25家上市餐企2025財年業績匯總：近六成企業營收增速不足5%，五家

2025年的連鎖餐飲業，依然沒有走出“內卷”的漩渦。

外賣平臺之間的補貼大戰貫穿全年，連鎖餐飲品牌被迫卷入“流量換銷量”的消耗戰，代價也很快體現在數據上——紅餐大數據顯示，截至2025年8月，全國餐飲大盤人均消費降至36.6元，同比下滑約7.7%，其中現制飲品人均消費降幅接近20%。

從已披露年報的25家上市公司數據來看，整體呈現出“增收不增利”與“頭部集中、尾部承壓”的分化態勢。部分品牌憑借規模與效率優勢實現增長，也有企業因激烈的競爭與成本壓力，面臨利潤下滑甚至虧損的挑戰。

25家上市連鎖餐飲企業2025年業績

按營業收入排序

數據來源：企業年報

信息整理：食品飲料綠皮書

從營業收入方面看，星巴克、麥當勞、百勝中國位居前三甲，但營收增速普遍放緩，近六成企業增速不及5%。值得注意的是，瑞幸咖啡和蜜雪集團分別實現了43%和35.2%的同比增長，顯示出現制飲品賽道的強勁擴張勢頭。

從凈利潤方面看，前三名分別是麥當勞、星巴克、百勝中國，同時近三成企業凈利潤同比下滑，五家企業出現虧損。

在細分市場表現方面，現制飲品賽道的瑞幸咖啡憑借超3萬家門店規模與靈活的定價策略持續擴張，營收同比增長43%至492.88億元，凈利潤同比增長21.6%至36億元，穩居現制咖啡品類頭部。

而在茶飲賽道內部，古茗控股則深耕下沉市場，營收同比增長46.9%至129.14億元，凈利潤同比大增110.3%至31.09億元，增幅領跑同行其他企業。反觀以奈雪的茶、霸王茶姬等，則在價格戰與成本上升的雙重壓力下業績承壓明顯。2025年，奈雪的茶營收同比下降12%至43.31億元，凈虧損2.39億元。霸王茶姬營收雖然微增4.05%至129.07億元，但增收不增利的困境尤為突出。

在正餐與快餐賽道，企業面臨的挑戰更為嚴峻。海底撈營收僅微增1.1%至432.25億元，凈利潤同比下降14%至40.42億元。九毛九營收同比下降13.8%至52.33億元，凈利潤僅0.58億元，仍維持盈利但規模處于低位。此外，呷哺呷哺、唐宮中國、西安飲食等企業出現虧損，其中呷哺呷哺年內虧損3.01億元，連續兩年未能扭虧。

01

百勝中國

報告期內，百勝中國實現營業收入約合819億元，同比增長4%；歸屬凈利潤增長1.9%至約合64.5億元。

增長的背后，是持續的擴張與渠道結構的變化。截至2025年，百勝中國全年新增門店1706家，門店總數攀升至18101家，覆蓋全國超過2500個城鎮。

值得一提的是外賣業務的進一步崛起。2025年，百勝中國外賣銷售額同比增長25%，占公司餐廳收入的比例從去年的39%提升至48%。具體到兩大主力品牌：肯德基外賣銷售同比增長26%，占其餐廳收入的48%；必勝客外賣銷售同比增長22%，占比達到47%。可以說，外賣不再只是“補充渠道”，而是逐漸成為百勝中國增長的“第二引擎”。

整體來看，百勝中國在2025年“穩中求進”，實現了穩健擴張和利潤正增長。

02

瑞幸咖啡

報告期內，瑞幸咖啡實現營業收入492.88億元，同比增長43%；歸屬凈利潤增長21.6%至36億元。

這一業績增長主要得益于門店網絡的快速擴張與用戶基數的顯著提升。截至2025年末，瑞幸全球門店總數已達31048家，全年凈增門店超8700家；累計交易客戶數突破4.5億，龐大的流量基礎支撐全年現制飲品銷量同比增長約39%，達到41億杯。

同時，公司全年推出超140款新品，非咖啡飲品杯量占比已突破20%，產品矩陣的多元化有效拉動了客群消費頻次。

盡管全年業績亮眼，第四季度受外賣補貼及配送費用增加影響，出現了增收不增利的短期波動，凈利潤同比下滑約39%。這也反映出公司在高速擴張過程中，正面臨規模增長與利潤平衡的新挑戰。

03

海底撈

報告期內，海底撈實現營業收入432.25億元，同比增長1.1%；歸屬凈利潤下降14%至40.42億元，呈現出“增收不增利”的階段性特征。

這一業績分化主要源于核心經營效率的調整。截至2025年末，海底撈自營餐廳整體翻臺率從4.1次/天降至3.9次/天，全年接待顧客約3.84億人次，同比下降約7.5%。盡管客單價穩定在97.7元，但客流量的收縮與運營成本的上漲，共同擠壓了利潤空間。

在傳統火鍋業務承壓的同時，公司的多元化探索成為亮點。外賣業務全年收入達26.58億元，同比激增111.9%；通過“紅石榴計劃”孵化的多品牌矩陣（如海鮮大排檔、小火鍋等）收入達15.21億元，同比增長超2倍。這表明海底撈正從單一火鍋品牌向綜合餐飲集團轉型，試圖在存量市場中尋找新的增長曲線。

04

古茗控股

報告期內，古茗控股實現營業收入129.14億元，同比增長46.9%；歸屬凈利潤增長110.3%至31.09億元。

這一業績表現主要得益于門店網絡的快速擴張與單店經營效率的同步提升。截至2025年末，古茗門店總數達13,554家，全年凈增3,640家，其中二線及以下城市門店占比高達82%，鄉鎮門店占比提升至44%，顯示出其在下沉市場的深度滲透能力。在規模擴張的同時，單店日均GMV提升至約7,800元，全年總GMV達327.32億元，同比增長46.1%。

展望未來，古茗在財報中透露，計劃進一步擴大咖啡產品線并探索甜品等新品類，試圖在現制茶飲的紅海中尋找第二增長曲線。