中東資本涌港 撬動大灣區發展動能

美國與以色列聯合對伊朗發動大規模軍事打擊，伊朗隨即采取反制措施，中東局勢陷入新一輪劇烈動蕩，霍爾木茲海峽航運安全遭受嚴重威脅，全球能源市場、供應鏈體系受到強烈沖擊。粵港澳大灣區作為全球穩定的「和平綠洲」，更作為中國開放程度最高、經濟活力最強的區域之一，其制造業集群、進出口貿易與跨境物流深度嵌入全球產業鏈供應鏈，與中東地區存在緊密的經濟關聯，既是中東能源的重要進口地，也是中東地區重要的貿易伙伴和投資目的地。有危更有機，筆者認為，重點要發揮香港獨特的金融優勢，化危為機，力促本區獲得發展新動能，超越「其他灣區」及經濟帶發展進程。

危中有機：

香港何以成為避險首站

中東地區作為全球能源中樞和地緣政治博弈的核心區域，掌控著全球近20%的原油海運通道，其局勢穩定直接影響全球能源供應、貿易往來與金融秩序。中東危機，導致全球航運秩序大亂，能源價格大幅飆升，引發全球范圍內的供應鏈震蕩，粵港澳大灣區無可避免受到波及。同時，中東局勢引發的全球避險情緒對大灣區金融市場產生間接沖擊，主要體現在匯率波動、資本流動不穩和融資成本上升三個方面。國際資本為規避風險，紛紛拋售科技股、新興市場股票等風險資產，轉而投向美元、黃金等避險資產，推動美元升值，而港元實行聯系匯率制度，面臨短期貶值壓力，雖然香港金管局擁有充足外匯儲備可穩定匯率，但仍給大灣區跨境貿易結算帶來不確定性。同時，港股作為對外部流動性敏感的市場，受全球避險情緒影響，相關板塊承壓明顯。

然而，危中也有機。這種機遇主要源于全球資本的避險需求、能源轉型的倒逼效應、供應鏈重構的市場空間以及金融創新的政策紅利，為大灣區優化產業結構、提升全球競爭力提供了重要契機。

中東資本「東移」，香港成核心承接樞紐，帶動大灣區產業升級。受中東局勢動蕩影響，全球資金的避險需求持續升溫，中東主權基金、王室資產、家族辦公室等加速從迪拜等中東地區向外轉移，而香港作為國際金融中心，憑藉資金自由進出、無外匯管制、幣值穩定、普通法體系完善以及背靠內地的獨特優勢，成為中東資本避險的首選目的地之一。中東資本流入的趨勢已得到確認，據統計中東戰爭爆發后的一周，港交所日均成交額約3415億港元，比開戰前一周增加了約997億港元，創下半年多來的單周最高成交量。香港多家金融機構回饋，近期中東客戶關于港股投資、債券配置及在港設家族辦公室的查詢，環比激增超50%，早年遷往新加坡、迪拜的部分投資者，也正考慮將資產回流香港。

中東資本的流入不僅為香港金融市場注入活力，更凸顯了香港在大灣區對接全球資本中的不可替代作用，這種作用通過香港獨特的制度優勢、市場優勢和樞紐優勢，持續輻射帶動大灣區產業升級。香港的不可替代性，核心體現在三個方面：

一是制度不可替代。作為全球唯一實行「一國兩制」的國際金融中心，香港擁有資金自由進出、無外匯管制、普通法體系完善的獨特優勢，這種制度優勢是大灣區其他城市無法復制的，能夠精準匹配中東資本「安全避險、自由流動」的核心需求。例如，中東最大主權基金之一的阿布達比投資局（ADIA），在中東局勢升級后，迅速將其亞太區部分資產從迪拜轉移至香港，正是看中香港無外匯管制、資本流動自由的制度優勢，可實現資金快速調撥與多元化配置，而內地城市受外匯管制限制，難以承接此類大規模跨境資本布局。

二是樞紐不可替代。香港是連接內地與全球的「超級聯系人」，中東資本既可以通過香港便捷進入大灣區內地城市的實體產業，也可以依托香港的金融市場實現資產多元化配置，這種「內外聯動」的樞紐功能，是大灣區其他城市無法替代的。比如，沙特公共投資基金（PIF）通過香港證券市場，斥資50億港元入股港股新能源企業，同時藉助香港的投融資管道，間接投資深圳新能源產業鏈項目，實現「香港布局、輻射灣區」的投資模式。

三是專業服務不可替代。香港擁有成熟的財富管理、法律、會計、風險管理等專業服務體系，能夠為中東資本提供定制化的資產配置、家族信托、合規咨詢等服務。例如，香港滙豐銀行專為中東家族辦公室推出「跨境財富管理套餐」，提供多幣種資產配置、家族信托搭建、地緣政治風險對沖等定制化服務，吸引了阿聯酋、卡塔爾等國多個王室家族辦公室入駐香港，而這種高端專業服務能力，需要長期的市場積累和制度支撐，短期內難以被其他城市超越。

金融布局與產業升級：

中東與大灣區合作進入新階段

值得強調的是，在應對這次危機中，香港離岸人民幣中心地位必將得到強化。香港作為全球最大的離岸人民幣中心，占據全球離岸人民幣結算量的70%以上，擁有完善的人民幣跨境結算、融資、投資體系，能夠高效承接中東石油人民幣結算需求。2026年3月，阿聯酋國家石油公司與中國石化達成原油貿易合作，雙方約定通過香港離岸人民幣市場完成100億元人民幣的結算，依托香港成熟的人民幣清算體系，實現資金快速到賬、匯率風險對沖。

此外，香港作為區內伊斯蘭金融的先發優勢不可替代。香港早在2013年就推出伊斯蘭債券（sukuk），是亞洲首個推出伊斯蘭金融產品的國際金融中心。2026年2月，香港金管局聯合渣打銀行（香港）發行15億美元伊斯蘭債券，重點對接中東主權基金的投資需求，發行當日即獲超額認購，而大灣區其他城市尚未形成完善的伊斯蘭金融生態，無法提供此類適配中東穆斯林資本的金融產品。

再就是，香港擁有國際資本配置的不可替代性。香港交易所連接全球資本市場，能夠為中東資本提供便捷的全球資產配置渠道，同時也為大灣區企業提供上市融資、跨境并購等服務。例如，阿拉伯能源基金剛獲批在中國發行100億元熊貓債，香港作為此次熊貓債發行的主要承銷和結算平臺，全程提供債券承銷、人民幣清算、信用評級等一站式服務，這是中東主權基金第一次以這種方式進入人民幣市場，充分發揮了香港離岸人民幣中心的優勢，標志著中東與大灣區的金融合作進入新階段。

總而言之，香港作為中東危機的「金融綠洲」，大可藉機首先強化金融避風港功能，進而打造中東資本對接樞紐，其優勢和不可替代作用，是大灣區應對中東局勢動蕩的關鍵支撐，更是把握發展機遇的「核武器」。香港應充分發揮「一國兩制」下資金自由流動、無外匯管制的獨特優勢，吸引中東主權基金、家族辦公室入駐，成為中東資本避險的首選之地，進而為大灣區應對外部風險、把握發展機遇提供核心支撐。

來源：香港經濟導報

作者：劉瀾昌 香港中觀研究所所長、香港資深媒體人