九州通2025年營收超1600億元，跨越式發展收官三年戰略

《投資者網》蔡俊

4月27日晚，九州通（600998.SH，下稱“公司”）發布2025年年報及2026年第一季度報告，公司全年營收達1,613.90億元，同比增長6.31%。2026年一季度，公司營業收入447.83億元，同比增長6.58%；扣非歸母凈利潤5.43億元，同比增長7.12%，實現營業收入和扣非歸母凈利潤的雙增長。

千億“大象”能起舞增長，核心是打通了第二增長曲線的任督二脈，更深層原因是戰略的成功賦能。九州通表示，2025年是公司三年戰略規劃的圓滿收官之年。過去三年，公司堅定不移地推進新產品、新零售、新醫療和數字化、不動產證券化(以下簡稱“三新兩化”)戰略 ，取得了一系列豐碩成果，實現了跨越式發展。

打通任督二脈

千億級的九州通仍在增長，核心邏輯是打通了第二增長曲線的任督二脈。

作為“三新兩化”戰略之首的新產品戰略，對九州通提升盈利能力、增強核心競爭力起到重要作用，是公司利潤增長的第二曲線。“公司充分發揮集團化運營優勢，統籌整合內部資源、業務體系，已構建以CSO為核心、多主體協同聯動的新產品業務組織矩陣，包括全擎健康、京豐制藥、九信中藥、器械集團、新產品事業部、產品戰略發展部、中央市場部、研發管理部等。將通過獨家代理、股權合作、買斷權利、自主研發等路徑，獲取兼具臨床價值和市場空間，并且適合于市場需求的新產品、打造以‘產品所有權’和‘銷售主導權’為核心的新產品開發平臺，實現‘投研產銷’一體化發展模式。”九州通介紹。

在這一戰略框架下，總代品牌推廣業務（CSO）成為最突出的增長極。九州通圍繞“產品-品牌-營銷”三位一體，積極打造營銷推廣全價值鏈體系，現已成為院外醫藥CSO業務龍頭企業。同時，新品引進和培育獲得有效成果，產品結構持續優化，品牌運營及營銷推廣能力不斷提升。2025年，該業務板塊銷售收入達197.77億元，毛利額22.54億元，占公司主營業務毛利額的18.03%，利潤貢獻率進一步提升，增長“第二曲線”價值凸顯。

此外，公司品牌運營能力進一步提升，現已建立完整品牌全案運營團隊，為可威、東陽光鮮蟲草、華為、貝泰妮、猛士汽車等外部品牌提供策略、創意、整合傳播等一站式品牌服務。2026年4月，公司旗下全擎健康獲北京晚報“2025年度健康行業卓越品牌”稱號。

雙重賦能

九州通的第二增長曲線取得顯著成效，本質是產業與資本的雙重協同賦能。報告期內，公司先后成立新產品戰略相關產業基金“武漢市九盈創業投資基金合伙企業（有限合伙）”及投資“北京智匯九州創業投資合伙企業（有限合伙）”，基金規模達5.2億余元，主要投資于創新藥、改良型新藥、高端仿制藥、醫療器械、醫美及抗衰等領域。

通過產業與資本的雙重賦能，九州通進一步引進新產品、培育新業務，為“第二曲線”的長期增長注入持續動力。醫藥工業自產及OEM業務方面，報告期內九州通持續強化研發及生產能力，打造具有核心競爭力的自有產品矩陣，全年實現銷售收入33.33億元，同比增長10.81%。

其中，中藥工業實現自產飲片銷售收入26.21億元，同比增長14.66%。公司旗下九信中藥集團有限公司（以下簡稱“九信中藥”）重點發展道地藥材和中藥飲片業務，擁有“九信”“九州天潤”“金貴德濟堂”“九信堂”“臻養”五大品牌，普通飲片、精制飲片、直接口服飲片、毒性飲片、參茸貴細、藥食同源等六大產品系列，滿足市場多元需求。目前，中藥精制飲片已涵蓋100個品種、300個品規，中藥普通飲片涵蓋480個品種、1,500個品規。公司擁有13家通過GMP認證現代化飲片企業，可生產900余個品種、超過7,300個品規的產品，包括酸棗仁、黃連、龍骨、柴胡、黨參等480種普通飲片，川貝母、大棗、黑果枸杞、黃芪、桑椹等100余種精品飲片，三七粉、川貝母粉等直接口服飲片，以及半夏、附子等毒性飲片。

西藥工業板塊實現銷售收入5.74億元。公司旗下北京京豐制藥集團有限公司（以下簡稱“京豐制藥”）聚焦降糖、外用、心腦及抗感染四大產品系列，目前已通過一致性評價的藥品種類達15種，在研新品包括25個制劑、11個原料藥，具有“二甲雙胍”系列、復方克霉唑乳膏等明星產品。藥品生產方面，京豐制藥現有制劑及原料藥批準文號200余個，覆蓋186種制劑、27種原料藥，涵蓋全身抗感染、消化系統及代謝、皮膚病、神經系統、心腦血管系統、呼吸系統等領域；其中，57種藥品進入《國家基本藥物目錄（2018年版）》，22種藥品被列入OTC品種目錄，42種藥品被列入《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄》（2025年版）。

值得一提的是，京豐制藥正在全力打造覆蓋院內院外、以患者為中心的“II型糖尿病伴發高血壓/高血脂患者全病程解決方案”以及“京豐外用藥聯合用藥皮膚慢病全程解決方案”。“未來京豐制藥將依托這兩大解決方案，著力打造京豐慢病管理雙軌模式（II型糖尿病、外用藥），為慢病患者提供全方位的健康服務體系。”九州通介紹。

醫療器械工業及OEM業務全年實現銷售收入1.38億元，同比穩健增長。公司聚焦研發注冊、臨床服務、產品營銷及生產管理等業務，現已注冊美體康、弗樂士兩個自有品牌，取得MAH二類產品注冊證19張、一類產品備案證28張，擁有OEM器械品規達225個。

九州通