FOF一季度狂買這些主動股基，選到三位科技底倉選手

黃衫女俠|文

財商俠客行|出品

圖片來源：AI生成

一季度有個很明顯的現象：資金正在撤出ETF。

根據公募基金2026年一季報的數據，多只核心寬基指數ETF（跟2025年年報相比）出現大額贖回，單單在一季度，ETF的規模就縮水了9506億元。

而另一方面，震蕩行情下，主動權益基金正在悄悄回暖。

主動權益產品的凈贖回節奏明顯放緩，含QDII在內的主動權益基金，一季度整體規模甚至還增長了611.4億元，增量主要來自新發產品貢獻。（數據來源：天相投顧，截至20260331）

今年市場反復震蕩，資金開始恐高，結構化行情下，選股能力突出的主動權益基金，更容易捕捉細分機會，跑出超額收益。

主動權益怎么選？

趁著一季報新鮮出爐，一起翻翻FOF這些專業買手的持倉，看看他們一季度都把真金白銀投票給了哪些主動權益選手。

重要提示：文中涉及的基金僅為個人研究分享，不作為投資建議，歡迎一起探討。

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先簡單說一下數據篩選邏輯。

根據Choice數據，2026年一季度，FOF重倉的主動權益基金（包括股票型、偏股混合型、靈活配置型）中，我們篩選出：季度持倉份額變動＞1000萬份，且被3只以上FOF重倉的基金，一共27只。

不得不說，FOF的選基眼光還是很不錯的。

這27只基金里，有26只今年跑贏了滬深300（截至4月27日，滬深300指數年內漲幅3.06%）。

其中，有10只年內漲幅超過20%，FOF的選品力還是相當在線的。

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這27只里，表現最好的，年內漲幅已超35%。

這幾位都是成長股選手，其中李進、陳思靖，都是我們去年重點分析過的科技基金經理，而祁禾的產品，更是成為FOF的“心頭好”。

祁禾的易方達環保主題（A類和C類），一季度被FOF大舉買入，加倉幅度分別達到3773萬份和1028萬份，共有19只FOF持有這只產品，堪稱FOF“抱團”看好的頭號成長股選手。

今年以來，易方達環保主題A漲幅超過39%，去年也漲了50%，整體業績相當不錯。

祁禾從2017年開始管理這只基金，是一位經驗豐富的老牌成長股選手。他偏好自下而上選股，深耕制造業，追求高性價比投資。任職易方達環保主題8年多來，年化回報達到24.83%，長期業績非常能打。

從年度回報上看，只有2018年、2022年、2023年是負收益，但跌幅可控，且任職期間，基金每年都跑贏業績基準；成長股風格占優的年份中，業績超額則相當明顯。

一季度的持倉以科技成長為主。祁禾在一季報中也表示，持續看好能源轉型帶來的投資機會，對電新、電子、通信等行業保持較高配置。

他特別強調了對新能源板塊的看好：

新能源經歷了前面幾年的下行期，供給端經歷較大幅調整。國內需求端在碳減排、碳中和政策的指引下，預計“十五五”能保持穩中有增。海外需求受中東沖突帶來油氣價格高漲影響，短期刺激新能源需求，長期更有利于進行綠色轉型。

他的持倉相當吻合當下市場的走向，有光，也有電，又在他的能力圈內，難怪那么多只FOF蜂擁而至。

李進，去年的股基冠軍。

他管理的融通產業趨勢，2025年凈值暴漲114.61%，在349只同類標準股票型基金中排名第一（排名數據來源：銀河證券基金研究中心，截至20251231，報告日期20260101，具體排名為1/349，同類為銀河證券1.1.1標準股票型基金(A類)）。

這只基金，一季度也被6只FOF重倉持有（A/C份額合并計算）。

一季度FOF加大力度買入的，則是他管理的融通行業景氣混合C。這只基金業績表現也很強勢，去年漲了64.66%，今年以來漲幅也達到37.93%。

李進是一位進化力很強的科技股選手。清華電子系博士，芯片科研背景出身，精準抓住了這一波AI產業紅利。

但他的能力圈不止于科技。在新消費、創新藥、新能源板塊，他的敏銳度也很高，超額收益很明顯。

他的核心打法是：從中觀產業視角出發，尋找具有時代感的產業趨勢。

在他看來，“大牛股主要產生于大的產業趨勢之中”。

從一季報的持倉來看，主要以通信、電子為主。

李進在一季報里面明確表示，看好優質成長股。他指出：

以創業板為代表的成長板塊經過一年多的大幅上漲，其估值有所上升，但還未達到其成立以來的歷史中樞，大部分優質龍頭企業的估值談不上泡沫。一些和經濟關系比較大的資產目前甚至處于明顯的估值折價狀態。

配置方向上，他重點看好人工智能、電力和互聯網等方向的機會，同時也在重點關注消費領域中品牌出海和消費平替兩大細分方向具有獨特競爭優勢的公司。

整體持倉積極進取，但不冒進，更專注于尋找具有超額收益的機會。這種風格，很符合FOF的審美。

陳思靖，是當前市場中比較稀缺的TMT選手。

2013年入行，專攻TMT行業，經歷過行業周期的輪回，擅長把握細分行業周期性機會，個股挖掘能力很強，恰恰是FOF喜歡的那種能夠在賽道內創造超額收益的類型。

同時，他的組合思維很強，不All IN某個賽道，謹慎參與市場博弈，也不喜歡“太擁擠”的股票，更傾向于左側布局一些高性價比的機會。

這只基金任職以來整體回報相當不錯，機構持倉占比也很高——2025年年報數據是76.69%，說明陳思靖的風格還是很受機構投資者認可的。

從持倉上看，主要圍繞AI和半導體的方向布局。

一季報中，陳思靖提出了三個關注方向：

1??國產算力：經過相對較長時間的回調和估值消化，目前相對處于一個風險收益比更加合適的位置，加上產業鏈超預期的信息持續出現，基金加大了這一方向的配置；

2??存儲板塊：依然值得挖掘，雖然漲價預期在逐漸降溫，但出貨量持續大幅增長的趨勢不會改變，后期會更加關注量的提升帶來的機會；

3??對底部的市場關注度相對較低的模擬、功率等環節依然保持積極關注，并且對基本面出現積極變化的公司依然保持配置，期待后續周期上行超預期的機會。

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FOF一季度大幅加倉的這三位科技股選手，都屬于超額收益能力強、具備組合思維、注重安全邊際的選手，更適合作為成長股的底倉配置。

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風險提示：本文純屬個人研究分享，只代表作者個人意見，不構成任何投資建議，基金有風險，投資需謹慎。