月入2萬真的去不起迪士尼了？

月入2萬真的去不起迪士尼了？可明明有千萬人流量，客單價2000，上海迪士尼為什么還不賺錢呢？月入2萬在當下的中國不算頂尖，但絕對不算差，足夠支撐一家三口體面的生活。可偏偏有人吐槽，月入2萬竟然連上海迪士尼都玩不起了。

上海迪士尼如今常規日門票475，高峰日能飆到719，特別高峰日更是高達799。如果再加上優速通，單個項目就是180元起步。園區內一頓麻辣燙98，一個火雞腿85，再加上玲娜貝爾周邊幾百上千元，一趟下來人均消費輕松超2000。

更讓人疑惑的是，他明明火得一塌糊涂，開園十年累計接待游客超1.8億人次，哪怕漲價，節假日依舊人山人海。可為什么還是在常年喊虧損，連迪士尼總公司財報里，上海園區的盈利也顯得格外慘淡呢？

要知道，上海迪士尼可是中國最火的主題樂園，沒有之一。2024年入園人數就有1200萬人次，2026年十周年期間，人均消費更是遠超1500，旅游產業總收入累計達到1164億元。按理說怎么也該是賺的盆滿缽滿了，可他卻頻頻放話不賺錢。這到底是賣慘博同情，為漲價找借口，還是背后真的有什么隱情呢？

2016年上海迪士尼剛開園時，常規日門票只要370元，那時候雖然也不便宜。8年時間里門票價格一路飆升，常規日漲幅接近30%，高峰日漲幅更是高達80%。可即便如此，節假日的熱門項目飛躍地平線、七個小矮人礦山車排隊時長依舊能超過150分鐘。

甚至有人為了不排隊，花899元買全套尊享卡，比一張高峰日門票還貴。有人說迪士尼就是割韭菜，靠著IP情懷漫天要價。可如果真的是暴利，為什么他還一直喊虧損？

其實答案很簡單。上海迪士尼不賺錢，問題不在游客不夠多，消費不夠高，而是在于它本身就是一門重資產、高成本的苦生意，看似賺得多，實則花的更多。而且很多成本是普通人根本看不到的。

首先，最燒錢的就是前期投入和后期的設備維護。上海迪士尼的前期建園投入就高達340億元。萬達負責人曾直言，迪士尼的建設和管理費用是萬達樂園的10倍。而且這不是一次性投入，園區里的設備設施需要常年維護，每年的維護成本都在穩步上漲。

2023年，因為新園區投用，維護成本同比增幅更是超過20%，年均增長幅度維持在8%~10%之間。可能有人會說，340億的投入，這么多年的營收早就賺回來了吧？

其實不然。迪士尼的財務核算方式很特殊，前期的巨額投入會逐年攤銷，也就是說，這筆340億的成本會分攤到很多年里，每年都要從營收里扣除一部分。這也是他常年賬面虧損的重要原因。而且樂園里的設備更新速度很快，為了保持新鮮感，每年都要投入資金改造項目、新增體驗，這些錢加起來就是一筆天文數字。

其次，人力成本是另一筆大頭，而且逐年上漲。上海迪士尼的人力成本占總運營成本的35%~45%。隨著上海平均薪資的上漲，2019年到2024年人力成本漲幅達到了25%。園區里的工作人員數量極其龐大，從游樂設施操作員、演職人員到保潔、安保，再到背后的管理運維人員，動輒幾千人，每個人的薪資、社保都是一筆不小的開支。

除此之外，IP授權費和日常運營成本也在不斷吞噬著營收。上海迪士尼是中外合資項目，申迪集團持股57%，迪士尼持股43%。但迪士尼掌握著核心的IP授權，上海迪士尼每年都要向迪士尼總公司支付高達十億元的版權費用。

這是一筆固定支出，無論營收多少，都必須按時支付。可能有人會疑惑，迪士尼總公司不是很賺錢嗎？確實，迪士尼總公司2025年的年報顯示，全年營業總收入達944.25億美元，凈利潤134.31億美元。但這部分利潤大多來自IP授權、影視發行業務，而不是主題樂園本身。

以上海迪士尼為例，迪士尼總公司的收益主要來自三部分：樂園收益分成、管理公司收益分成和版權費。2024年合計收益約15.7億元，雖然不算少，但對于迪士尼總公司的整體營收來說，占比并不高。

還有一個容易被忽略的點，上海迪士尼的高客單價其實是被拆分的。看似人均2000元，實則很多消費都是可選消費，而且并非所有游客都會花這么多錢。比如不是所有人都會買899元的尊享卡，也不是所有人都會買300~500元的IP周邊。很多游客只是買一張門票，在園內簡單吃點東西，消費其實并不高。真正拉高客單價的是那些愿意為情懷和體驗買單的游客。

不過話說回來，雖然上海迪士尼喊不賺錢，但他也并非真的虧損到難以為繼，更多是相對不賺錢。比起迪士尼總公司其他業務，比起人們對它暴利的預期，它的盈利水平確實偏低。而且對于上海來說，迪士尼的價值不僅僅在于財務收益，它還能帶動周邊旅游、酒店、餐飲等產業發展，創造大量就業崗位，帶來顯著的社會效益，這也是他能一直穩定運營的重要原因。