*ST威領負債激增、利息費用高企卻很“慷慨”，多次年末預付大額款項為哪般？

近日，*ST威領（SZ002667，股價29.16元，市值76億元）披露2025年年報：公司全年實現營業收入3.20億元，歸母凈利潤虧損4.15億元，同比分別下滑39.88%和34.62%。

值得注意的是，北京德皓國際會計師事務所對其出具保留意見的《審計報告》與否定意見的《內部控制審計報告》，其中一項關鍵問題為：無法判斷*ST威領期末2846.15萬元預付款的商業合理性。

《每日經濟新聞》記者（下稱“每經記者”）進一步調研發現，該筆預付款全部發生于2025年12月，資金高度集中流向5家供應商，對應業務均“暫未開展”。追溯歷史可見，此類情況并非孤例——2024年12月、2023年12月，*ST威領均發生大額預付，年末前五名預付款占總預付款比例均超80%，年末集中大額預付已成為公司多年“常態”。

一邊是年末向供應商慷慨預付巨款，另一邊卻是自身資金捉襟見肘。2025年末，*ST威領歸屬于母公司所有者權益為-3205萬元（負值觸發退市風險警示）；資產負債率由2024年末的55.75%飆升至90.70%，全年利息支出4664.24萬元。報告期內，公司新增大量非金融機構借款及擔保債務。

資金鏈承壓之下，仍持續對外大額預付，其商業邏輯令市場存疑。

圖片來源：每經媒資庫

多年來屢現“壓哨”大額預付款

財報顯示，截至2025年12月31日，*ST威領預付款項余額為3724.01萬元。審計機構核查發現，其中高達2846.15萬元的預付供應商款項，無法判斷商業合理性。

北京德皓國際會計師事務所表示：“在審計過程中，我們執行了了解公司資金管理制度、問詢預付資金緣由、檢查資金支付審批、查閱記賬憑單、發函證及訪談、審閱相關合同并比對合同條款等程序，但仍無法對2846.15萬元預付款項實施進一步審計程序。”事務所同時指出，*ST威領未能就該筆預付款及相關費用支出的商業合理性，提供充分佐證證據。

每經記者核查發現，截至2025年12月末，*ST威領年度前五大預付對象的預付款余額恰好為2846.15萬元，且五筆款項的預付時間均集中在2025年12月。更值得關注的是，年報附注顯示，對應相關業務“暫未進行”。

圖片來源：*ST威領公告

每經記者進一步研究獲悉，年末突擊支付大額預付款并非2025年偶然現象，而是*ST威領多年來的常態化操作，過往也曾因此收到交易所問詢。

翻看2024年年報，*ST威領年末預付款規模達1.74億元，前五大預付對象占比高達97.45%；其中前四筆預付款均發生在2024年12月，單筆最大金額達1.15億元，年報附注標注“未到結算期”，且公司未披露具體預付單位名稱。回溯2023年年報，當年前五名預付款合計3502萬元，資金同樣在2023年12月集中流出，未結算原因標注為“業務進行中”。

而再往前追溯2021年、2022年年報，公司并未出現年末11月、12月集中大額預付的情形。2022年末最大一筆預付款支付于當年8月，2021年末最大一筆預付款發生在當年9月。

按照企業會計準則及上市公司年報信息披露規則，預付款項多用于企業采購商品、接受服務預先支付給供應商的款項。正常情形下，年末大額預付款若對應業務在次年落地，相關采購成本應于次年確認。同時依據年報披露格式準則，上市公司需匯總披露前五名供應商采購額及占比，并鼓勵披露合作主體具體名稱。

那么*ST威領歷年年末大額預付款項，是否均在次年完成對應業務采購？梳理發現，2024年12月公司向兩家單位分別預付1.15億元、2556萬元，但2025年年報顯示，當年對年度前兩大供應商采購額僅分別為1862.41萬元、1304.35萬元，遠低于2024年末對應的預付金額，由此可見該部分預付款絕大部分并未實質結算。相較之下，2023年預付款后續推進情況，則符合常規財務核算與業務匹配邏輯。

圖片來源：*ST威領公告

曾超進度預付7400萬元工程款被問詢

實際上，*ST威領每年預付的款項不止前述金額。每經記者進一步研究發現，公司將部分預付款列入“其他非流動資產”科目，且自2023年起，該科目金額呈現快速增長態勢。

*ST威領2023年年報披露，當年非流動資產期初余額僅2100余萬元，期末余額卻攀升至2.34億元。其中，包含預付工程、設備款1.22億元，以及預付子公司少數股權收購款2130萬元。

在資產負債表日后事項說明中，*ST威領明確，上述預付款項中，存在超進度預付湖南邦頌建設工程有限公司工程款合計5700萬元，該筆款項直至2024年4月19日才由湖南邦頌退回；同時，超進度預付湖南輝超建筑工程有限公司1700萬元，后者分別于2024年4月7日、4月15日退回1600萬元、100萬元，兩筆超進度預付工程款合計7400萬元。

此外，*ST威領2024年年報顯示，期末其他非流動資產中，包含1300余萬元設備預付款，其中1289萬元為對江蘇邁安德節能蒸發設備有限公司的設備預付款，該筆款項自2023年便已存在，因公司暫緩相關項目建設，供應商也相應暫緩了設備供應。到了2025年年報，公司期末仍有1400余萬元工程、設備預付款掛賬。

針對2023年年報，深交所曾下發年報問詢函，重點關注上述預付工程款問題，并要求*ST威領詳細說明，該行為是否存在對外提供財務資助、資金被非經營性占用等違規情形。

對此，*ST威領在回復問詢函時表示，向湖南輝超建筑工程有限公司超進度預付，系支付款項后該企業未按約定進場施工；向湖南邦頌建設工程有限公司超進度預付，則是因為工程執行期間，公司采購部、工程部未結合市場行情變化，及時調整項目建設計劃與完工時間，也未就土建施工合同中預付款及預付款扣回等條款及時協商調整。公司明確承認，存在預付款項管理不當、合同管理不規范等問題，但同時強調“未發現利益輸送情形”。

與此同時，審計機構對*ST威領2023年年報出具了帶強調事項段的無保留意見審計報告，原因是*ST威領存在上述超進度預付工程款行為，“以上情形表明，威領股份在2023年12月31日與在建工程管理相關的內部控制存在重要缺陷”，當時的審計意見如是提到。

大額預付背后，歸母凈資產為負且利息費用高企

若結合*ST威領當前財務狀況來看，此類預付款的存在更顯反常，在資金已經極度緊張的情況下，公司依然向供應商大額預付，其商業邏輯令人費解。

翻閱2025年年報，*ST威領的財務杠桿升至高位。財務數據顯示，截至2025年末，*ST威領資產總計16.7億元，負債總計15.15億元，資產負債率高達90.70%。更為嚴峻的是，公司2025年末歸屬于母公司所有者權益為-3205萬元。

每經記者查詢到，2025年，*ST威領有息負債增加較快。截至2025年末，短期借款2.15億元，較年初增加3000余萬元。一年內到期的非流動負債為2.54億元，增加了近1.6億元。長期借款為2.16億元，增加約4600萬元。

此外，2025年底，*ST威領“其他應付款”科目由年初的不足9000萬元增加至3.53億元。財務報表附注中解釋，3.53億元中包含了“非金融機構借款本金及計提利息”1.52億元，“擔保債務相關本金及利息和其他”6200余萬元。

與之相對應的是，*ST威領期末貨幣資金由年初1.1億元下降至7400余萬元；2025年僅利息支出的規模就高達4664萬元，利息費用較上一年增加2000萬元。

上述財務指標說明，*ST威領的2025年“并不輕松”。在承擔著高昂利息成本的背景下，公司依然在年底向供應商預付了近3000萬元的款項，且這些支出的商業合理性未能得到審計機構的認可。

回到業績層面，*ST威領近年來盈利能力在減弱。2025年，公司營業總收入較上年同期大幅下滑近四成，歸母凈利潤虧損額進一步擴大至4.15億元，已連續3年錄得巨額虧損，2024年、2023年歸母凈利潤分別虧損3.08億元、2.23億元。

對于預付款等問題，每經記者于5月9日通過電話、郵件聯系了*ST威領進行采訪。隨后，相關人士回電稱由于公司被“*ST”事發突然，采訪涉及的事項內部正在梳理，暫時不方便回應相關問題。