家電股業績喜憂參半，“回購王”美的再拋百億計劃，這家或被*ST

白色家電行業上市公司的2025年業績表現不一，美的集團營業收入和歸母凈利潤均實現雙位數增長，也有公司預計虧損擴大。2026年3月以來，A股公司密集發布回購計劃，“回購王”美的集團也在其中。

來源：攝圖網

全年分紅+回購>歸母凈利潤，美的集團再拋最高130億元回購計劃

2026年3月31日，美的集團（000333.SZ）發布了2025年年報。

2025年，美的集團的營業總收入同比增長12.08%至4585.02億元，歸母凈利潤同比增長14.03%至439.45億元，營業收入和歸母凈利潤均實現雙位數增長。

分業務來看，智能家居業務收入同比增長11.28%至2999.27億元，樓宇科技業務收入同比增長25.72%至357.91億元，機器人與自動化業務收入同比增長8.05%至310.11億元，工業技術業務收入同比增長10.24%至272.32億元，其他創新業務收入同比增長26.94%至287.19億元。

分地區來看，2025年，美的集團的國內收入同比增長9.4%至2605.04億元，海外收入同比增長15.92%至1959.48億元。

不過，僅看第四季度，美的集團營業收入為933.95億元、同比增長5.92%，歸母凈利潤為60.62億元、同比下滑11.35%。

展望2026年，美的集團表示，白色家電和暖通空調作為公司核心業務，必須實現增長。此外，公司將堅定布局機器人和新能源業務等次核心業務。

同時，美的集團宣布，公司2025年末利潤分配方案為每10股派發現金38元（含稅）。以公告日公司總股本計算，美的集團本次將派發現金股利285.87億元。加上中期分紅37.74億元，美的集團2025年預計合計派發現金股利323.61億元，占公司2025年歸母凈利潤的73.6%。

除了現金分紅外，美的集團2025年以現金回購A股、H股股份合計116.05億元，占公司2025年歸母凈利潤的26.4%。

也就是說，2025年，美的集團現金分紅和股份回購總額合計達到439.66億元，超過公司2025年歸母凈利潤金額。

Choice金融終端數據顯示，上市以來，美的集團的累計回購金額已達到412.26億元，位列A股首位，較第二位的格力電器（000651.SZ）高112億元。

發布年報的同時，美的集團拋出了新的回購計劃，并已經董事會審議通過。

美的集團擬在12個月內以65億元至130億元回購公司A股股票，回購價格不超過100元/股。按回購價格上限計算，美的集團本次回購股份數量占總股本的比例為0.85%至1.71%。

白電上市公司業績表現不一，深康佳A或被*ST

美的集團年報顯示，2025年，中國家用電器出口規模同比下降3.9%至962.33億美元，國內家電（不含3C）零售市場規模同比下降4.3%至8931億元。

其中，國內空調市場零售額同比下降0.4%至2357億元，洗衣機市場零售額同比下降4.6%至963億元，干衣機市場零售額同比下降10.4%至145億元，冰箱市場零售額同比下降11.5%至1271億元，廚衛大電市場整體零售額同比下滑8.5%至1613億元，廚房小家電整體零售額同比增加3.8%至633億元。

在此行業背景下，申萬二級子行業白色家電行業上市公司的業績表現不一。

白色家電行業共包含10家上市公司，除了美的集團外，TCL智家（002668.SZ）、海爾智家（600690.SH）、海信家電（000921.SZ）也已披露了2025年年報，其中海信家電呈現“雙降”。

2025年，TCL智家營業收入同比增長0.93%至185.31億元，歸母凈利潤同比增長10.22%至11.23億元；海爾智家營業收入同比增長5.71%至3023.47億元，歸母凈利潤同比增長4.39%至195.53億元；海信家電營業收入同比下滑5.19%至879.28億元，歸母凈利潤同比下滑4.82%至31.87億元。

分紅方面，2025年全年，海爾智家預計現金分紅總額為108億元，股利支付率約55%，海信家電、TCL智家預計分別為17.51億元、2.21億元。

此外，惠而浦（600983.SH）、澳柯瑪（600336.SH）、深康佳A（000016.SZ）已披露了2025年業績預告。

惠而浦預計2025年歸母凈利潤同比增長150%至5.05億元，扣非后的凈利潤同比增長154%至4.55億元。

惠而浦表示，公司訂單增加、主營業務收入增長，疊加成本費用改善，助力公司2025年扣非前后歸母凈利潤大幅增長。

澳柯瑪預計2025年歸母凈利潤虧損1.7億元至2.2億元，深康佳A預計2025年歸母凈利潤虧損125.81億元至155.73億元，均較2024年虧損擴大。

澳柯瑪表示，公司智慧家電產業受需求不足、原材料價格波動及行業價格競爭更加激烈等多種不利因素影響，經營業績不及預期，導致公司整體收入下降，毛利下滑，經營虧損擴大。此外，公司計提資產減值準備影響當期業績。

深康佳A表示，公司消費電子業務仍處于虧損狀態，且公司計提減值準備、確認部分預計負債，導致2025年大額虧損。

需要注意的是，深康佳A預計2025年末歸屬于上市公司股東的凈資產為負值，在披露2025年年報后，股票可能被實施退市風險警示（*ST）。公司年報預約披露時間為2026年4月24日。

還有多家公司拋出大額分紅、回購方案

Choice金融終端數據顯示，2026年以來，已有至少90家上市公司發布回購計劃。其中，47家公司于3月發布回購預案，高于1月、2月之和。

除了美的集團外，海爾智家、紫金礦業（601899.SH）、賽力斯（601127.SH）的回購金額也不低于10億元。

其中，海爾智家擬以30億元至60億元實施回購，以回購價格上限35元/股計算，回購股份占公司總股本的比例為0.91%至1.83%。3月27日，公司已回購765萬股股票，回購金額為16774.87萬元。

紫金礦業擬以15億元至25億元實施回購，以回購價格上限41.5元/股計算，回購股份占公司總股本的比例為0.14%至0.23%。3月23日，公司已回購2100萬股股票，回購金額為6.42億元。

賽力斯擬以10億元至20億元實施回購，以回購價格上限150元/股計算，回購股份占公司總股本的比例為0.38%至0.77%。

分紅方面，Choice金融終端數據顯示，截至3月30日，已有881家上市公司發布了年度分紅預案。此外，部分公司雖不實施年度分紅，但2025年曾實施了中期分紅或季度分紅。

從年末分紅金額來看，881家公司累計分配現金股利9874.14億元。其中，擬分紅金額在100億元以上的公司有22家。

工商銀行（601398.SH）、建設銀行（601939.SH）的分紅金額位列前二，分別為601.97億元、530.79億元。中國移動（600941.SH）、中國石油（601857.SH）、農業銀行（601288.SH）的年末分紅金額在400億元以上。

從已宣告的2025年累計分紅情況來看，30家上市公司累計分紅金額在100億元以上。

其中，工商銀行、中國移動、建設銀行的分紅金額均在千億元以上，分別為1105.93億元、1033.53億元、1016.84億元。