毛利率連續三年超60%！天融信智算云超額完成目標，回購也來了

4月23日晚間，網絡安全行業領軍企業天融信（002212）發布2025年年度報告。報告期內，公司實現營業收入25.72億元，歸母凈利潤7422.25萬元，扣除股份支付費用影響后歸母凈利潤9177.21萬元，同比增長234.93%，毛利率同比增長5.27個百分點；其中，四季度業績大爆發，單季度實現3億凈利潤。

報告期內，公司控費有效，期間費用總計同比下降3.28%，其中研發費用同比下降5.77%，銷售費用同比下降7.13%。公司表示，報告期內經營整體呈現“營收結構優化、盈利質量提升、成本管控有效”的良好態勢。

在網絡安全行業整體承壓，短期市場需求波動的情況下，公司主動調整經營節奏，不唯規模論，追求業務的長期能力建設。數據顯示，公司2025年實現營業收入25.72億元，整體受宏觀影響可控，展現出強健的經營韌性。

從客戶行業來看，來自國有企業的收入實現增長，其中，電信行業同比增長13.88%、金融行業同比增長5.52%、交通行業同比增長33.19%，能源行業基本持平，核心市場份額穩步拓展。

同時，公司持續聚焦盈利穩定性及質量提升。報告期內，公司實現歸母凈利潤7422.25萬元，扣除股份支付費用影響后，歸母凈利潤達9177.21萬元，同比增長234.93%。

市場人士表示，當前網絡安全行業僅有包括天融信在內的少數企業能夠實現穩定盈利，面對復雜的經營環境，摒棄粗放式規模擴張、持續提升盈利質量，有助于企業夯實發展根基、積蓄增長動能，形成清晰穩健的長期發展路徑。

費控效果顯著，收入質量持續提升。報告期內，公司控費有效，期間費用總計同比下降3.28%，其中研發費用同比下降5.77%，銷售費用同比下降7.13%。

公司稱，本期研發費用下降，主要是因為公司立足于AI新領域優化研發方向，在聚焦重點布局、調整資源投入結構的同時，持續推進研發體系提質增效，實現研發投入更加精準高效。

同時，公司銷售體系聚焦行業深耕與渠道拓展，同步推進內部管理效能提升，實現銷售費用有效管控。整體而言，公司通過戰略聚焦、技術深耕與精益管理的組合拳，有效對沖了外部壓力，為后續高質量發展奠定堅實基礎。

在多項措施合力作用下，公司盈利水平進一步提高。數據顯示，2021-2025年天融信整體毛利率呈持續增長態勢，近三年毛利率均超60%，其中2025年毛利率同比提升5.27個百分點，增幅進一步擴大。分具體業務來看，公司網絡安全業務毛利率增長7.57個百分點，智算云業務毛利率增長2.18個百分點。

業務結構提質升級，智算云塑造新優勢。面對人工智能技術與應用高速發展、智算基礎設施建設需求持續釋放的機遇，公司敏銳把握產業發展趨勢，持續優化業務結構，將智算云打造為公司第二增長曲線。目前相關業務已邁入成長期，“安全+智算”雙輪驅動初步彰顯成效。

報告期內，公司智算云業務實現營業收入4.04億元，同比增長57.95%，占總營收比重達15.70%，業務規模和比重持續擴大，營收結構不斷優化升級，對公司整體經營業績形成正向支撐。

值得注意的是，報告期內公司智算一體機核心產品市場拓展成效顯著，超額完成年度銷量目標。據悉，目前智算一體機已在政務、檢察院、高校、科研院所、醫療、文旅、有色金屬等場景實現落地應用，獲得一致認可；智算云平臺首批通過工信領域大模型一體機能力驗證，并獲得多個權威獎項。

伴隨OpenClaw應用大規模爆發，2026年3月公司智算云業務核心產品第一時間發布新版本，能夠一鍵部署OpenClaw，并提供安全解決方案。根據最新官方消息，公司發布天融信安全智能體一體機，為智能體的快速落地和安全使用提供了一體化快速部署方案。

網安龍頭地位穩固，引領AI安全解決方案市場。報告顯示，公司是全場景安全解決方案領軍者，產品覆蓋基礎網絡、工業互聯網、車聯網、物聯網、可信數據空間等全業務場景。

其中，防火墻產品連續26年市場占有率第一，安全服務、工業安全、應用安全、數據安全等領域的數十款核心產品長期入選IDC、Gartner、Frost&Sullivan、CCID等國內外權威機構報告，在政府、運營商、金融、醫療、教育、能源等行業頭部客戶中保持較高滲透率，市場領先優勢明顯。

在AI應用安全方面，報告期內，公司率先發布的大模型安全網關獲公安部第三研究所頒發的首張“大模型安全防護圍欄”增強級證書，大模型安全七個細分領域全面入選IDC報告；大模型安全評估系統入選Gartner報告與CCIA第一批網絡安全新技術名單。

據悉，近期天融信在AI應用安全領域持續發力，業內首發大模型多模態安全防護網關，其API安全審計系統和大模型脆弱性掃描與管理系統首批通過中國信息通信研究院OpenClaw類智能體安全權威評估測評，是國內唯一兩款產品通過該評測的網絡安全廠商，技術實力與合規能力領跑行業。

訂單充足支撐長期成長，積極拓展海外業務。據公開信息不完全統計，2025年天融信中標多個千萬級以上項目，其中包括云上貴州4000余萬大單、山東疾控近2000萬大單、中國星網1800余萬大單、新疆數字政府1800余萬大單、廣西紀委1600余萬大單、大亞灣核電1100余萬大單和蘇州水利1100余萬大單等，此外還斬獲科學技術部、生態環境部、中國移動、中國電信、中國進出口銀行、中國人壽、江西金控、中國鐵路、南方電網、貴州電網、天津大學、寧波大學等數十個百萬級大單，在手訂單量充足，與核心客戶合作關系穩固。

近期，天融信明確釋放加速拓展海外市場信號，旗下天融信科技（香港）有限公司正式在港開業。據了解，報告期內公司已在香港取得實際訂單。相關負責人表示，將以香港為支點，全面服務粵港澳大灣區，并拓展東南亞、中東等海外市場。分析人士表示，海外布局的順利推進，有望為公司長期增長打開更大想象空間。

最后，4月23日晚間，天融信連續發布多個公告，其中一條提到，該公司將進行股票回購，以維護廣大股東利益，增強投資者信心。本次回購金額介乎7500萬元至1.5億之間，按回購上限12元計算，至少回購625萬股，至多回購1250萬股。