供需矛盾加劇硫磺變“?；恰?年內(nèi)價(jià)格漲幅約8成 能否降本成下游企業(yè)核心能力

財(cái)聯(lián)社5月9日訊（記者 肖良華）“今年以來硫磺一直在漲價(jià)，進(jìn)入5月依然持續(xù)上漲。你要十噸八噸的話，今天給你按照7800元/噸結(jié)算，明天還要漲?！?月8日，河南洛陽一硫磺經(jīng)銷商對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，價(jià)格高且貨源不多，公司目前庫存只有三四十噸。

據(jù)生意社數(shù)據(jù)，2026 年年初至今，硫磺報(bào)價(jià)約從3850元/ 噸上漲至6867元/噸，漲幅約80%。如果從2024年下半年硫磺周期低點(diǎn)計(jì)算，硫磺在一年半左右的時(shí)間里，漲幅接近600%?！昂翢o疑問，當(dāng)前硫磺處于一個(gè)超級(jí)大牛市。”有硫磺行業(yè)觀察人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

然而，幾家歡喜幾家愁，硫磺價(jià)格暴漲大幅抬高了下游磷肥與鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)的成本，下游企業(yè)成本壓力大增，各公司正施展渾身解數(shù)降低成本以尋求競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

硫磺價(jià)格暴漲，相關(guān)上市公司獲益

“去年還覺得硫磺價(jià)格超過3000元/噸是不可能的，現(xiàn)在已經(jīng)快到7000元/噸了，硫磺變成了‘牛磺’?！眹鴥?nèi)某磷肥上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，眼下市場(chǎng)的散貨硫磺，有的報(bào)價(jià)已經(jīng)到了1100美元/噸（約合人民幣7480元/噸）。

據(jù)生意社數(shù)據(jù)，5月8日，硫磺基準(zhǔn)價(jià)為6866.67元/噸，再創(chuàng)歷史新高。本輪周期前，國內(nèi)硫磺歷史最高價(jià)出現(xiàn)在2008年7月，當(dāng)時(shí)主流成交價(jià)接近6000元/噸。

今年3月底，固體硫磺報(bào)價(jià)5942元/噸、液體硫磺6003元/噸，突破2008年均值高點(diǎn)。4月中旬，硫磺基準(zhǔn)價(jià)漲至6533元/噸。5月初，進(jìn)一步?jīng)_高至6800–6867元/噸。

作為硫磺的下游產(chǎn)品，硫酸價(jià)格與硫磺同步上漲。公開信息顯示，1月初硫酸價(jià)格約917元/噸，5月8日漲至1950–2100元/噸，較年初翻倍。

硫磺價(jià)格創(chuàng)歷史新高，并沒有影響銷售節(jié)奏。據(jù)前述業(yè)內(nèi)人士介紹，當(dāng)前下游采購積極，部分下游擔(dān)憂后期硫磺尤其是液體硫磺供應(yīng)偏緊，支撐國內(nèi)價(jià)格上漲，此外港口價(jià)格也對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)心態(tài)有影響。

硫磺價(jià)格暴漲，相關(guān)上市公司產(chǎn)品盈利能力提升明顯。財(cái)聯(lián)社記者梳理發(fā)現(xiàn)，硫磺生產(chǎn)規(guī)模較大的大型煉化企業(yè)，有中國石化（600028.SH）產(chǎn)能834萬噸/年、 中國石油（601857.SH)產(chǎn)能368萬噸/年、榮盛石化（002493.SZ）產(chǎn)能121萬噸/年、恒力石化（600346.SH）54萬噸/年等。

恒力石化證券部工作人員表示，公司當(dāng)前硫磺產(chǎn)量比較穩(wěn)定，價(jià)格上漲對(duì)公司業(yè)績(jī)有一定促進(jìn)作用，同時(shí)原油價(jià)格也在上漲，因此盈利空間提升多少不好測(cè)算。

為了確保中國國內(nèi)春耕生產(chǎn)和關(guān)鍵工業(yè)領(lǐng)域的原料供應(yīng)，中國海關(guān)總署近日發(fā)布公告，宣布自五月一日起暫停硫酸出口，具體恢復(fù)時(shí)間待定（暫定持續(xù)至2026年12月31日），并且沒有提供任何替代方案。其中，普通工業(yè)硫酸、冶煉副產(chǎn)硫酸禁止出口。電子級(jí)高純硫酸經(jīng)特批可允許出口。

后市或仍保持強(qiáng)勢(shì)

截至目前，此輪硫磺超級(jí)大周期仍沒有結(jié)束的跡象。

隆眾資訊硫磺資深分析師馬諾向財(cái)聯(lián)社記者表示，硫磺供需緊張是全球的問題。中東沖突發(fā)生之前，硫磺便處于單邊上行趨勢(shì)，沖突的爆發(fā)加劇了這一趨勢(shì)。

“供需錯(cuò)配，剪刀差進(jìn)一步擴(kuò)大是硫磺價(jià)格最近幾個(gè)月加速上漲的主要因素?！瘪R諾表示，中東的硫磺產(chǎn)量占全球硫磺產(chǎn)量的41%，貿(mào)易量占50%，霍爾木茲海峽受阻直接減少了硫磺的供應(yīng)。此外，硫磺是煉油的副產(chǎn)物，隨著油價(jià)上漲，硫磺的生產(chǎn)成本也在上漲。

“今年全球硫磺供給約8100萬噸，需求約為8200萬噸，預(yù)計(jì)明后年需求可能會(huì)增加到8400-8500萬噸，供需剪刀差處于擴(kuò)大趨勢(shì)?！瘪R諾表示，新能源需求爆發(fā)，疊加磷肥、鈦白粉等需求剛性，全球硫磺供應(yīng)難有增量，預(yù)計(jì)整個(gè)2026年硫磺價(jià)格不會(huì)跌破5000元/噸，甚至?xí)诟呶簧险鹗幣腔??！盎魻柲酒澓{即便重新開放，硫磺供應(yīng)緊張的局面也難以緩解?！?/p>

國內(nèi)需求方面，2025年至2026年2月，國內(nèi)磷酸鐵鋰新建、擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目規(guī)劃總產(chǎn)能已突破 410萬噸/年，遠(yuǎn)超2025年全年新增量，成為2020年以來最密集的擴(kuò)產(chǎn)周期，對(duì)硫磺的需求將進(jìn)一步增加。

海外方面，中聯(lián)金預(yù)計(jì)2026年印尼將有約65.8萬噸 MHP（氫氧化鎳鈷）新產(chǎn)能集中投產(chǎn)，對(duì)應(yīng)硫磺需求增量658萬噸，將進(jìn)一步加劇供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)。

此外，馬諾認(rèn)為，固態(tài)電池技術(shù)路線有望逐步收斂至硫化物電解質(zhì)，硫化鋰成本構(gòu)成占比高達(dá)82%，有望打開硫磺遠(yuǎn)期需求成長空間。

供給方面，4月份，由于石家莊煉化、遼河石化等煉廠裝置檢修，浙江石化、裕龍石化、廣東石化等煉廠供應(yīng)減量，國內(nèi)硫磺產(chǎn)量99.88萬噸，環(huán)比減少8.38%。

中國硫磺的對(duì)外依存度不斷提升。隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，2022年國內(nèi)硫磺對(duì)外依存度是42%，2025年，這一數(shù)據(jù)已增加到約50%。

近來，海外供應(yīng)難有保證。2026年3月，中國硫磺進(jìn)口量51.63萬噸，同比下降42.20%；2026年4月，硫磺到港資源量依舊有限，港口庫存大幅去化。截至4月30日，港口硫磺庫存達(dá)125.19萬噸，環(huán)比下降28.14萬噸，降幅18.35%。

馬諾認(rèn)為，后續(xù)汽柴油需求即將達(dá)峰且碳成本持續(xù)上升，全球煉化產(chǎn)能面臨長期結(jié)構(gòu)性調(diào)整，預(yù)計(jì)硫磺供給增速也將隨之放緩并逐步見頂。

下游企業(yè)多種措施降成本

硫酸是生產(chǎn)磷肥、鈦白粉的重要原料，價(jià)格一飛沖天后，下游企業(yè)面臨巨大的成本壓力。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，每噸硫磺價(jià)格上漲100元，下游磷肥的成本相應(yīng)增加50元/噸；鈦白粉的成本則增加30-50元/噸。

財(cái)聯(lián)社記者以投資者身份致電云天化（600096.SH）證券部，工作人員表示，公司硫磺采購方式較多，并且有一定量的平價(jià)硫磺供應(yīng)，此前硫磺價(jià)格位置較低時(shí)，公司采購較多庫存，因此，產(chǎn)品成本壓力較同行業(yè)有一定優(yōu)勢(shì)。“行業(yè)內(nèi)部分中小產(chǎn)能因?yàn)樵牧细邼q降低開工率，但我們還是滿產(chǎn)的?！?/p>

此外，云天化也在探尋其它硫酸獲取路徑。4月1日，公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司正在推進(jìn)磷石膏制酸內(nèi)部前期論證。

湖北宜化（000422.SZ）相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“三桶油”提供的平價(jià)硫磺能解決公司一小部分原料需求，公司開工率暫時(shí)還好。

鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)惠云鈦業(yè)（300891.SZ）證券部工作人員表示，公司為降低成本，采購硫鐵礦自制硫酸酸，較外購硫磺有一定的成本優(yōu)勢(shì)。

鈦白粉龍頭企業(yè)龍佰集團(tuán)（002601.SZ）5月6日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司采用外購硫磺來生產(chǎn)硫酸、直接外購硫酸及廢酸濃縮等相結(jié)合的方式保障硫酸供應(yīng)。

5月6日，根據(jù)川恒股份（002895.SZ）發(fā)布的投資者活動(dòng)記錄表，針對(duì)硫磺漲價(jià)帶來的成本壓力，公司指出硫磺價(jià)格可能較長時(shí)間處于較高位置，對(duì)磷化工企業(yè)成本帶來上漲壓力。公司正通過新建硫鐵礦制酸裝置、積極拓展硫磺采購渠道等手段降低硫資源漲價(jià)帶來的成本影響。