大廠出海，各有各的“陽(yáng)謀”

“當(dāng)Token成為新硬通貨，騰訊和阿里，一個(gè)靠“收租”賺錢，一個(gè)靠“分賬”獲利——誰(shuí)才是AI時(shí)代的終極贏家？”

編輯 | 一燃

出品 | 極新

2026年的春天，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的AI戰(zhàn)略從未像此刻這樣涇渭分明。

3月18日，阿里云突然官宣AI算力、存儲(chǔ)產(chǎn)品調(diào)價(jià)，平頭哥算力卡最高漲幅34%，打響了國(guó)內(nèi)云廠商算力定價(jià)升級(jí)的第一槍。幾乎在同一時(shí)間，騰訊旗下的“龍蝦”AI智能體開啟大范圍公測(cè)，深度嵌入微信生態(tài)，用戶只需在對(duì)話框里發(fā)一句指令，就能讓AI完成叫車、訂餐甚至辦公文檔整理。

一邊是砸錢做基建、靠算力“收租”，一邊是穩(wěn)現(xiàn)金流、靠生態(tài)“分賬”。當(dāng)Token成為AI時(shí)代的新硬通貨，騰訊與阿里這兩大巨頭，正在用截然不同的路徑，爭(zhēng)奪同一張出海船票。

01阿里“鋪路”與騰訊“種樹”

如果說(shuō)AI是一場(chǎng)豪賭，那么阿里選擇了全盤押注算力基建，而騰訊則把籌碼放在了微信生態(tài)的超級(jí)入口上。

阿里的戰(zhàn)略，可以用“鋪路”來(lái)形容。過(guò)去四個(gè)季度，阿里在AI+云基礎(chǔ)設(shè)施的資本開支累計(jì)約1200億元。CEO吳泳銘在2026年3月的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，明確提出了一個(gè)雄心勃勃的商業(yè)目標(biāo)——未來(lái)五年，包含MaaS在內(nèi)的云和AI商業(yè)化年收入突破1000億美元。

為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，阿里在組織架構(gòu)上做出了重大調(diào)整。2026年3月，阿里正式成立ATH（Alibaba Token Hub）事業(yè)群，整合千問(wèn)事業(yè)部、悟空事業(yè)部等，由吳泳銘親自掛帥。這個(gè)對(duì)標(biāo)谷歌DeepMind的事業(yè)群，意圖打通Token創(chuàng)造、輸送、應(yīng)用的全鏈條。吳泳銘在電話會(huì)上闡釋核心邏輯時(shí)說(shuō)道：“從2025年下半年至今，AI已經(jīng)進(jìn)入Agentic驅(qū)動(dòng)時(shí)代，企業(yè)在消耗Token時(shí)不再將其視為IT預(yù)算，而是視為生產(chǎn)資料的一部分。”

釘釘悟空發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)

相比之下，騰訊的戰(zhàn)略更接近于“種樹”——深耕微信生態(tài)，把AI能力嵌入14億用戶的高頻場(chǎng)景，等待生態(tài)開花結(jié)果。騰訊總裁劉熾平透露，2025年騰訊在AI新產(chǎn)品上的投入約為180億元，2026年這一數(shù)字將“至少翻倍”。但騰訊的投入邏輯與阿里不同——它不盲目跟風(fēng)重資產(chǎn)押注算力，而是依托微信的超級(jí)應(yīng)用護(hù)城河，讓AI智能體在真實(shí)的社交、支付、服務(wù)場(chǎng)景中生長(zhǎng)。

騰訊QClaw內(nèi)測(cè)頁(yè)面

馬化騰在業(yè)績(jī)會(huì)上分享了對(duì)“龍蝦”類應(yīng)用的思考，他認(rèn)為這類應(yīng)用的最大價(jià)值在于讓AI擺脫了過(guò)去單純集中在ChatBot的局限，落地到更多元、更豐富的實(shí)際場(chǎng)景中。他甚至坦言，盡管微信本身是中心化平臺(tái)，但其內(nèi)容生態(tài)卻是去中心化的，平臺(tái)內(nèi)數(shù)十萬(wàn)活躍的小程序商家，未來(lái)都能逐步融入“龍蝦”應(yīng)用生態(tài)，實(shí)現(xiàn)多方共贏。

02云基礎(chǔ)設(shè)施 vs生態(tài)應(yīng)用

當(dāng)這兩大巨頭將目光投向海外，它們的戰(zhàn)略差異被進(jìn)一步放大。

阿里的出海，打的是“基礎(chǔ)設(shè)施牌”。憑借自研芯片（平頭哥）+千問(wèn)大模型+百煉MaaS平臺(tái)的全棧布局，阿里正在成為中國(guó)AI基礎(chǔ)設(shè)施賽道的“首選股”。摩根士丹利最新研報(bào)指出，中國(guó)AI云市場(chǎng)2024至2029年復(fù)合年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)高達(dá)72%，而阿里憑借全棧能力，有望在這一輪增長(zhǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。

平頭哥對(duì)于阿里出海的戰(zhàn)略價(jià)值尤為關(guān)鍵。截至2026年2月，平頭哥GPU累計(jì)交付47萬(wàn)片，其中60%服務(wù)于外部客戶，覆蓋400多家企業(yè)。吳泳銘在財(cái)報(bào)電話會(huì)上直言，未來(lái)三到五年，全球AI算力都將處于高度緊缺狀態(tài)。擁有自研芯片能力的阿里，意味著擁有了擺脫外部供應(yīng)鏈不確定性的底氣——這在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇的當(dāng)下，尤為珍貴。

摩根大通甚至對(duì)潛在分拆的平頭哥單獨(dú)估算了“期權(quán)價(jià)值”，基于與國(guó)內(nèi)同行寒武紀(jì)的粗略對(duì)比，平頭哥單獨(dú)上市估值范圍在250億至620億美元，約占阿里當(dāng)前市值的6%-14%。

騰訊的出海，走的則是“應(yīng)用滲透”路線。憑借微信龐大的用戶基礎(chǔ)和真實(shí)的生活數(shù)據(jù)，騰訊正試圖將AI智能體打造為海外用戶的“數(shù)字助手”。據(jù)彭博社報(bào)道，騰訊計(jì)劃在微信內(nèi)集成能夠自動(dòng)化叫車或預(yù)訂餐廳的AI代理，具體推出時(shí)間取決于計(jì)算資源限制。

騰訊的“護(hù)城河”并非單純的模型算力，而是其龐大的生態(tài)體系及14億高黏性用戶真實(shí)生活數(shù)據(jù)。這種將AI代理直接嵌入高頻使用場(chǎng)景的策略，極易形成商業(yè)閉環(huán)。受惠于近期推出Qclaw和Workbuddy等AI智能體，資金已開始重新定價(jià)騰訊的AI潛力，帶動(dòng)其市值增長(zhǎng)近350億美元。

招商證券在2026年展望報(bào)告中明確指出，AI驅(qū)動(dòng)的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司出海正在加速——中國(guó)的AI/云業(yè)務(wù)、跨境電商、自研爆款游戲以及短劇等內(nèi)容產(chǎn)品，憑借成本優(yōu)勢(shì)、卓越的本地化能力與創(chuàng)新模式，在海外市場(chǎng)快速提升份額。騰訊和阿里，正是這場(chǎng)出海浪潮的領(lǐng)頭羊。

03Token經(jīng)濟(jì)學(xué)：從“燒錢”到“造血”的轉(zhuǎn)折點(diǎn)

2026年春節(jié)，中國(guó)四大科技巨頭在AI推廣上燒掉了80億元人民幣。這場(chǎng)“紅包大戰(zhàn)”揭示了AI競(jìng)爭(zhēng)的殘酷現(xiàn)實(shí)：用戶獲取成本高昂，留存率才是真正的考驗(yàn)。

摩根士丹利的數(shù)據(jù)顯示，騰訊的“元寶”在春節(jié)活動(dòng)后日活用戶數(shù)回落嚴(yán)重，幾乎降至活動(dòng)前水平；而阿里因策略性延長(zhǎng)優(yōu)惠券有效期，使Qwen的使用量得以維持在高位。

這證明了一個(gè)樸素道理：在AI應(yīng)用的初創(chuàng)期，單靠“燒錢買客”并不足夠，如何通過(guò)實(shí)際功能留住用戶才是制勝關(guān)鍵。

但真正讓資本市場(chǎng)興奮的，不是短期的用戶爭(zhēng)奪，而是Token經(jīng)濟(jì)的商業(yè)模式質(zhì)變。

開源證券指出，隨著AI應(yīng)用從Chat向Agent進(jìn)化，底層Token消耗將呈現(xiàn)數(shù)量級(jí)躍遷。一個(gè)復(fù)雜Agent任務(wù)的Token消耗量，可達(dá)普通對(duì)話模式的幾十甚至上百倍，被網(wǎng)友戲稱為“算力黑洞”。中國(guó)企業(yè)活躍智能體數(shù)量預(yù)計(jì)將在2031年突破3.5億規(guī)模，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到135%以上，而智能體Token消耗年均將實(shí)現(xiàn)超30倍的指數(shù)級(jí)躍升。

這一變化正推動(dòng)云服務(wù)商業(yè)模式發(fā)生根本性變革。算力從長(zhǎng)期的成本中心，首次迎來(lái)轉(zhuǎn)化為持續(xù)收入來(lái)源的機(jī)遇。一些云廠商已經(jīng)開始調(diào)整定價(jià)策略：騰訊云宣布對(duì)其智能體開發(fā)平臺(tái)的部分模型計(jì)費(fèi)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，漲幅普遍超過(guò)400%；阿里云、百度智能云也相繼宣布對(duì)AI算力、存儲(chǔ)相關(guān)產(chǎn)品漲價(jià)，最高漲幅達(dá)34%。

摩根大通預(yù)測(cè)，2025-2030年中國(guó)Token消耗量年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)330%，即5年增長(zhǎng)超370倍。這意味著，Token正在從技術(shù)概念蛻變?yōu)閷?shí)實(shí)在在的“硬通貨”。

04誰(shuí)能贏得出海終局？

阿里和騰訊的AI出海路徑，本質(zhì)上是兩種商業(yè)模式的較量。

阿里做的是“賣鏟子”的生意——通過(guò)自研芯片、云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施、MaaS平臺(tái)，為全球開發(fā)者和企業(yè)提供AI時(shí)代的“水電煤”。它的優(yōu)勢(shì)在于全棧閉環(huán)能力：芯片+云+模型，讓阿里能夠從系統(tǒng)層面提升性價(jià)比，從“賣資源”升級(jí)為“賣智能能力”。阿里云的AI化轉(zhuǎn)型，正在從根本上改變市場(chǎng)對(duì)阿里的估值坐標(biāo)系。

騰訊做的是“種果樹”的生意——依托微信生態(tài)，讓AI智能體在社交、支付、小程序等場(chǎng)景中自然生長(zhǎng)，最終通過(guò)生態(tài)分賬獲利。它的優(yōu)勢(shì)在于場(chǎng)景和數(shù)據(jù)壁壘：微信擁有國(guó)內(nèi)最龐大、最密集、最真實(shí)的社交關(guān)系與場(chǎng)景數(shù)據(jù)，這是其他玩家無(wú)法滲透和替代的。

誰(shuí)能笑到最后？答案或許不是二選一。

摩根士丹利、高盛、摩根大通等國(guó)際投行對(duì)兩家公司都給出了積極評(píng)級(jí)。花旗在2026年展望報(bào)告中表示，阿里巴巴、字節(jié)跳動(dòng)和騰訊等主要參與者正爭(zhēng)相通過(guò)旗下的AI聊天機(jī)器人搶占用戶流量，以期在AI時(shí)代鎖定未來(lái)生態(tài)系統(tǒng)商業(yè)化的關(guān)鍵入口。

阿里和騰訊的出海底氣，最終都源于各自的“壓艙石”：阿里有平頭哥自研芯片和云基礎(chǔ)設(shè)施，騰訊有微信生態(tài)和穩(wěn)健的游戲、廣告現(xiàn)金流。正如中歐AI與管理創(chuàng)新研究中心秘書長(zhǎng)錢文穎所言，盡管初期布局路徑不同，三家大廠最終都會(huì)走向“模型+場(chǎng)景+生態(tài)”的綜合壁壘構(gòu)建之路。

Token既是貨幣，也是戰(zhàn)場(chǎng)。誰(shuí)能在這場(chǎng)萬(wàn)億規(guī)模的市場(chǎng)競(jìng)賽中率先跑通商業(yè)化閉環(huán)，誰(shuí)就能握住AI時(shí)代真正的定價(jià)權(quán)。

而全球市場(chǎng)，正在等待答案。

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