歐洲科技創(chuàng)業(yè)公司擴張之困："EU Inc."能否破局？

歐洲每年誕生大量科技初創(chuàng)企業(yè)，僅2025年就有28家估值突破10億美元，但真正成長為全球科技領(lǐng)軍者的寥寥無幾。許多成功企業(yè)選擇赴美發(fā)展，而非留守歐洲本土。

創(chuàng)始人們指出，在歐盟境內(nèi)發(fā)展壯大面臨重重障礙，其中最突出的是需要應(yīng)對27個不同國家法律體系的復(fù)雜性。盡管歐盟單一市場擁有4.5億消費者和2300萬家企業(yè)，跨境擴張仍帶來巨大的法律、財務(wù)和運營成本。

為應(yīng)對上述挑戰(zhàn)，歐盟委員會于上月提出了"EU Inc."框架，計劃建立一套標準化的泛歐公司結(jié)構(gòu)，即所謂的"第28種制度"。選擇加入EU Inc.的企業(yè)無需分別應(yīng)對各國法律體系，只需完成一次注冊即可在統(tǒng)一規(guī)則下運營。具體措施包括：48小時內(nèi)完成數(shù)字化注冊、簡化跨境登記手續(xù)，以及統(tǒng)一員工股票期權(quán)的處理方式。

這一舉措出臺之際，部分歐洲國家正在考慮減少對美國科技企業(yè)的依賴，這是近幾個月來日益高漲的數(shù)字主權(quán)運動的組成部分。

盡管歐盟此前已嘗試建立泛歐企業(yè)結(jié)構(gòu)（包括歐洲公司制度），但實際采用率有限。然而EU Inc.的初步反響頗為積極，初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)始人和法律專家普遍認為這是減少跨境創(chuàng)業(yè)摩擦的重要一步。

意大利嵌入式安全廠商Exein的聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席財務(wù)官Gerardo Gagliardo，已在歐洲跨境擴張的法律和財務(wù)挑戰(zhàn)中摸爬滾打了七年。"對我們來說，技術(shù)是無國界的，但商業(yè)法律層面并非如此，"他說，"這是我們面臨的主要挑戰(zhàn)，EU Inc.框架或許能在這方面有所助益。"

比利時費用管理軟件公司Rydoo的首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人Sebastien Marchon表示："歐洲初創(chuàng)企業(yè)當前面臨的最大挑戰(zhàn)之一就是碎片化。在歐洲建立一家公司，仍意味著要應(yīng)對多套法律體系、監(jiān)管框架和行政流程。任何能減少這種摩擦、幫助企業(yè)在歐洲大陸更快擴張的舉措，都是正確方向上的一步。"

比利時Philippe & Partners律師事務(wù)所律師Jeroen Ten Broecke認為，EU Inc.提案有望"大幅減少"公司法領(lǐng)域的碎片化問題，降低跨境經(jīng)營的行政成本和操作摩擦，尤其對早期初創(chuàng)企業(yè)而言意義重大。他表示，標準化、數(shù)字優(yōu)先的方式也將"使跨成員國注冊和運營變得更加便捷"。

行政負擔(dān)的考驗：從注冊那一刻起便已開始

對于剛剛起步的初創(chuàng)企業(yè)，行政負擔(dān)從公司注冊之初便已存在。Exein在意大利成立時，注冊流程需要公證人和律師介入，在早期階段增加了額外成本和繁文縟節(jié)。"剛起步的時候，這些東西會讓一切變得過于復(fù)雜，因為你沒有錢，"Gagliardo說，"你要承擔(dān)很多費用，而且非常耗時。"

法國網(wǎng)站翻譯工具Weglot的聯(lián)合創(chuàng)始人Augustin Prot選擇了另一條路。2015年公司創(chuàng)立之初，他們刻意不設(shè)立正式法律實體，以"避免不必要的行政成本"，這種狀態(tài)持續(xù)了六個月，直到創(chuàng)始人們覺得有足夠理由承擔(dān)法國建立法律實體所需的行政成本。

Prot表示，EU Inc.框架本可簡化這些早期決策。"如果有一個統(tǒng)一、標準化的選項，比如48小時內(nèi)完成注冊、費用低于100歐元，我們早期的路會好走得多。"此外，這也能減少選擇法律結(jié)構(gòu)時的困擾——在法國，初創(chuàng)企業(yè)可在SAS、SARL和SA等多種類型之間選擇，"選錯了之后要花費大量時間和精力糾正"。

隨著企業(yè)成長，行政挑戰(zhàn)往往成倍增加。Exein自2018年成立以來，已陸續(xù)在德國、美國和臺灣開設(shè)辦公室，并計劃在日本設(shè)立法律實體。Gagliardo表示，歐盟每個成員國實際上都需要重新建立一套法律架構(gòu)，帶來了額外負擔(dān)。"每進入一個新市場，我們都被當作一家新公司，"他說，"比如你在法國或德國銷售，規(guī)則就和在意大利不同。"

這種碎片化甚至?xí)下粘I(yè)務(wù)運轉(zhuǎn)。以近期與摩根大通簽署的循環(huán)信貸協(xié)議為例，Exein不得不在德國、英國和意大利分別聘請律師，經(jīng)歷三套獨立的治理和授權(quán)流程，整個過程耗時三個月。Gagliardo說，如果法律統(tǒng)一，這件事本可在數(shù)小時內(nèi)完成。盡管如此，公司依然堅定選擇在歐洲深耕。

股票期權(quán)：另一塊難啃的"硬骨頭"

員工股票期權(quán)是歐洲企業(yè)面臨的另一大難題。各成員國在稅務(wù)處理和授予規(guī)則上存在顯著差異，這使得向員工提供股權(quán)激勵頗為困難。

"股票期權(quán)計劃的復(fù)雜性問題……現(xiàn)在真的是一團亂麻，"Gagliardo說，他認為EU Inc.提案在這方面"將對歐洲產(chǎn)生顛覆性影響"——統(tǒng)一規(guī)則將使吸引和留住人才變得更加容易。

Prot對此深有同感。他表示，統(tǒng)一的股票期權(quán)規(guī)則"是成長型初創(chuàng)企業(yè)吸引和留住人才的有力工具"，并指出歐洲各地規(guī)則不一致使企業(yè)"與美國相比處于不公平的競爭地位，因為美國的框架更簡單、更具吸引力"。EU Inc.有望在這一問題上確立"清晰的歐洲標準"。

這些挑戰(zhàn)不僅拖慢了增長，也迫使初創(chuàng)企業(yè)將目光投向其他市場，尤其是美國。"在歐洲快速擴張，會讓你迅速看清單一市場的理想與現(xiàn)實之間的落差，"Marchon說。

捷克云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商VSHosting首席執(zhí)行官兼投資機構(gòu)Gi21 Capital管理合伙人Damir Spoljaric表示："你基本上每跨越一條國界，就要重新搭建合規(guī)、稅務(wù)和勞工結(jié)構(gòu)。這一現(xiàn)實深刻影響著創(chuàng)始人的市場進入策略……如果我要花六個月時間、耗費大量資本，跨越重重監(jiān)管障礙，才能在鄰國觸達1000至2000萬新客戶，那我倒不如把同樣的精力投入美國市場，那里有超過3.3億的用戶。"

他補充道："這是許多有雄心壯志的歐洲創(chuàng)始人在主要增長階段被迫轉(zhuǎn)戰(zhàn)美國的根本原因。在那里，同等投入的回報要高得多。"

根據(jù)Atomico發(fā)布的《2025年歐洲科技現(xiàn)狀》報告，約18%的歐洲科技初創(chuàng)企業(yè)在種子輪階段便將總部設(shè)于歐洲以外，到C輪融資時，這一比例上升至約30%。

"那通常就是我們失去他們的時刻，"斯德哥爾摩金融科技創(chuàng)業(yè)加速機構(gòu)0to9的首席執(zhí)行官Tord Topsholm說，"美國是一個統(tǒng)一的大市場，而歐洲則是由許多擁有不同文化、語言和法律的國家組成的集合體，在這里擴張要復(fù)雜得多。"

EU Inc.能否真正解決問題？

歐盟委員會計劃在2026年底前推行EU Inc.方案，外界關(guān)注的焦點在于它能否切實降低企業(yè)在歐洲擴張的門檻。德國金融科技公司Scalable Capital聯(lián)合創(chuàng)始人兼經(jīng)紀商國際業(yè)務(wù)負責(zé)人Simon Miller將其視為一個值得期待的開始。

"想要一步到位地解決所有問題是很困難的，所以我認為聚焦于注冊環(huán)節(jié)是正確的方向，"他說，"當然，執(zhí)行和推廣程度將決定其實際影響力，但任何推動歐盟國家之間協(xié)調(diào)統(tǒng)一、減少碎片化的舉措都具有示范意義。這對我們這類希望在全歐洲運營的企業(yè)而言，只會帶來正面影響。"

Ten Broecke表示自己"謹慎樂觀"，并指出如果方案能夠順利推進，真正的影響可能要在長期才能顯現(xiàn)，"需要一種循序漸進、集體性的思維轉(zhuǎn)變"。但要實現(xiàn)其目標，EU Inc.必須克服來自成員國的政治阻力，這些成員國傾向于保留在稅收制度、勞工標準等方面的競爭優(yōu)勢。

他預(yù)計各方將面臨"各類利益集團的游說壓力"，包括勞工組織，EU Inc.的實際采用率也將因其相較于現(xiàn)行國家公司法的吸引力高低而呈現(xiàn)出明顯差異。

即便早期推進順利，EU Inc.也無意解決歐洲初創(chuàng)企業(yè)面臨的所有問題。創(chuàng)始人們還指出了更深層的結(jié)構(gòu)性問題，包括稅收和就業(yè)規(guī)則的碎片化。Gagliardo希望看到針對初創(chuàng)企業(yè)的統(tǒng)一規(guī)則，例如讓同一歐洲公司在不同國家工作的工程師享有可比待遇。

Prot則表示，應(yīng)對各成員國不同增值稅規(guī)則也帶來了額外工作量。"即使有財務(wù)背景，這也足以讓人頭疼，"他說，并指出Weglot不得不聘請外部會計師，每月至少花一整天用于合規(guī)工作，"這是一項實實在在、周而復(fù)始的運營成本"。"這對于一個本應(yīng)是單一市場的地方而言，復(fù)雜程度實在令人吃驚，"他說。

資金獲取是另一個痼疾。歐盟委員會正通過其他舉措加以應(yīng)對，包括在"歐盟初創(chuàng)及成長企業(yè)戰(zhàn)略"框架下設(shè)立的"Scale-up Europe Fund"，該基金旨在為高成長企業(yè)提供50億歐元的投資。此外，"儲蓄與投資聯(lián)盟"計劃致力于釋放歐洲居民儲蓄用于投資，有望為歐洲各地的初創(chuàng)和成長期企業(yè)提供更多資本來源。

"統(tǒng)一的法律框架只能解決文件手續(xù)問題。如果我們真的想阻止歐洲科技巨頭出走，法律改革必須與積極的后期資本支持和本地化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)協(xié)同推進，"Spoljaric說。

公開市場是另一道難關(guān)。Gagliardo的目標是帶領(lǐng)Exein走向IPO，但在缺乏歐洲版納斯達克的情況下，這一目標在現(xiàn)實條件下大概率將在美國實現(xiàn)。"我們距離能夠在歐洲完成IPO的框架還有很長的路要走，"他說。

盡管如此，他堅守歐洲的決心絲毫未動搖。"我們希望在歐洲拓展營收，也希望這一監(jiān)管改革能助我們一臂之力，"他說，"我們選擇在歐洲建立公司，如果重來一次，我們依然會這樣選擇——但我們是在與這套體制抗爭中走到今天的，而不是得益于它。"

Q&A

Q1：EU Inc.框架是什么？它能為歐洲初創(chuàng)企業(yè)解決哪些問題？

A：EU Inc.是歐盟委員會提出的標準化泛歐公司結(jié)構(gòu)方案，又稱"第28種制度"。它允許企業(yè)只注冊一次、在統(tǒng)一規(guī)則下運營，無需應(yīng)對27個不同國家的法律體系。具體措施包括48小時內(nèi)完成數(shù)字化注冊、簡化跨境登記流程，以及統(tǒng)一員工股票期權(quán)規(guī)則，旨在降低歐洲初創(chuàng)企業(yè)跨境擴張的行政成本和法律復(fù)雜性。

Q2：為什么歐洲初創(chuàng)企業(yè)更傾向于去美國而非留在歐洲發(fā)展？

A：歐洲初創(chuàng)企業(yè)面臨法律體系碎片化、稅務(wù)合規(guī)復(fù)雜、資本獲取困難、股票期權(quán)規(guī)則不統(tǒng)一等多重障礙。進入每個歐盟成員國幾乎等于重新創(chuàng)業(yè)。相比之下，美國是統(tǒng)一的大市場，法律框架更簡單，市場規(guī)模更大，回報更高。根據(jù)Atomico報告，約30%的歐洲科技初創(chuàng)企業(yè)在C輪融資時已將總部遷移至歐洲以外。

Q3：EU Inc.方案面臨哪些主要挑戰(zhàn)和阻力？

A：EU Inc.面臨來自成員國的政治阻力，各國不愿放棄在稅收制度和勞工標準等領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢。此外，各類利益集團（包括勞工組織）的游說也是潛在障礙。即便方案順利推行，其影響也可能是長期且漸進的。同時，EU Inc.本身并不能解決所有問題，增值稅規(guī)則差異、資本市場不完善、缺乏歐洲版納斯達克等結(jié)構(gòu)性問題仍需其他配套改革來解決。