一年百億銷售費用，“AI+IP”只是內容平臺的遮羞布？

作者：講禮貓

編輯：努爾哈哈赤

近期，各大以網文、游戲等為核心的IP內容公司陸續(xù)公布了年度業(yè)績，在不少財報中，“AI”不出意料地站上了C位。光看收入數據，簡直是教科書級別的“技術賦能傳統(tǒng)產業(yè)”，大家都覺得找到了破解IP內容工業(yè)化難題的萬能鑰匙。

例如，閱文集團自2025年下半年起，AI漫劇產出近千部作品，更有12部播放量破億，收入突破1億元。同期還宣布投資醬油動漫，并推出了“漫劇助手”等AIGC工具。

與此同時，中文在線、掌閱科技、昆侖萬維等，這些同樣高舉AI大旗的平臺，短劇和漫劇收入激增，掌閱科技2025年短劇等衍生業(yè)務收入甚至占比高達57.2%，撐起了半壁江山。但是翻到利潤那一欄，IP內容公司們依然在虧損的邊緣掙扎。

一邊是AI帶來的“高產神話”，一邊是實打實的“增收不增利”。那么，錢到底被誰拿走了？

作為常年蹲守在IP一線的觀察者，我們想在本文聊一聊AI漫劇的狂飆，究竟是IP內容產業(yè)迎來了新的黃金時代，還是一場內容公司被迫“陪跑”的資本游戲？

頭部IP做年番、中尾部IP做漫劇，是內容平臺新時代解法？

隨著年報披露，各大內容公司似乎達成了一個共識。面對AI浪潮，大家不約而同地擺出了兩套并行的打法，試圖以此覆蓋不同層級的市場需求。

針對類似于《斗羅大陸》《遮天》《凡人修仙傳》等的S級頭部IP，平臺延續(xù)了傳統(tǒng)的重資產路線。“優(yōu)愛騰B”等平臺繼續(xù)砸下重金，深度綁定玄機科技、原力數字等頂級制作公司，死磕年番。這沒什么好說的，“年番”是平臺的門面，是“資產”，拼的是長周期的情感沉淀和品牌護城河。

而對于海量的中尾部IP，過去受限于傳統(tǒng)動畫高昂的成本和極低的產能，平臺每年能改編的IP不過滄海一粟，大部分中尾部IP連被看到的資格都沒有。如今，大家默契地選擇了另一條路：AI+IP工業(yè)化快消。既然成不了經典，那就求快。用AI漫劇快速清洗庫存，不求留下什么文化印記，只求在短時間內回籠現金流，順便測試一下哪個故事還有爆款的概率。

而在“頭部做資產，尾部做快消”的浪潮里，由于各家底牌不同，IP內容平臺們實際上走向了截然不同的戰(zhàn)略岔路。

老牌IP平臺中，最搶眼的可能還是閱文。過去半年，閱文儼然成了AI漫劇的頭號鼓吹手，短時間就為閱文貢獻了破億的增量收入。

像AI漫劇《詭異婚配：我詭帝，老婆軟糯校花》的原作，在起點中文網里熱度只能算中上游、體量也不大的小說，被改編成AI漫劇后不僅在紅果平臺連續(xù)登頂，還反向拉動原作殺回了暢銷榜前十。這或許是AI能帶給IP內容公司們的最大底氣：讓更多中尾部IP留在牌桌上。

除了砸出千部漫劇外，閱文還迅速推出了“漫劇助手”等AIGC工具，支持從文本到畫面的全流程工業(yè)化生產，大幅降低了改編門檻。在囤積了無數網文IP的閱文的邏輯里，這1個億的漫劇收入應當只是開胃菜。

同屬于老牌IP平臺的掌閱科技，也把AI短劇/漫劇捧上了C位。根據其2025年年報，公司整體營收達32.43億元，其中短劇等衍生業(yè)務營收高達18.55億元，占比攀升至57.20%，成為公司的第一大業(yè)務板塊。為此，掌閱推出了“泡漫”AI漫劇一站式生成平臺，試圖通過“IP+工具+分發(fā)”的模式穩(wěn)住基本盤。

另一部分IP內容公司想靠AI搶灘海外。

比如，中文在線直接將賭注押在了“AI+出海”上。2025年，中文在線的短劇及IP衍生品業(yè)務收入達到8.96億元，同比增長125.02%，占比高達54.09%，同樣完成了對網文主業(yè)的反超。依托Sereal+、UniReel、FlareFlow等海外短劇平臺，中文在線正試圖將國內的AI漫劇產能打包輸往海外。

一向主攻大模型的昆侖萬維也忍不住下場搶食，砸下千萬美金加碼海外AI短劇。旗下的DramaWave平臺大規(guī)模上架AI漫劇，試圖用“AI版Netflix”的概念去收割海外市場。2026年3月，其還推出了天工短劇工作臺SkyProduction，深度融合 Seedance、SkyReels、可靈、Vidu四大模型。

而在巨頭們的夾擊下，偏居一隅的垂直平臺想要活命，就必須找到差異化的路子。

比如，快看漫畫放棄了與傳統(tǒng)動態(tài)漫的正面對抗，而是試圖用技術開辟新賽道。就在2025年12月底，快看聯(lián)合MiniMax推出“全球首款AI陪伴互動漫畫”，試圖用多模態(tài)交互的互動玩法來規(guī)避純AI視頻的質量競爭。

總之，從表面上看，這簡直是一幅百花齊放、AI解放生產力的宏偉藍圖。中尾部IP終于迎來了出頭之日，原本塵封的IP庫變成了源源不斷的現金流。但歸根究底，大家其實都在做同一件事：用AI瘋狂降低內容生產成本，然后試圖在流量池里撈出真金白銀。

那么，事實真如內容平臺們所愿嗎？

四家公司一年92億營銷費，“AI+IP”只是內容平臺的遮羞布？

正如文章開頭所說，如果我們把目光移到成本和利潤表上，所謂的“AI賦能”，在驚人的銷售費用面前，會顯得非常蒼白。

昆侖萬維“為賦能短劇和AI短劇平臺業(yè)務”，全年銷售費用飆升到了41.82億元，同比暴漲81.53%；掌閱科技一年花了20.79億元的銷售費用，直言凈利潤下滑正是因為“大力發(fā)展短劇等衍生業(yè)務”；中文在線砸進去9.53個億的銷售費用，其中以AI漫劇的海外推廣為主的“推廣費”就占7.59億元，飆升了154.85%。

我們在本篇重點關注的四家發(fā)力AI的上市公司，一年在銷售費用上燒掉了92.25億元。

可見，不管是掌閱的“IP+AI”，還是中文在線、昆侖萬維的“AI+出海”，只要一碰上“買量”這兩個字，利潤立馬會被刺穿。目前看來，大部分中尾部IP的AI快消化，本質上仍停留在透支IP原有資產價值、去支付流量平臺和AI大模型高昂“過路費”的階段。

在這場狂歡中，最冷酷的贏家莫過于字節(jié)跳動。某種程度上，字節(jié)構建了目前業(yè)內最完善的AI漫劇閉環(huán)。在IP端，番茄小說擁有海量免費的網文庫存；在工具端，Seedance 3.0等技術的迭代，將單分鐘制作成本極致壓縮；在分發(fā)端，紅果短劇不僅開辟了漫劇一級入口，更砸出了夸張的分成比例。這套鏈條下來，字節(jié)只需提供鏟子和場地，就能讓無數中小工作室、甚至IP內容平臺為它打工。

這種行業(yè)底色，決定了絕大多數玩家的命運。我們找了幾位不愿透露姓名的AI漫劇公司從業(yè)者聊了聊，發(fā)現市面上絕大多數的AI漫劇玩家，其實都在“假裝賺錢”。

收入端高度被動，主要靠紅果等平臺的流量分成或制作補貼。一位項目負責人苦笑著告訴我們：“其實就是在看別人臉色吃飯，現在平臺政策收緊了，或者說算法一調整，我們立馬就不行了。”

而成本端卻面臨兩頭擠壓。一方面是買量成本。放眼當下的短劇賽道，規(guī)模增長高度依賴投流已是公開的秘密。從掌閱科技等上市公司的財報也不難看出，其銷售費用率往往超過50%，而對其他中小型團隊而言，在紅海中想要殺出重圍，投流費用往往會吞噬掉項目六成乃至更多的預算。

另一方面是暴漲的合規(guī)與精修成本。早期靠幾個開源模型拼湊出的同質化內容，如今正面臨越來越嚴的監(jiān)管審查。為了去同質化、過審、提升質感，企業(yè)不得不增加人工精修、搭建原創(chuàng)數字人庫，這塊隱形成本較初期急劇攀升。

AI漫劇賺的是紅果等短劇平臺的錢，花出去的買量費用卻又回到了字節(jié)。絕大多數人自以為搭上了AI賦能的快車，實際上卻淪為了高級流水線工人，利潤被上游大模型（買token）和下游流量渠道（買量）無情榨干。

逃離“買量黑洞”后，AI漫劇還是一門好生意嗎？

說了這么多，這是否意味著AI漫劇就是一個徹頭徹尾的偽命題？也并非如此。

在2026年的今天，AI漫劇的入場券已經便宜到塵埃里，任何有點閑錢的人都能拉起一支隊伍。但也正因為門檻消失，單純的“制作”已經毫無價值。在這個沙漏結構里，想要活命，只有兩條路可走：要么向上爬，要么向下沉。

向上，是用手中的王牌IP構建護城河。例如閱文，盡管面臨成本壓力，但其手握的《斗羅大陸》《全職高手》《詭秘之主》等頂級IP，是任何流量平臺都不敢輕易拋棄的硬通貨。平臺調整政策、算法調整，中小工作室可能會死，但閱文不會，因為它提供的是水源。對于內容平臺而言，如果不能孵化出具備長尾效應的獨家IP，無論AI工具多么先進，終究只是給字節(jié)和大模型廠商打工的耗材。

而向下，則是主動逃離公域流量的“買量黑洞”。類似九州這樣的玩家，早已不再單一依賴字節(jié)系的公域分發(fā)，它憑借自帶的網文IP庫和AIGC工業(yè)化大量產出漫劇，在國內沉淀千萬私域，并在海外推行“廣告解鎖”模式。別人還在為字節(jié)打工時，這些玩家已經在經營自己的存量用戶，通過帶貨、聯(lián)運、社群運營吃到了第二波紅利。

歸根結底，AI漫劇這場狂飆，其實是一種生產資料的重新分配。過去，內容是稀缺資源；現在，AI讓大部分內容變成了過剩的工業(yè)垃圾。在這場淘金熱里，真正的稀缺資源，早就變成了“流量分發(fā)權”，以及“獨家IP的所有權”。

畢竟，在大模型廠商和流量寡頭聯(lián)手的收割局里，沒有籌碼的玩家，注定只能是被收割的韭菜。