黃金、白銀、原油普漲！三分鐘看完周末發生了什么

01

市場回顧

海外方面，本周市場處于信息混亂期，預期快速輪動，從“go through”到擔心長期化到小幅“TACO”，市場也從交易避險→通脹或滯脹擔憂→流動性緊縮交易，不過特朗普表態與伊朗溝通，市場嘗試交易“TACO”，但美以伊核心訴求仍在明顯差距，地緣沖突短期真正緩解的概率不高，后續難免有反復。

國內方面，本周股市能見度仍偏低，再考慮到機構倉位不低、絕對回報資金普遍處于心理上的“臨界點”，仍建議投資者保持中性偏低倉位，靜待市場縮量后進入新穩態。中債略偏弱但調整空間有限，震蕩格局沒有改變。黃金短期波動較大，不過中長期看，后續無論是交易局勢緩和與流動性回暖，還是沖突持續加大經濟衰退風險，黃金均相對占優，經過近日調整后風險有所釋放。

（數據來源：iFinD，日期截至2026年3月27日，指數過往業績不預示其未來表現，投資需謹慎）

02

行業情況

本周申萬一級31個行業漲少跌多，有色金屬、公用事業、基礎化工漲幅靠前，農林牧漁、計算機、非銀金融等板塊跌幅靠前。

本周有色金屬漲幅居前。戰爭與談判博弈同步，有色嘗試企穩回升。目前伊朗與以色列及美國的軍事沖突仍在持續，戰爭與外交博弈同步進行，仍存戰爭激化的尾部風險，大類資產仍處于高波動階段。布倫特原油價格仍處于100美元之上，市場持續演繹“滯漲”或“衰退”擔憂，在這兩種情形下，黃金的表現相對較好。另外，油價失控大漲驅動新能源加速替代傳統能源，進而推升用銅需求，銅價大幅下挫已激發下游補庫；且在美伊沖突中，鋁供應端的損失被當前恐慌情緒所遮掩。

（數據來源：iFinD，日期截至2026年3月27日，以上不構成個股推薦，投資需謹慎）

03

策略觀點

【國信策略】近期調整是牛市過程中的雷陣雨 后市仍積極樂觀

對比歷史，當前A股市場的振幅依然還是處于較低水平，以上證綜指看，05年以來上證綜指剔除掉50%以上極值后的年振幅均值為35.1%。若以萬得全A衡量，05年以來年振幅中樞為31.4%。而今年以來上證綜指振幅僅12.3%、萬得全A振幅為10.5%，明顯低于歷史中樞水平。若今年指數振幅達到20%或30%的歷史中樞水平，假設年初的4197為全年高點，那么30%的年度振幅對應著年內低點為2938附近、20%的振幅對應低點3357附近，但目前并未見能讓市場如此大幅下探的利空信號。那么反過來講，若當前地緣沖突帶來的低點為市場全年的底部區域，從振幅角度看后市或有新的高點。

【廣發策略】史上5輪石油危機復盤 行業輪動有何規律？

危機期間有超額收益的方向：一是戰爭催化的石油、貴金屬、軍工，二是避險的電信、煙草等紅利板塊，但若走熊市行情，避險品種在熊市末期也可能補跌，如74年8-9月；三是有強產業趨勢的方向，比如80年代的大消費、90年代的大科技。石油和天然氣的超額收益，一般跟隨油價見頂而見頂；而高油價沖擊最大的板塊通常是旅游和休閑。若油價脈沖之后較長時間維持高位，需進一步討論對通脹和需求的沖擊程度，第一次石油危機是負面案例（進入滯脹期）、第二次石油危機是正面案例（戰爭沖擊僅持續1個月）、科索沃戰爭也是正面案例（油價影響漸近式）。若油價脈沖回落，則市場在短暫反映戰爭因素之后，通常會回到了原有的運行軌道中，甚至資金還會往景氣更確定的方向集中。

（數據來源：wind，各券商研報，觀點僅供參考，投資需謹慎）

04

宏觀經濟

國常會：研究加快建設分級診療體系有關政策措施

會議指出，推進分級診療有利于提高醫療衛生服務體系運行效率，更好滿足群眾就近就便看病就醫。要統籌抓好分級診療體系建設和醫療衛生強基工程實施，以常見病、慢性病為重點引導群眾基層首診，以增強就醫連續性為導向優化轉診服務管理，扎實做好家庭醫生簽約服務，推動醫療衛生服務下沉和基層能力提升。（財聯社）

央行召開金融穩定工作會議：推動多渠道加大資本補充力度

會議要求，不斷完善系統性金融風險防范化解體系，推動科技賦能工作做深做實，強化金融風險監測、評估、預警和早期糾正，持續遏制增量風險。堅持市場化法治化原則，積極穩妥處置重點領域金融風險，有序壓降存量風險。（財聯社）

商務部：對美國啟動兩項貿易壁壘調查

為堅決維護中國相關產業利益，依據《中華人民共和國對外貿易法》和《對外貿易壁壘調查規則》有關規定，針對美對華兩起301調查，商務部于3月27日對外發布兩則公告，分別就美國破壞全球產供鏈相關做法和措施、美國阻礙綠色產品貿易相關做法和措施，對等發起兩項貿易壁壘調查。（財聯社）

金融資本

證監會：加強資本市場中小投資者保護 切實提升投資者獲得感

全面落實依法從嚴打擊證券違法活動的工作要求，堅持監管執法“長牙帶刺”、有棱有角，嚴厲打擊各類證券期貨違法犯罪活動。加強資本市場中小投資者保護，推動更多代表人訴訟案例、先行賠付案例落地，切實提升投資者獲得感。研究制定誠信建設規劃，推動信用監管落實到位，持續積極營造崇法守信的市場生態，推動資本市場高質量發展邁上新臺階，助力實現“十五五”良好開局。（財聯社）

產業經濟

美官員稱中芯國際向伊朗軍方提供芯片制造工具 外交部回應

3月27日，外交部發言人林劍主持例行記者會。法新社記者提問，昨天美國官員表示，中國芯片制造商中芯國際一直向伊朗軍方提供芯片制造設備。中方對此有何回應？對此，林劍表示：“我不了解你提到的情況。我可以告訴你的是，最近個別媒體熱衷發布一些似是而非的消息，我們核實后發現都是假消息。” （財聯社）

兩部門：根據空間業務實際占用帶寬向衛星運營商收取無線電頻率占用費

優化空間業務收費標準體系。非對地靜止軌道（NGSO)衛星星座系統和網絡化運營的對地靜止軌道（GSO）衛星系統，由按照空間電臺、地球站分別向衛星運營商和網內地球站設臺單位收取，調整為根據空間業務實際占用帶寬向衛星運營商收取。（財聯社）

凈利最高增超400%券商“成績單”帶來這些信號

3月27日，中國證券業協會發布證券公司2025年度經營數據。證券公司未經審計財務報表顯示，150家證券公司2025年度實現營業收入5411.71億元，同比增長19.95%；實現凈利潤2194.39億元，同比增長31.2%。（財聯社）

全球市場

美副總統稱美國無意滯留伊朗 將很快撤出

當地時間3月27日，美國副總統萬斯在接受采訪時就伊朗問題表示，美國無意滯留在伊朗，等處理完眼前的事務后，很快會撤離。他補充道，完全有理由認為美國已經完成了所有的軍事目標。目前還未結束軍事行動是因為美國總統特朗普想確保，伊朗徹底喪失威脅美國的能力。至于當前美國國內油價上漲，萬斯則表示，這是對美以伊沖突極其短暫的市場反應，美國撤離伊朗后，油價會回落的。（東方財富網）

美國防部正為“在伊朗展開為期數周的地面行動”做準備

美國《華盛頓郵報》當地時間3月28日報道稱，美國國防部正為“在伊朗展開為期數周的地面行動”做準備。消息人士稱，如果美國總統特朗普批準相關計劃，將標志著戰爭進入新階段，風險可能“顯著高于此前數周”。報道稱，目前已有數千名美軍士兵、海軍陸戰隊員抵達中東地區。（東方財富網）

伊朗禁止往返敵方盟友港口的船只通過霍爾木茲海峽

3月27日，伊朗伊斯蘭革命衛隊發聲明稱，霍爾木茲海峽已處于關閉狀態，任何試圖通過該海峽的行為都將遭到嚴厲打擊。聲明還稱，任何往返于“敵方（美以）盟友及支持者港口”的船只，無論其目的地或航線如何，均被禁止通行。（東方財富網）

伊朗稱以美襲擊核設施 內有重水反應堆

當地時間27日，據伊朗方面消息，以色列和美國襲擊了伊朗的洪達卜核設施，該設施內有一座重水反應堆。伊朗中央省政治安全副省長當天表示，洪達卜重水綜合體先后分兩個階段遭到美以的攻擊。（東方財富網）

應對能源市場動蕩 俄羅斯擬實行汽油出口臨時禁令

俄羅斯政府表示，俄副總理亞歷山大·諾瓦克27日指示能源部起草一項行政命令，自4月1日起禁止汽油出口，目的是在中東戰事引發能源市場動蕩之際穩定價格，并優先保障俄國內市場供應。3月15日，人們走在俄羅斯莫斯科街頭。新華社記者郝建偉攝據塔斯社報道，俄內閣27日就國內石油產品市場形勢舉行會議后宣布諾瓦克的上述指令，禁令將持續至7月31日。（東方財富網）

美股周線五連跌 納指跌超2%黃金、白銀、原油普漲

美股三大指數3月27日收盤全線下跌。截至收盤，道瓊斯工業平均指數比前一交易日下跌793.47點，收于45166.64點，跌幅為1.73%；標準普爾500種股票指數下跌108.31點，收于6368.85點，跌幅為1.67%；納斯達克綜合指數下跌459.72點，收于20948.36點，跌幅為2.15%。（東方財富網）

數據來源：Wind，華夏基金，各媒體、各券商研報，截至2026.3.29????????????

風險提示：以上不構成個股推薦。本資料不作為任何法律文件，觀點僅供參考，不構成個股推薦。資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。