一季度凈利潤暴跌，中興通訊的轉型路有點“喘”？

作者 | 趙梔

編輯 | 趣解商業(yè)資訊組

近日，中興通訊披露2026年第一季度報告。財報顯示，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入約349.88億元，同比增長6.13%；歸母凈利潤約13.1億元，同比下降46.58%；扣非歸母凈利潤約9.36億元，同比下降52.16%。

圖片來源：一季報截圖

中興通訊解釋稱，一季度公司歸母凈利潤同比承壓，主要因受國內通信基礎設施投資下降影響，國內網(wǎng)絡產(chǎn)品規(guī)模收縮。

從營收占比來看，目前，規(guī)模收縮的網(wǎng)絡板塊仍是中興通訊的主要收入來源，占比達46%；一季度，算力產(chǎn)品營收實現(xiàn)雙位數(shù)增長，占比提升至27%；家庭及個人終端營收雖然同樣實現(xiàn)雙位數(shù)增長，但營收占比合計僅為27%。

2025年全年，中興通訊業(yè)績同樣呈現(xiàn)增收不增利的情況。營業(yè)收入約1338.96億元，同比增長10.38%；歸母凈利潤56.18億元，同比下降33.32%；扣非歸母凈利潤同比下滑45.45%至33.7億元。

從季度經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，中興通訊2025年業(yè)績分化明顯，扣非歸母凈利潤從2025年第三季度開始虧損，連虧兩個季度，至2026年第一季度扭虧。

2026年一季報中，中興通訊并未披露四大板塊的具體業(yè)務數(shù)據(jù)，而從2025年數(shù)據(jù)來看，網(wǎng)絡板塊收入規(guī)模收縮早有預兆。

2025年，營收占比最高（46.94%）的運營商網(wǎng)絡業(yè)務成為唯一同比下滑的板塊，降幅達10.62%；政企業(yè)務收入則同比翻倍，達到372.22億元；消費者業(yè)務同比小幅增長4.35%，收入為338.16億元。

圖片來源：年報截圖

值得關注的是，盡管三大業(yè)務收入有增有減，毛利率卻整體同比走低。其中，毛利率最高（48.09%）的運營商網(wǎng)絡業(yè)務同比下滑了2.81%。

對于主要業(yè)務運營商網(wǎng)絡業(yè)務收入和毛利率同比下滑的情況，中興通訊解釋稱，主要是無線接入、固網(wǎng)等產(chǎn)品收入下降，以及無線接入產(chǎn)品毛利率下降導致的。而高毛利業(yè)務萎縮，或成為中興通訊利潤承壓的重要原因。

據(jù)中興通訊官方賬號披露，其新方向算力業(yè)績表現(xiàn)可圈可點。算力業(yè)務實現(xiàn)跨越式增長，全年營收同比增長約150%，占整體營收比重達24.6%，其中服務器及存儲營收同比增長超200%，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品營收同比增長50%；家庭及個人終端業(yè)務持續(xù)增長，合計貢獻營收25.3%。

從通訊拓展向AI，是中興通訊不得已的轉向。其副總裁謝峻石曾表示，通訊行業(yè)市場空間不夠大，容不下太多的企業(yè)。再加上，隨著中國行政村5G覆蓋率超過90%，運營商大規(guī)模基建的浪潮開始褪去。

相較之下，AI具有高成長性、高市場容量、高技術門檻的特點。不只是中興通訊，華為、愛立信、諾基亞等全球主流通信設備商也均在推進AI轉型。

2025年財報介紹，截至年底，中興通訊在AI領域，已經(jīng)擁有近5500件專利申請，其中有近一半已經(jīng)獲得授權。今年4月，中興通訊推出了超節(jié)點正交架構、AI智算一體機、L6G工業(yè)專網(wǎng)及多款AI終端新品。

不過，在轉型期間，中興通訊的財務壓力和經(jīng)營波動性在一段時間內仍將持續(xù)。2026年一季度，中興通訊經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額由去年同期的凈流入18.51億元，驟減為凈流出19.79億元。

圖片來源：一季報截圖

與此同時，中興通訊承認，在擁抱AI的過程中，也面臨一定壓力。首先，AI要真正走向商用，還需在能力、記憶、安全、生態(tài)兼容等方面完成大量工作。另外，接任中興通訊董事長職位一年的方榕在《董事長致辭》中明確表示，在公司“連接+算力”的新戰(zhàn)略下，除了行業(yè)周期切換疊加業(yè)務結構調整帶來的盈利承壓，產(chǎn)品競爭力、品牌、渠道、生態(tài)等核心能力都是公司必須直面的挑戰(zhàn)。

值得一提的是，這是中興通訊首位女掌門人方榕上任后交出的第一份年報。

2025年3月31日，中興通訊發(fā)布公告，方榕當選新任董事長。這也是中興通訊成立40年歷史上首位女董事長。

官網(wǎng)介紹，方榕是信息通信行業(yè)資深專家，擁有豐富的電信行業(yè)從業(yè)、研發(fā)及管理經(jīng)驗，曾帶領團隊實現(xiàn)光通信、視訊和電源等通信產(chǎn)品的研發(fā)突破與規(guī)模商用，取得顯著成果。同時，作為中興通訊全球化戰(zhàn)略的重要推動者，她成功帶領團隊開拓印度等新興市場，并在歐洲等高端市場實現(xiàn)重大突破，為公司全球化布局奠定了堅實基礎。

彼時方榕指出，全球已進入AI驅動的產(chǎn)業(yè)革命，機遇與挑戰(zhàn)并存，公司從全連接向“連接+算力”的拓展轉型愈發(fā)緊迫。

總體來看，增收不增利，表面是財務的壓力，本質是中興通訊面臨的轉型陣痛。轉型必然伴隨成本付出與業(yè)績承壓，看似得不償失，實則是著眼長遠的戰(zhàn)略取舍，直接關乎企業(yè)下一個十年的發(fā)展?jié)摿εc市場核心競爭力。