北京
出品 | 網(wǎng)易智能
作者 | 小小
編輯 | 王鳳枝
北京時(shí)間5月23日清晨，埃隆·馬斯克(Elon Musk)旗下太空探索技術(shù)公司SpaceX在位于得克薩斯州南部的星港基地，進(jìn)行了星艦系統(tǒng)的第十二次綜合飛行測(cè)試。
此次飛行由Ship 39星艦飛船與Booster 19超重型助推器組成，不僅是星艦系統(tǒng)第三版構(gòu)型(V3)的首次軌道級(jí)亮相，也同步啟用了專為V3建造的星港2號(hào)發(fā)射臺(tái)(Pad 2)。
整個(gè)任務(wù)沿亞軌道飛行，持續(xù)時(shí)間超過一小時(shí)。升空約7分鐘后，Booster 19超重型助推器在返航過程中因返航點(diǎn)火(boostback burn)提前中止等異常，未能成功按計(jì)劃完成受控濺落。Ship 39飛船則在成功部署22顆衛(wèi)星后，于發(fā)射后約47分47秒開始再入大氣層，約65分鐘后濺落西澳大利亞海岸附近的印度洋水域，并在接觸水面后部分發(fā)生爆炸。
從已披露的信息看，盡管助推器回收環(huán)節(jié)出現(xiàn)異常，但SpaceX完成了衛(wèi)星部署、飛船亞軌道飛行與濺落等主要程序，任務(wù)達(dá)成核心目標(biāo)。
這是自2025年10月以來，星艦在歷經(jīng)七個(gè)月的大規(guī)模改造后重新恢復(fù)飛行。馬斯克在發(fā)射前曾概括這次升級(jí)的幅度："星艦V3的幾乎所有部件都與V2不同。"
01 發(fā)射推遲背后的插曲：一個(gè)液壓銷與40秒的博弈
“十二飛”的首次發(fā)射嘗試原定于北京時(shí)間5月22日早上進(jìn)行。SpaceX團(tuán)隊(duì)在全新的星港2號(hào)發(fā)射臺(tái)上為這枚高達(dá)124米的火箭加注了超過5000噸的超冷甲烷和液氧，但在倒計(jì)時(shí)進(jìn)入最后40秒時(shí)，任務(wù)控制中心發(fā)出取消指令。
發(fā)射被叫停后，馬斯克很快在社交媒體X平臺(tái)上發(fā)文解釋故障原因："固定塔臂的液壓銷沒有縮回。如果今晚能修好，我們將在明天再次嘗試發(fā)射。"SpaceX發(fā)射評(píng)論員丹·霍特(Dan Huot)在直播中進(jìn)一步說明，團(tuán)隊(duì)是在首次操作這些全新系統(tǒng)，無法在倒計(jì)時(shí)最后數(shù)秒內(nèi)解決所有問題以達(dá)到發(fā)射狀態(tài)。
連夜修復(fù)后，SpaceX選擇在22日恢復(fù)試射。這是從5月16日外界首次捕捉到發(fā)射跡象算起，SpaceX在約一周里三次變更發(fā)射時(shí)間。此前，根據(jù)空域和海上警告通知，外界一度預(yù)計(jì)發(fā)射最早可能在5月16日進(jìn)行，但SpaceX在周末前推遲了準(zhǔn)備工作節(jié)奏，5月19日又進(jìn)行了一次全面加注合練，最終將目標(biāo)日鎖定在5月22日。
此次飛行的路徑也較此前有所調(diào)整。SpaceX為“十二飛”選擇了一條更偏南的海上航線，火箭在墨西哥灣上空從尤卡坦半島東北海岸和古巴西端之間穿行，而非此前任務(wù)使用的佛羅里達(dá)海峽上空。這一調(diào)整涉及火箭飛行安全區(qū)和海上濺落區(qū)的重新協(xié)調(diào)，也與新發(fā)射臺(tái)的位置、V3構(gòu)型的性能特征相匹配。
任務(wù)全過程中，SpaceX明確不會(huì)對(duì)任何一級(jí)進(jìn)行回收。Booster 19超重型助推器在升空后約7分鐘執(zhí)行返航點(diǎn)火時(shí)出現(xiàn)異常，未能按計(jì)劃完成受控濺落。Ship 39飛船則沿著亞軌道飛行約65分鐘，在完成部署測(cè)試后，于印度洋濺落。這一保守選擇與此次飛行的性質(zhì)直接相關(guān)，在新構(gòu)型和新發(fā)射臺(tái)同時(shí)首飛的條件下，核心任務(wù)是獲取飛行數(shù)據(jù)，而非驗(yàn)證回收。
02 讓火箭長(zhǎng)出“眼睛”：防熱大底首次迎來太空自檢
SpaceX在任務(wù)描述中稱，“十二飛”的主要目標(biāo)是在真實(shí)飛行環(huán)境中首次演示V3構(gòu)型下的所有新部件。"星艦架構(gòu)的每個(gè)元素都進(jìn)行了重大重新設(shè)計(jì)，以實(shí)現(xiàn)完全和快速的可重用性，這些重新設(shè)計(jì)融入了多年開發(fā)和測(cè)試的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。"因?yàn)樗行略囟际鞘状物w行，SpaceX決定不嘗試捕獲Ship 39或Booster 19，以降低風(fēng)險(xiǎn)并將數(shù)據(jù)獲取置于首位。
有效載荷部署是本次任務(wù)的另一重要目標(biāo)。Ship 39攜帶了22顆衛(wèi)星，數(shù)量接近此前飛行任務(wù)的兩倍。這其中20顆為標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量的模擬星鏈衛(wèi)星，用于測(cè)試升級(jí)后的星鏈PEZ分配器機(jī)構(gòu)。該分配器配備了新設(shè)計(jì)的執(zhí)行器和逆變器，旨在提高單顆衛(wèi)星的部署速度。星鏈衛(wèi)星的大規(guī)?？焖俨渴鹗切桥炌度肷虡I(yè)運(yùn)營后的核心任務(wù)之一，分配器性能的驗(yàn)證直接關(guān)系到后續(xù)星座組網(wǎng)節(jié)奏。
剩余兩顆經(jīng)過特殊改裝的衛(wèi)星則承擔(dān)了獨(dú)特的“自檢”任務(wù)。SpaceX在任務(wù)描述中寫道："最后兩顆部署的衛(wèi)星將掃描星艦的防熱大底，并將圖像傳輸給地面操作員，以測(cè)試分析星艦防熱大底是否為未來任務(wù)返回發(fā)射場(chǎng)做好準(zhǔn)備的方法。"
為配合這一掃描，工程師們事先將星艦表面的幾塊防熱瓦涂成白色，用以模擬缺失瓦片并作為成像測(cè)試的醒目標(biāo)靶。此外，在升空時(shí)，星艦有意缺失一塊防熱瓦，以便精確測(cè)量當(dāng)瓦片脫落后，相鄰?fù)咂谠偃脒^程中承受的氣動(dòng)載荷差異。這是SpaceX第一次在飛行中主動(dòng)設(shè)置防熱瓦缺陷進(jìn)行對(duì)照測(cè)試。
防熱大底是目前整個(gè)星艦項(xiàng)目中最突出的技術(shù)瓶頸之一。馬斯克在2月的一次播客采訪中直接點(diǎn)出："星艦剩余的最大問題是什么？是讓防熱大底變得可重用。從來沒有人制造過一個(gè)可重用的軌道防熱大底。"根據(jù)他的說法，星艦在過往飛行中掉了很多瓦片，"如果沒有大量工作，它是不可重用的"。而每次飛行后對(duì)大約40,000塊瓦片進(jìn)行人工檢查與更換，顯然不符合星艦“快速重復(fù)使用”的設(shè)計(jì)初衷。
“十二飛”中兩顆“自拍”衛(wèi)星提供的實(shí)時(shí)圖像，以及故意缺失瓦片的對(duì)照數(shù)據(jù)，將幫助工程師更準(zhǔn)確地理解再入過程中的熱載荷分布和瓦片脫落機(jī)制。
除了防熱大底測(cè)試，本次飛行原計(jì)劃在太空中重新啟動(dòng)其中一臺(tái)猛禽發(fā)動(dòng)機(jī)，以驗(yàn)證這項(xiàng)“關(guān)鍵能力”。但在實(shí)際飛行中，飛船在初始燃燒階段六臺(tái)猛禽發(fā)動(dòng)機(jī)中僅五臺(tái)正常工作，SpaceX因此跳過了這一演示項(xiàng)目。在軌重新點(diǎn)火是未來執(zhí)行月球、火星及深空任務(wù)所需的關(guān)鍵機(jī)動(dòng)能力，也是此前任務(wù)中未充分驗(yàn)證的項(xiàng)目之一。
03 一場(chǎng)脫胎換骨的大改：從發(fā)動(dòng)機(jī)到發(fā)射塔全面重構(gòu)
星艦V3構(gòu)型的改進(jìn)幾乎涉及每個(gè)系統(tǒng)。SpaceX官網(wǎng)更新頁指出，這些新元素旨在"實(shí)現(xiàn)星艦?zāi)芰Φ目缭绞教嵘⒔怄i飛行器的核心功能，包括完全快速可重用、太空推進(jìn)劑轉(zhuǎn)移、部署星鏈衛(wèi)星和軌道數(shù)據(jù)中心，以及將人員和貨物送往月球和火星的能力"。
超重型助推器V3
超重型助推器V3的柵格翼構(gòu)型出現(xiàn)了醒目變化。柵格翼的數(shù)量從四個(gè)減至三個(gè)，但每個(gè)柵格翼的面積較此前增加了50%，結(jié)構(gòu)強(qiáng)度也顯著提高。每個(gè)柵格翼內(nèi)含一個(gè)新的捕獲點(diǎn)，并在助推器上調(diào)整了角度，以便未來支持起降捕獲操作。為了降低熱分離期間星艦上級(jí)發(fā)動(dòng)機(jī)尾焰的熱暴露，柵格翼的安裝位置被整體降低。同時(shí)，此前暴露在助推器外部的柵格翼轉(zhuǎn)軸、執(zhí)行器和固定結(jié)構(gòu)，已全部移入助推器主燃料箱內(nèi)部，獲得了更好的保護(hù)。
熱分離方式同樣徹底重建。一個(gè)集成式熱分離結(jié)構(gòu)取代了此前一次性使用的保護(hù)級(jí)間段。在級(jí)間分離時(shí)，助推器燃料箱的前穹頂直接暴露在星艦發(fā)動(dòng)機(jī)的高溫尾焰中，防護(hù)手段完全依賴助推器內(nèi)部的燃料箱壓力，外加一層非結(jié)構(gòu)鋼殼。連接飛船和助推器的級(jí)間段執(zhí)行器在分離完成后會(huì)自動(dòng)縮回，從而進(jìn)一步屏蔽發(fā)動(dòng)機(jī)尾焰。這意味著V3將熱分離從一種“犧牲式”方案轉(zhuǎn)變?yōu)榭芍貜?fù)使用的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。
助推器內(nèi)部最關(guān)鍵的變革在于燃料輸送系統(tǒng)。一條負(fù)責(zé)將低溫推進(jìn)劑從主貯箱輸送給底部33臺(tái)猛禽發(fā)動(dòng)機(jī)的輸送管被完全重新設(shè)計(jì)，其尺寸大幅增加，SpaceX的表述是"大約相當(dāng)于一枚獵鷹9號(hào)火箭的一級(jí)"。以獵鷹9號(hào)一級(jí)直徑約3.7米的尺寸來衡量，這條輸送管的直徑已經(jīng)達(dá)到中型運(yùn)載火箭箭體量級(jí)。新設(shè)計(jì)帶來的直接收益是，全部33臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)能夠同時(shí)啟動(dòng)，并執(zhí)行更快、更可靠的翻轉(zhuǎn)機(jī)動(dòng)。
尾部熱防護(hù)系統(tǒng)同步進(jìn)行了重新設(shè)計(jì)。此前每個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)單獨(dú)配置的大型護(hù)罩被取消，改為在發(fā)動(dòng)機(jī)之間的表面區(qū)域以及中心13臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)推力矢量控制硬件周圍增加屏蔽。隨著尾部空腔和發(fā)動(dòng)機(jī)護(hù)罩一并取消，原先安裝在其中的二氧化碳滅火系統(tǒng)也被移除。這一簡(jiǎn)化使助推器尾部結(jié)構(gòu)大幅精簡(jiǎn)，減少了維護(hù)點(diǎn)數(shù)量。
與發(fā)射臺(tái)的連接方式也發(fā)生了改變。超重型助推器V3將原來單一的快速斷開接口替換為兩個(gè)物理分離的連接點(diǎn)，分別用于燃料和氧化劑的加注。這為地面與火箭之間的流體連接提供了額外冗余，同時(shí)允許發(fā)射臺(tái)的支撐機(jī)構(gòu)更小、更簡(jiǎn)潔。
星艦飛船V3
星艦飛船V3的推進(jìn)系統(tǒng)進(jìn)行了"全面的重新設(shè)計(jì)"，實(shí)現(xiàn)了一種新的猛禽發(fā)動(dòng)機(jī)啟動(dòng)方法，增加了推進(jìn)劑貯箱容積，并改進(jìn)了飛行中用于轉(zhuǎn)向的姿控系統(tǒng)。推進(jìn)系統(tǒng)的更新還減少了飛行器尾部可能積聚推進(jìn)劑泄漏的封閉空間，提高了安全性。尾部流體和電氣系統(tǒng)的布線方式也經(jīng)過重新規(guī)劃，這是取消單個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)護(hù)罩的技術(shù)前提之一。
尾部襟翼的驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)從每個(gè)襟翼配備兩個(gè)執(zhí)行器改為一個(gè)帶有三個(gè)電機(jī)的執(zhí)行器。這一改動(dòng)在提升冗余度的同時(shí)，三個(gè)電機(jī)互為備份，減輕了系統(tǒng)的總質(zhì)量和成本，對(duì)返回發(fā)射場(chǎng)操作時(shí)的可靠性有直接幫助。
為滿足未來深空任務(wù)需求，星艦V3被明確賦予“長(zhǎng)航時(shí)飛行能力”。具體配置包括：一套更高效的姿控系統(tǒng)、高壓氣體隔離閥、頭錐供應(yīng)系統(tǒng)100%真空夾套覆蓋、一套高壓電驅(qū)動(dòng)低溫再循環(huán)系統(tǒng)，以及一個(gè)專門用于在太空長(zhǎng)期滑行期間管理低溫推進(jìn)劑與發(fā)動(dòng)機(jī)相互作用的系統(tǒng)。
在飛行器背風(fēng)側(cè)，四個(gè)新增的"對(duì)接漏斗"和配套的推進(jìn)劑管線連接，是為飛船間推進(jìn)劑轉(zhuǎn)移，即太空加油，所做的直接硬件準(zhǔn)備。這是星艦執(zhí)行任何地月軌道以遠(yuǎn)任務(wù)的前置能力。
星鏈PEZ分配器機(jī)構(gòu)也得到升級(jí)，配備了新設(shè)計(jì)的執(zhí)行器和逆變器，目標(biāo)是提高每顆衛(wèi)星的部署速度。對(duì)于需要在單次發(fā)射中部署數(shù)十顆衛(wèi)星的星座組網(wǎng)任務(wù)而言，分配器的工作節(jié)奏直接影響任務(wù)效率。
猛禽3發(fā)動(dòng)機(jī)
猛禽3發(fā)動(dòng)機(jī)是整個(gè)V3構(gòu)架的動(dòng)力核心。與上一代相比，海平面型號(hào)的推力從230噸提升至250噸，真空型號(hào)從258噸提升至275噸。推力的提升并非通過簡(jiǎn)單增加燃燒室壓力實(shí)現(xiàn)，而是伴隨著結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的深度簡(jiǎn)化。
傳感器和控制器被集成到發(fā)動(dòng)機(jī)內(nèi)部，由發(fā)動(dòng)機(jī)自身的熱防護(hù)系統(tǒng)覆蓋保護(hù)。這一設(shè)計(jì)決策使SpaceX能夠取消星艦和超重型助推器上此前為每臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)單獨(dú)配置的外部護(hù)罩。所有發(fā)動(dòng)機(jī)型號(hào)均采用了重新設(shè)計(jì)的點(diǎn)火系統(tǒng)。
質(zhì)量方面，海平面型號(hào)從1630千克降低到1525千克。通過簡(jiǎn)化發(fā)動(dòng)機(jī)本體、飛行器側(cè)配套設(shè)施以及支撐硬件，在飛行器級(jí)別計(jì)算，每臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)節(jié)省了約1噸質(zhì)量。對(duì)于配備33臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)的超重型助推器和6臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)的星艦飛船而言，這一減重幅度累計(jì)可觀。
航電系統(tǒng)
星艦V3首次應(yīng)用了一套全新的航電架構(gòu)，專門為高飛行率、完全可重用性和增強(qiáng)可靠性而設(shè)計(jì)。助推器與飛船兩套飛行器系統(tǒng)合計(jì)包含約60個(gè)定制航電單元，將電池、逆變器和高壓電力分配集成在單個(gè)組件中。整套系統(tǒng)能夠跨飛行器提供約9兆瓦的峰值功率，并具備分布式故障隔離能力，某一單元的故障不會(huì)導(dǎo)致全系統(tǒng)癱瘓。
導(dǎo)航系統(tǒng)升級(jí)為多傳感器方案，在即將執(zhí)行的任務(wù)和各種環(huán)境條件下均具有高冗余度，設(shè)計(jì)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)精確自主飛行。新型精密射頻傳感器用于在微重力環(huán)境下測(cè)量推進(jìn)劑液位，這在太空推進(jìn)劑轉(zhuǎn)移操作前至關(guān)重要，因?yàn)橐何粶y(cè)量不準(zhǔn)將直接影響轉(zhuǎn)移精度和安全裕度。
攝像頭系統(tǒng)大幅升級(jí)，總共提供約50路視圖，覆蓋飛行器各個(gè)關(guān)鍵部位。所有視頻數(shù)據(jù)通過一條480 Mbps的冗余高速、低延遲星鏈連接實(shí)時(shí)下傳至地面。這是星艦首次利用自有的星鏈網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)飛行器視頻的寬帶實(shí)時(shí)傳輸。
星港2號(hào)發(fā)射臺(tái)
星港2號(hào)發(fā)射臺(tái)與V3火箭同步啟用，位置在此前所有星艦測(cè)試飛行所使用的發(fā)射點(diǎn)以西約300米。推進(jìn)劑庫儲(chǔ)存容量得到擴(kuò)充，泵送能力顯著增加，目的是縮短飛行器加注時(shí)間。發(fā)射塔上的筷子機(jī)械臂經(jīng)過重新設(shè)計(jì)，現(xiàn)在長(zhǎng)度更短，能夠以更快速度運(yùn)動(dòng)，以便在捕獲操作時(shí)更好地追蹤返回的飛行器。其主要執(zhí)行器從液壓驅(qū)動(dòng)改為機(jī)電驅(qū)動(dòng)，在速度、冗余度和可靠性上均有提升。
用于向星艦上級(jí)加注推進(jìn)劑的快速斷開臂得到結(jié)構(gòu)加強(qiáng)并重新封裝，在發(fā)射期間會(huì)旋轉(zhuǎn)至離火箭更遠(yuǎn)的位置以提供保護(hù)。發(fā)射臺(tái)結(jié)構(gòu)和壓緊裝置完全重新設(shè)計(jì)，重點(diǎn)改善載荷分布、回推可靠性和飛行器在飛離過程中的保護(hù)。
發(fā)射臺(tái)內(nèi)部，雙向火焰導(dǎo)流器和頂層火焰偏轉(zhuǎn)器經(jīng)過全新設(shè)計(jì)，目標(biāo)是徹底消除發(fā)射后的燒蝕現(xiàn)象，使這些表面無需在每次發(fā)射后進(jìn)行翻新。用于超重型助推器推進(jìn)劑加注的快速斷開裝置被移至發(fā)射臺(tái)另一側(cè)，并拆分為獨(dú)立的甲烷和氧氣機(jī)構(gòu)。各種排氣閥、隔離閥和過濾器則重新安置在發(fā)射臺(tái)側(cè)面的一個(gè)加固地堡中，該地堡大幅縮短了與火箭的距離，同時(shí)將氧氣和甲烷系統(tǒng)隔離到不同房間，以確保安全。
04 下半年軌道首秀：衛(wèi)星發(fā)射與太空加油提上日程
SpaceX在5月20日向美國證券交易委員會(huì)(SEC)提交的IPO招股書中，首次以正式文件形式披露了星艦的后續(xù)運(yùn)營規(guī)劃。公司明確預(yù)期，星艦將于2026年下半年開始向軌道交付有效載荷。
星鏈巨型星座的后續(xù)部署高度依賴星艦。招股書中指出，SpaceX"目前的運(yùn)營火箭，包括獵鷹9號(hào)和獵鷹重型，無法部署V3衛(wèi)星和V2 Mobile衛(wèi)星"。按照規(guī)劃，一次星艦發(fā)射最多可攜帶60顆V3星鏈衛(wèi)星或50顆V2手機(jī)直連衛(wèi)星。SpaceX計(jì)劃讓V3衛(wèi)星提供每顆每秒1太比特(1 Tbps)的吞吐量，并在2027年通過V2 Mobile衛(wèi)星提供更全面的手機(jī)直連服務(wù)。
推進(jìn)劑轉(zhuǎn)移是另一個(gè)必須在近期驗(yàn)證的關(guān)鍵技術(shù)。SpaceX在招股書中坦承："在軌加油是復(fù)雜的，我們尚未演示或嘗試過。我們可能無法在我們目前預(yù)期的時(shí)間表上開發(fā)、商業(yè)化、規(guī)模化或成功實(shí)施這些或其他戰(zhàn)略舉措，或者根本無法。"
但這份風(fēng)險(xiǎn)提示恰好說明了推進(jìn)劑轉(zhuǎn)移的不可或缺性。NASA與SpaceX持有價(jià)值超過40億美元的載人登月著陸器合同，星艦V3未來必須演示推進(jìn)劑轉(zhuǎn)移能力。NASA馬歇爾太空飛行中心HLS系統(tǒng)工程與集成經(jīng)理湯姆·珀西(Tom Percy)指出："第一次推進(jìn)轉(zhuǎn)移飛行對(duì)NASA和SpaceX都非常重要，我們期待看到它并從中獲得一些真正好的數(shù)據(jù)。"
對(duì)于項(xiàng)目整體進(jìn)度，馬斯克在發(fā)射前保持了積極但留有余地的表態(tài)。他在X平臺(tái)上寫道："星艦的生產(chǎn)線已滿，今年將完成大約10艘以上的飛船和大約一半數(shù)量的助推器，所以，如果出現(xiàn)問題，除非發(fā)射臺(tái)被毀，否則不會(huì)造成重大挫折。"
招股書還描繪了更長(zhǎng)周期內(nèi)的能力目標(biāo)。SpaceX預(yù)計(jì)星艦V3能夠?qū)?00噸有效載荷送入近地軌道，未來版本將進(jìn)一步提升至200噸，并最終達(dá)到每年100萬噸的總發(fā)射量。圍繞這一能力，SpaceX提出的遠(yuǎn)期應(yīng)用場(chǎng)景包括軌道AI數(shù)據(jù)中心、月球稀有資源開采并直接運(yùn)回地球，以及全球點(diǎn)對(duì)點(diǎn)極速客貨運(yùn)輸。
05 萬億市值前的大考：一次發(fā)射如何牽動(dòng)IPO定價(jià)
“十二飛”的時(shí)間窗口與SpaceX的IPO進(jìn)程高度重疊。5月20日，在發(fā)射計(jì)劃的前一天，SpaceX正式向SEC提交上市申請(qǐng)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)此次IPO將籌集高達(dá)750億美元，公司估值目標(biāo)約1.75萬億美元，若達(dá)成將成為有史以來規(guī)模最大的IPO。
招股書首次全面披露了星艦項(xiàng)目背后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。SpaceX在星艦開發(fā)上的累計(jì)投入已超過150億美元。其中2025年全年投入30億美元，2026年第一季度投入近9億美元。這些巨額支出直接影響了公司盈利能力。
2025年，SpaceX太空部門運(yùn)營虧損6.57億美元。2026年第一季度，該部門運(yùn)營虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至6.62億美元，公司明確將此歸因于對(duì)星艦及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)加大投資。SpaceX表示，預(yù)計(jì)今年將繼續(xù)增加研發(fā)投入，其中約80%花在內(nèi)部制造環(huán)節(jié)。
在風(fēng)險(xiǎn)因素部分，招股書將星艦列為首要風(fēng)險(xiǎn)。文件明確指出，大規(guī)模開發(fā)星艦或在實(shí)現(xiàn)所需發(fā)射節(jié)奏、可重用性和后續(xù)能力方面的失敗或延誤，將延遲或限制公司執(zhí)行增長(zhǎng)戰(zhàn)略的能力，包括部署下一代衛(wèi)星、全球衛(wèi)星到移動(dòng)連接和軌道AI計(jì)算，并可能對(duì)業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況、運(yùn)營結(jié)果和未來前景產(chǎn)生重大不利影響。
招股書進(jìn)一步列舉了具體挑戰(zhàn)：超重型助推器和星艦上級(jí)的“可靠的高節(jié)奏返回發(fā)射場(chǎng)操作”、飛行器的快速和頻繁重用，以及“在過渡到頻繁操作飛行期間管理公眾和監(jiān)管對(duì)異常事件的容忍度”。文件特別指出，如果星艦未能實(shí)現(xiàn)完全可重用性或快速周轉(zhuǎn)，可能面臨單次發(fā)射成本上升、大型星座部署延遲、收入增長(zhǎng)延遲和資本需求增加等后果。
對(duì)于軌道AI計(jì)算這一新業(yè)務(wù)方向，招股書的表述更為直白："規(guī)?；腁I計(jì)算衛(wèi)星需要星艦的完全可重用性才能在經(jīng)濟(jì)上具有吸引力。"
正因如此，“十二飛”的成敗被資本市場(chǎng)賦予超出技術(shù)測(cè)試本身的權(quán)重。數(shù)據(jù)分析公司PitchBook的高級(jí)研究分析師弗朗科·格蘭達(dá)(Franco Granda)評(píng)論稱："對(duì)于如此嚴(yán)重依賴敘事和象征意義的IPO，我們認(rèn)為這次飛行是SpaceX日歷上最重要的IPO前催化劑。"他指出，如果發(fā)射結(jié)果糟糕，投資者熱情可能“急劇減弱”。
美國聯(lián)邦航空管理局(FAA)局長(zhǎng)布萊恩·貝德福德(Bryan Bedford)在發(fā)射前夕的一次行業(yè)論壇上透露，SpaceX總裁格溫·肖特韋爾(Gwynne Shotwell)向他介紹了公司的遠(yuǎn)期目標(biāo)——“五年內(nèi)達(dá)到每年10,000次發(fā)射的愿景”。貝德福德的回應(yīng)相當(dāng)審慎，他表示FAA在批準(zhǔn)此類擴(kuò)張之前“需要看到更多的可靠性”。
他補(bǔ)充說，目前FAA尚不構(gòu)成太空發(fā)射的限制因素，但“我可以看到一個(gè)未來，我們將成為限制因素，因?yàn)槲覀儧]有為我們的太空?qǐng)F(tuán)隊(duì)投入足夠的資金。”
斯坦福大學(xué)航天專家、前NASA艾姆斯研究中心主任G.斯科特·哈伯德(G. Scott Hubbard)將此次發(fā)射的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)為“巨大的”。他補(bǔ)充說：“政府決定為載人登月著陸器選用這種‘放手交給企業(yè)’的合同模式，現(xiàn)在輪到這些公司用實(shí)力說話了?！睉?zhàn)略咨詢公司Analysys Mason合伙人安托萬·格雷尼爾(Antoine Grenier)則從商業(yè)角度分析：“如果發(fā)射順利進(jìn)行，那么它將真正為更多的太空基礎(chǔ)設(shè)施和月球合同鋪平道路。”
Neuberger Berman高級(jí)投資組合經(jīng)理丹尼爾·漢森(Daniel Hanson)管理著持有SpaceX股票的基金，他的看法相對(duì)理性："SpaceX的執(zhí)行履歷無人能及，但星艦這件事本身就極難做好。這個(gè)團(tuán)隊(duì)總會(huì)在合適的時(shí)候攻克它，屆時(shí)將釋放巨大價(jià)值。"這一判斷概括了投資圈的普遍心態(tài)：承認(rèn)技術(shù)難度，但依然押注SpaceX的執(zhí)行力終將兌現(xiàn)。
飛船完成主要程序但助推器出現(xiàn)異常、關(guān)鍵點(diǎn)火測(cè)試被迫跳過?！笆w”恰恰印證了這一判斷：技術(shù)難度切實(shí)存在，但SpaceX仍在逐步推進(jìn)。
本文來源：網(wǎng)易智能
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王鳳枝_NT2541
