長江能科年報出爐：技術(shù)破局，出海開啟新增長

4月10日，長江三星能源科技股份有限公司（證券簡稱：長江能科，證券代碼：920158）交出了自己在北交所上市后的第一份年報。數(shù)據(jù)顯示，這家北交所新秀全年營收2.95億元，歸母凈利潤5443萬元，同比增長10.71%，交出穩(wěn)健增長答卷。尤為亮眼的是，境外收入實現(xiàn)跨越式增長，從去年的1100多萬元飆升至1.29億元，亮眼利潤增長的背后，新市場的持續(xù)開拓與技術(shù)端的迭代升級，正是驅(qū)動這家北交所新秀高質(zhì)量發(fā)展的核心雙引擎。

技術(shù)突圍打破壟斷，核心產(chǎn)品升級搶占行業(yè)高地

近期，霍爾木茲海峽異動牽動全球原油市場，原料供應(yīng)的焦點之下，石油煉制的核心技術(shù)攻堅卻常被忽視。電脫設(shè)備作為煉化“隱形關(guān)鍵環(huán)節(jié)”，承擔著原油“凈化”的核心功能——凈化精度直接決定煉化的能耗水平與成本控制，更影響后道煉化設(shè)備的壽命安全，是煉化企業(yè)降本增效的關(guān)鍵抓手。

在國內(nèi)高端煉廠市場，長江能科的優(yōu)勢堪稱絕對領(lǐng)先：我國已投產(chǎn)的36家千萬噸級煉廠中，35家選用其電脫設(shè)備，97%的覆蓋率充分印證了產(chǎn)品與高端市場需求的深度適配。迄今為止，公司已為中石油、中石化等國內(nèi)巨頭及海外企業(yè)，提供各類電脫設(shè)備及配套裝備，足跡遍布全球二十多個國家和地區(qū)，行業(yè)影響力持續(xù)凸顯。

數(shù)據(jù)層面最能彰顯核心業(yè)務(wù)強勁韌性：2025年，公司電脫鹽、電脫水設(shè)備實現(xiàn)營收2.26億元，同比增長11.94%，毛利率同比提升至57.54%，核心產(chǎn)品的盈利能力與市場競爭力持續(xù)增強，成為公司業(yè)績增長的堅實支柱，也充分體現(xiàn)了技術(shù)迭代對盈利質(zhì)量的顯著拉動作用。

技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)最深的護城河。據(jù)悉，長江能科累計擁有19項發(fā)明專利、51項實用新型專利，8項成果達“國際先進或領(lǐng)先”水平。公司自主研發(fā)的智能響應(yīng)電脫系統(tǒng)實現(xiàn)遠程精準控制，構(gòu)建起差異化技術(shù)壁壘；更憑借硬核技術(shù)實力先后榮獲2025年中國化工學會科技進步獎一等獎、北京市科學技術(shù)進步獎二等獎等重要獎項，彰顯行業(yè)頂尖技術(shù)水準。

資質(zhì)認證則是公司打開國內(nèi)外高端市場的“硬底氣”，更是企業(yè)技術(shù)實力與質(zhì)量管控水平的直接體現(xiàn)。公司不僅通過高新技術(shù)企業(yè)認定和國家級專精特新“小巨人”企業(yè)復核，更全面斬獲ASME國際資質(zhì)認證及ADNOC等國際能源巨頭的合格供應(yīng)商資質(zhì)，成功嵌入全球能源裝備產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)。這也是其海外迎來爆發(fā)性增長，進入大客戶供應(yīng)鏈的“敲門磚”，更是突破國際市場壁壘、參與全球競爭的“通行證”，為企業(yè)全球化布局筑牢根基。

出海不是講故事，是真金白銀的訂單與盈利

如果說產(chǎn)品升級和技術(shù)迭代是公司的內(nèi)生增長動力，那么海外市場的爆發(fā)式增長，則是撬動未來的外生引擎。訂單，是企業(yè)核心競爭力的全球試金石，長江能科用實打?qū)嵉臄?shù)據(jù)交出了優(yōu)異答卷：2025年，公司境外收入達1.29億元，占總營收比重從上年的4.14%飆升至44.05%，近乎撐起營收半壁江山，清晰彰顯出海外高端市場的豐厚盈利潛力。

海外業(yè)務(wù)能實現(xiàn)高價值突破，源于公司已經(jīng)成功打入阿聯(lián)酋阿布扎比國家石油公司、科威特原油公司、卡塔爾能源公司、巴西國油、墨西哥國油，以及意大利Saipem、英國Petrofac這些國際一線能源企業(yè)的供應(yīng)商名錄。這些國際巨頭的供應(yīng)商準入審核極為嚴苛，需經(jīng)過長期的技術(shù)審核與項目驗證，周期往往長達2-3年，其準入資質(zhì)堪稱國際油氣裝備圈的“硬通貨”。

有業(yè)內(nèi)人士表示：“能拿到ADNOC（阿布扎比國家石油公司）的入場券，相當于在國際油氣裝備圈有了‘硬通貨’。”長江能科不僅有這張票，還在2025年密集交付了一批海外訂單。年報里提到，境外銷售增長的背后，核心得益于“重點完成海外訂單交付”。

更值得關(guān)注的是，長江能科的海外布局始終緊扣國家戰(zhàn)略導向：核心客戶深度參與“一帶一路”沿線能源項目，目前已與哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、約旦等國開展合作。同時，公司在香港、迪拜設(shè)立子（孫）公司，將據(jù)點扎根中東能源貿(mào)易中心迪拜，實現(xiàn)服務(wù)前置、貼近客戶，這種本地化布局遠超單純的設(shè)備出口，進一步提升了長期市場競爭力。隨著全球能源轉(zhuǎn)型提速、國際能源合作深化，以及海外老舊裝置更新需求持續(xù)釋放，長江能科的海外增長潛力將進一步迸發(fā)。

政策東風與行業(yè)周期，這次踩對了點

任何企業(yè)的持續(xù)增長，都離不開宏觀大環(huán)境的支撐。長江能科所處的能源化工專用設(shè)備賽道，眼下正精準站在政策紅利與行業(yè)需求的雙重風口之上，迎來發(fā)展黃金期。

國家“雙碳”戰(zhàn)略持續(xù)發(fā)力，《十五五規(guī)劃建議》直接給碳達峰劃出清晰路線，堅定走綠色節(jié)能發(fā)展方向，為行業(yè)轉(zhuǎn)型指明路徑。長江能科敏銳把握政策導向，深耕綠氫、綠氨等綠色能源裝備研發(fā)，精準對接下游石化、海工等行業(yè)節(jié)能減排需求，用實打?qū)嵉募夹g(shù)布局，把政策紅利穩(wěn)穩(wěn)攥在手里。

行業(yè)需求層面，2025年國務(wù)院《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》落地，將石化化工行業(yè)的老舊裝置更新改造納入重點任務(wù)。2026年3月，七部門又聯(lián)合印發(fā)了《加力推進石化化工行業(yè)老舊裝置更新改造行動方案（2026—2029年）》，明確提出到2029年要全面完成老舊裝置更新改造，這意味著未來幾年國內(nèi)煉化、油氣領(lǐng)域?qū)⑨尫懦掷m(xù)設(shè)備替換需求，為公司核心業(yè)務(wù)提供廣闊市場空間。

與此同時，全球能源轉(zhuǎn)型也在加速推進。綠氫、綠氨、綠醇這些清潔能源的存儲和運輸裝備，正在成為新的增長點。年報披露，電解制氫技術(shù)與裝備的研發(fā)工作已進入尾聲階段，同時完成了大型船舶清潔燃料儲罐及配套系統(tǒng)的研發(fā)。說白了，傳統(tǒng)能源裝備是基本盤，新能源裝備是未來牌，實現(xiàn)“兩手抓、雙提升”。

財務(wù)底盤穩(wěn)健，現(xiàn)金流充裕支撐長遠發(fā)展

看一家制造企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量，不能只看利潤表，更要關(guān)注資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。2025年末，長江能科的總資產(chǎn)達到7.83億元，同比增長33.11%；凈資產(chǎn)5.62億元，同比增長60.69%。資產(chǎn)負債率從40.44%降到了28.10%，降了12個百分點以上，財務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。貨幣資金從1.4億增至3.58億，增長了155%，資金儲備充足。

錢哪來的？主要是IPO募集資金到賬。但這筆錢不是躺在賬上吃利息，年報里明確說了，將用于“年產(chǎn)1500噸重型特種材料設(shè)備及4500噸海陸油氣工程裝備項目”和研發(fā)中心建設(shè)。也就是說，產(chǎn)能擴建和技術(shù)升級都有了子彈。

現(xiàn)金流方面，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為4858萬元，依然保持在正數(shù)區(qū)間。這反映出，長江能科依然有錢可賺、有現(xiàn)金可流，未出現(xiàn)“紙面富貴”，經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)健可靠。

長期視角：從“中國制造”向“中國標準”跨越

長期視角下，長江能科的成長軌跡，正是中國制造業(yè)從“中國制造”向“中國標準”跨越的生動縮影。正如掌舵人劉建春所言，公司的發(fā)展歷經(jīng)三大階段：國產(chǎn)化突圍打破海外壟斷，以技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)從陸地到海洋的跨越并斬獲中國專利優(yōu)秀獎，以迭代創(chuàng)新聚焦LNG、氫能等綠色裝備，錨定未來能源轉(zhuǎn)型方向。

長江能科正在經(jīng)歷從“規(guī)模驅(qū)動”向“價值驅(qū)動”的轉(zhuǎn)型。不追求規(guī)模最大，專注打造高盈利核心競爭力。當前全球能源裝備市場正經(jīng)歷洗牌，歐美老牌企業(yè)面臨成本壓力，新興市場需求持續(xù)上升。長江能科憑借深厚的技術(shù)沉淀、靈活的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整能力，恰好站在行業(yè)“替代”與“升級”的交叉點，具備顯著競爭優(yōu)勢。

年報里有一句話值得反復品味：公司堅持“立足國內(nèi)、放眼全球”的市場布局理念。清晰勾勒出公司未來發(fā)展路徑：穩(wěn)住國內(nèi)基本盤，挖掘海外增量空間。對于關(guān)注制造業(yè)長期價值的投資者而言，長江能科這份年報值得深入關(guān)注——沒有華麗的概念包裝，每一項增長都有訂單與現(xiàn)金流支撐，這種“悶聲干大事”的企業(yè)，往往具備更持久的發(fā)展韌性與成長潛力。