湖北
本周納斯達克市場表現(xiàn)強勁，呈現(xiàn)出明顯的科技主導特征。盡管周初受地緣政治和降息預期波動影響出現(xiàn)震蕩，但后半周在強勁的科技股財報和談判利好消息推動下大幅反彈，最終收創(chuàng)歷史新高。
市場風險偏好顯著提升，資金高度集中在以AI為核心的硬科技領域，形成了“納指強、道指弱”的分化格局。
AI與芯片的獨角戲
本周市場的上漲主要由半導體和人工智能產(chǎn)業(yè)鏈驅(qū)動，資金抱團跡象明顯。半導體與芯片板塊是本周最耀眼的板塊，費城半導體指數(shù)本周累計大漲 10%，創(chuàng)下連續(xù)18日上漲的歷史紀錄。AI算力需求持續(xù)兌現(xiàn)，加上龍頭股財報超預期，引爆了板塊行情。
英特爾本周暴漲 20.5%，創(chuàng)下2000年以來最佳單周表現(xiàn)，股價創(chuàng)歷史新高。其實最夸張的是Arm，一周漲幅超過40%，這一下孫正義做夢都該笑醒了。AMD一周漲幅24.94%，連一直不受待見做手機芯片的高通周五的漲幅也超 過11%。英偉達周五漲幅超 4%，市值重返5萬億美元大關。
隨著硬件端的爆發(fā)，資金也開始回流頭部科技巨頭。降息預期疊加AI盈利上調(diào)，科技巨頭成為資金的避風港。
軟件股：AI鬼故事卷土重來
與科技狂歡截然不同，本周美股軟件股經(jīng)歷了劇烈的下跌，是市場中表現(xiàn)最疲軟的板塊之一。追蹤軟件行業(yè)的北美科技軟件股指數(shù)ETF (IGV) 周四大幅下挫，跌幅5.83%。
與芯片股的上漲邏輯相反，軟件股的暴跌恰恰源于市場對人工智能（AI）的擔憂。ServiceNow 雖然第一季度營收超出預期，但公司下調(diào)了全年的毛利率預期。這讓投資者擔心，在AI時代，軟件公司的定價權和盈利能力會受到侵蝕。IBM 的財報顯示，其核心的軟件業(yè)務增速僅符合預期，而咨詢業(yè)務增長幾乎停滯。市場擔憂企業(yè)客戶正在觀望AI新工具，從而推遲了傳統(tǒng)的IT采購決策。
市場普遍擔心，隨著AI工具的普及，傳統(tǒng)軟件行業(yè)按席位、按模塊收費的商業(yè)模式（SaaS）可能會被顛覆。投資者害怕AI原生應用會取代現(xiàn)有的企業(yè)軟件，導致傳統(tǒng)軟件公司的長期增長邏輯被破壞。
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