巨虧轉盈！天際股份搶抓鋰電周期紅利

出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

在資本市場的浪潮里，總有企業(yè)能上演絕地翻盤的精彩戲碼，天際股份（002759.SZ）就是2025年鋰電行業(yè)里最亮眼的“逆襲選手”。誰能想到，這家企業(yè)前三個季度還在虧損泥潭里掙扎，年末卻直接交出扭虧為盈的成績單，全年營收29.63億元，同比大漲43.28%，歸母凈利潤超8200萬元，徹底告別2024年的巨額虧損。而這一切反轉的背后，是六氟磷酸鋰的價格狂飆，更是企業(yè)踩準行業(yè)周期、筑牢自身實力的必然結果，即便身處高估值區(qū)間，也藏著不容小覷的成長底氣。

2025年的天際股份，走過了一段堪稱“過山車”的經(jīng)營之路。上半年的鋰電材料市場，依舊被低迷氛圍籠罩，六氟磷酸鋰價格延續(xù)此前的跌勢，一直在低位徘徊，就像被按下了“暫停鍵”，遲遲不見起色。受此影響，天際股份前三季度累計虧損超1億元，彼時的市場，不少人都對這家企業(yè)的前景捏了一把汗。

但轉折總是來得猝不及防又合乎情理。從三季度開始，六氟磷酸鋰市場突然迎來轉機，價格一路上行，到四季度更是開啟“加速奔跑”模式，徹底走出觸底反彈行情。這份行業(yè)紅利，直接讓天際股份實現(xiàn)驚天逆轉：第四季度單季營收突破11億元，凈利潤更是高達1.84億元，不僅一舉填平了前三季度的虧損窟窿，還讓全年業(yè)績成功轉正，單季盈利遠超全年凈利潤，上演了“一單定勝負”的逆襲大戲。

這份亮眼成績，離不開核心產(chǎn)品六氟磷酸鋰的量價齊升。價格上漲直接打開盈利空間，產(chǎn)品毛利率從2024年的負數(shù)，一路飆升至18.08%；銷量層面更是勢頭迅猛，全年產(chǎn)銷量同比漲幅均超55%，產(chǎn)能全力運轉，把行業(yè)景氣紅利實實在在轉化為了經(jīng)營業(yè)績。如今的天際股份，早已形成以鋰電材料為核心，磷化工、家電業(yè)務協(xié)同發(fā)展的格局，六氟磷酸鋰相關產(chǎn)品營收占比近八成，成為支撐企業(yè)發(fā)展的絕對“主力軍”，傳統(tǒng)業(yè)務也逐步企穩(wěn)，抗風險能力穩(wěn)步提升。

在六氟磷酸鋰行業(yè)，想要分得市場紅利，產(chǎn)能和技術就是最硬核的“入場券”。經(jīng)過多年布局，天際股份早已悄悄躋身行業(yè)第一梯隊，成為不容小覷的頭部玩家。截至2025年末，企業(yè)已建成3.7萬噸/年的六氟磷酸鋰產(chǎn)能，在行業(yè)內(nèi)穩(wěn)居前三，僅次于天賜材料和多氟多，充足的產(chǎn)能儲備，讓企業(yè)能輕松承接下游爆發(fā)的訂單需求，實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，牢牢抓住行業(yè)上行的機遇。

更難得的是，天際股份并沒有停下擴張的腳步，早已為未來發(fā)展做好鋪墊。江西二期六氟磷酸鋰項目穩(wěn)步推進，待投產(chǎn)后，企業(yè)總產(chǎn)能將進一步提升，規(guī)模優(yōu)勢將更加突出。要知道，當下六氟磷酸鋰行業(yè)擴產(chǎn)門檻不低、周期漫長，新增產(chǎn)能很難快速落地，天際股份超前的產(chǎn)能布局，無疑讓自己在行業(yè)競爭中搶占了先機，未來兩年的行業(yè)紅利，有望穩(wěn)穩(wěn)收入囊中。

光有產(chǎn)能還不夠，過硬的技術才是長久立足的根本。深耕鋰電材料領域多年，天際股份早已掌握核心生產(chǎn)工藝，產(chǎn)品品質(zhì)堪稱行業(yè)標桿，能輕松滿足高端鋰電池的嚴苛要求。憑借出色的產(chǎn)品力，企業(yè)成功打入寧德時代、比亞迪等行業(yè)巨頭的供應鏈，收獲了一批穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客戶，不用擔憂產(chǎn)能消化問題。與此同時，企業(yè)還把目光投向未來，提前布局下一代電池材料，為長期發(fā)展埋下成長伏筆，徹底擺脫“靠天吃飯”的行業(yè)困境。

天際股份的逆襲，從來不是孤軍奮戰(zhàn)，而是踩中了整個鋰電行業(yè)的復蘇風口。如今的六氟磷酸鋰市場，正迎來新能源汽車與儲能市場的雙重需求驅動，增長動力十足。新能源汽車滲透率持續(xù)提升，全球銷量穩(wěn)步增長，帶動動力電池需求水漲船高；而儲能市場，更是成為拉動需求的核心引擎，在政策加持與全球能源轉型的大背景下，國內(nèi)儲能裝機量連年大幅增長，海外市場需求也持續(xù)旺盛，讓六氟磷酸鋰的市場空間不斷拓寬。

再看行業(yè)供給端，經(jīng)過前兩年的深度調(diào)整，那些缺乏競爭力的中小產(chǎn)能早已被市場淘汰，行業(yè)庫存維持在低位，新增產(chǎn)能又遲遲無法釋放，形成了供需緊平衡的良性格局。這種背景下，頭部企業(yè)迎來了發(fā)展黃金期，能夠充分享受行業(yè)集中度提升帶來的紅利，盈利水平持續(xù)向好。對天際股份而言，身處行業(yè)第一梯隊，既能憑借規(guī)模優(yōu)勢控制成本，又能依托優(yōu)質(zhì)客戶穩(wěn)住市場份額，未來業(yè)績增長有著堅實的行業(yè)支撐。

伴隨著業(yè)績反轉，天際股份的股價也迎來一波強勢上漲，從低位啟動后累計漲幅驚人，即便后續(xù)有所回調(diào)，市盈率依舊處于高位，高估值也引發(fā)了市場關注。但這份高估值，并非空中樓閣，而是市場對企業(yè)成長潛力的真實認可。

從資金層面來看，機構投資者早已用行動投出信任票。2025年四季度，陸股通、知名公募基金紛紛增持，新晉成為公司重要股東，專業(yè)資本的扎堆布局，恰恰印證了企業(yè)基本面的優(yōu)質(zhì)性。而面對高估值消化的問題，天際股份也有著清晰的破局路徑：短期來看，六氟磷酸鋰價格有望維持高位，現(xiàn)有產(chǎn)能持續(xù)釋放，業(yè)績保持高增就能快速消化估值；長期來看，新增產(chǎn)能落地、新技術產(chǎn)業(yè)化，將推動企業(yè)從周期型企業(yè)向成長型企業(yè)轉型，打開全新的估值空間。

即便面對商譽減值、監(jiān)管立案等潛在問題，天際股份也在積極應對，及時釋放風險、規(guī)范經(jīng)營，相關事項并未對企業(yè)正常運營造成實質(zhì)影響，反而讓企業(yè)發(fā)展根基更加扎實。

從虧損泥潭到成功逆襲，天際股份的2025年，是一部踩準行業(yè)周期、憑借硬實力突圍的成長史。六氟磷酸鋰的價格反轉是契機，而產(chǎn)能、技術、客戶資源構筑的核心競爭力，才是企業(yè)逆襲的根本。

在全球新能源產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的大背景下，鋰電材料行業(yè)的高景氣依舊可期，天際股份憑借頭部優(yōu)勢，有望持續(xù)分享行業(yè)紅利。當下的高估值，承載的是市場對企業(yè)未來的期待，而持續(xù)釋放的業(yè)績與成長潛力，終將成為估值最堅實的支撐。這場鋰電周期下的成長突圍，天際股份早已做好準備，未來的資本市場表現(xiàn)，依舊值得期待。