末，渝農商行資產總額突破1.66萬億元，增速創下近四年新高；至2026年一季度末，這一規模進一步攀升至1.77萬億元。

盈利方面，2025年該行實現營收286.5億元，微增1.37%，歸母凈利潤121.28億，同比增長5.35%；2026年一季度，營收增速升至8.39%，歸母凈利潤增速穩定在5.07%。

從收入結構來看，公司利息收入仍然保持較高增長，去年達到242.61億，同比增長7.85%，占總營收比重高達84.68%，較2024年大幅回升；生息資產平均余額達到1.52萬億，同比增長8.57%，生息資產中貸款占比提高到51.2%，為上市以來最高水平。

但是去年該行非利息收入只有43.88億，較2024年下滑了23.91%，可謂是斷崖式下滑，嚴重拖累了全年營收增速。

一方面是手續費傭金收入同比下滑了19.7%，公司中間業務收入這些年都非常疲軟，2020年最高時超過29億，去年只剩下了12.94億。

另一方面就是去年債市持續走熊，前些年銀行普遍靠債券交易來補充收入，去年普遍遭遇大幅回吐，其中渝農商行去年投資凈收益比2024年降了一個多億，同時持有的各類交易性金融資產公允價值變動損失高達10.95億。

二、4年換了四個董事長

近年來，渝農商行“一把手”變動頻繁，自2022年以來，該行董事長已完成四次更替，這種一把手更換速度在銀行業內十分罕見。

具體來看，2022年4月，劉建忠到齡辭任董事長，謝文輝接棒。

僅兩年半后，謝文輝轉崗至該行大股東渝富集團任董事長，行長隋軍隨即代行董事長職責。

在掌門人空缺半年后，2025年3月，“75后”資深金融人劉小軍空降渝農商行擔任黨委書記，明確為董事長接班人，并于2026年1月8日正式獲批。

憑借早年在國有大行的任職經驗，劉小軍極為重視對公業務。

從其上任后首份完整業績報告（2025年報）中，可清晰看到渝農商行的戰略重心已發生明顯偏移，此前大力推行的“零售立行”核心戰略不再被提及，取而代之的是重點發展對公特色業務。

2025年的信貸結構變化，“對公升、零售降”正是這一戰略調整的直接體現。

該行對公貸款余額達4349.74億元，對總資產的貢獻占比同比提升4.41個百分點至54.55%，同比增幅高達21.46%，對公已成為信貸投放的核心支柱。

與之相對，零售貸款占比持續萎縮。

2025年，該行零售貸款占比同比下降3.19個百分點至37.76%，與2021年“零售立行”戰略提出時超47%的占比峰值形成鮮明對比。

具體來看，個人經營貸同比下降4.01%，個人按揭貸同比下降1.40%，零售業務的收縮態勢明顯。

三、零售不良率達對公近4倍，資產質量藏隱憂

從不良率整體表現來看，渝農商行似乎保持著穩健態勢。

截至2025年末，其不良貸款余額85.89億元，不良貸款率1.08%，同比下降0.1個百分點；2026年一季度進一步降至1.07%，實現連續五年下降。

橫向對比來看，該行不良率在10家A股上市農商行中（由低到高排序）仍處于第7位，且內部資產質量分化極為嚴重，零售業務已成為不良風險的主要聚集地。

對公業務端表現亮眼，實現“不良雙降”。

2025年，對公貸款占總資產比重提升至54.55%，同比增幅達21.46%，同期對公不良貸款余額23.72億元，同比減少13.61億元，不良率0.55%，同比下降0.49個百分點。

而零售業務端則呈現“不良雙升”態勢，成為資產質量的“薄弱環節”。

2025年末，該行零售貸款（含墊款）余額3010.22億元，不良余額達62.17億元，同比增加15.3億元，不良率升至2.07%，同比上升0.47個百分點，零售不良率已達對公不良率的近4倍，且全年不良貸款增量全部來自零售業務。

其中，包含消費貸及信用卡的“其他貸款”不良率同比上升0.61個百分點至2.61%，風險暴露更為突出。

受制于居民收入預期走弱、就業壓力加大等外部環境影響，擁有龐大縣域及普惠零售業務基本盤的渝農商行，正面臨零售資產質量持續劣變的考驗。

這一壓力也直接傳導至盈利端，導致其2026年一季度信用減值損失達12.52億元，同比增長16.21%。

四、內控合規頻亮紅燈，罰單密集且力度驚人

內控合規能力直接關系銀行的可持續發展，在資產規模快速擴張的同時，渝農商行的內控合規體系未能同步完善，違規問題頻發，罰單密集落地。

據不完全統計，僅2025年12月下半月，該行就收到4張罰單，合計罰款金額達1050萬元，違規情節涉及多個層面。

具體來看，12月15日，渝農商行榮昌支行因貸款“三查”不到位、員工行為管理不到位，被罰款70萬元，同時1名客戶經理被終身禁止從事銀行業工作，1名副行長被給予警告；

12月19日，綦江支行因貸款“三查”嚴重不盡職，被罰款30萬元，2名相關責任人被警告；12月30日，合川分行因內控管理失效、貸前調查不盡職，被罰款80萬元，4名相關責任人被警告，1名客戶經理被終身禁止從事銀行業工作，1名分行副行長被警告并罰款5萬元。

更為嚴重的是總行層面的違規問題。

12月25日，渝農商行總行因五大違法違規行為被罰款870萬元，這也是該行單筆罰款額度較大的一次違規處罰，具體涉及貸款“三查”不盡職、對大額風險損失的調查和問責不到位、非現場統計數據差錯、未核實保證金來源、滾動開票等。

此次處罰中，時任該行副行長舒靜、首席審貸官封洪偉被終身禁止從事銀行業工作，處罰原因均與貸款“三查”不盡職相關；此外，該行公司業務部總經理彭濤、授信審批部總經理鄭義等8名相關責任人被給予警告或5萬元罰款。

值得注意的是，2024年9月，重慶市紀委監委官網曾發布消息，被終身禁業的舒靜已被開除黨籍和公職，其存在多次違規收受禮品、禮金等問題，且已被移交司法機關處理。

多重挑戰疊加之下，“農商行一哥”未來會否被同行趕超？劉小軍上任后，如何扭轉違規頻發的尷尬局面，有待市場進一步觀察。

（全球市值研究機構深水財經社獨家發布，轉載引用請注明出處）