臺灣經濟發展面對的三重挑戰

臺灣統計主管部門于2026年1月30日發布2025年概估第4季未經季節調整實質GDP與2024年同季比較之經濟增長率為12.68％，較11月預測7.91％ 增加4.77％。并計前3季 （第1季5.54％、第2季7.71％、第3季8.21％），2025年經濟增長率概估為8.63％，較原預測7.37％ 增加1.26％， 2026年經濟增長率則預測為3.54％。臺灣相關部門在2月3日預測2026年經濟增長率為4.56％，人均GDP可達42,170美元。臺灣主管經濟的官員更在2月5日表示主計總處的預測太低，今年經濟增長率未來勢必要再上調。

在臺灣當局樂觀期待下，臺灣2026年經濟發展當真一帆風順，可延續2025年高速增長的勢頭，再創佳績？個人認為2026年上半年支持臺灣去年高經濟增長的主要影響因素變動有限，特別是在當前全球AI投資熱潮尚未轉冷的情況下，2026上半年臺灣出口與經濟仍有機會持續增長。然而，今年臺灣將面對幾項嚴苛挑戰，能否順利通過考驗將決定今年下半年及未來數年臺灣的經濟發展榮枯。

首先，美國1962年貿易擴張法232條款針對半導體及半導體衍生品關稅政策可能在近期定案。臺灣雖在臺美貿易談判中取得半導體關稅最優惠待遇，但并非完全豁免。如果未來臺灣適用的半導體關稅稅率過高或廠商取得關稅優惠條件難以達成，將導致臺灣相關產品對美出口衰退。而半導體相關產品出口金額占臺灣整體出口金額比重超過七成，美國半導體關稅政策當可視為臺灣未來經濟發展重大風險。再者，美國商務部公開要求臺灣企業赴美投資5,000億美元，并將臺灣40%的半導體產能轉移到美國。未來半年如果美國商務部認為臺灣明顯無法實現承諾，必定再以各種威脅手段逼迫臺灣當局與半導體產業拿出具體可行方案，更積極推動赴美投資計劃。

在美國的威逼下，臺灣半導體產業2026年及未來數年的投資建廠重心只能在美國。而規模再大的企業也資源有限，如此，半導體產業未來在臺灣的投資必定遭受排擠。過去幾年臺灣民間投資增長主要來自于半導體產業投資的貢獻，一旦半導體產業在臺灣投資規模減少，臺灣民間投資衰退的可能性立即大增。由于投資乃經濟增長主要動能，投資規模下降除影響當年度GDP增長外，更影響未來多年的經濟增長，顯然對臺灣未來經濟發展相當不利。

臺灣半導體產業投資美國除資金大規模投入美國外，大量半導體產業人才亦須移居美國參與美國新廠的興建及未來的生產與經營。這些優秀、高薪的人力及其高消費力家庭移居美國后，當在美國置產與消費。而臺灣半導體產業聚落，如新竹縣市、臺中市、臺南市等地區在流失許多高消費家庭的置產與消費需求，房地產與內需消費必然逐漸走弱，陷入區域景氣谷底。

此外，2025年支撐臺灣出口創高的AI投資熱潮似乎有降溫跡象。以目前擁有強大邏輯模型的OpenAI為例，其主要產品ChatGPT擁有8億用戶，但付費轉換率仍低，2025年上半年營收43億美元。另一方面，因AI訓練、資料中心營運與人事等成本高昂，凈虧損卻高達135億美元。OpenAI預期2030年營收可達2,000億美元，屆時才能實現獲利。另根據科技調研機構SimilarWeb 2026年1月2日發表的資料顯示，在Google的激烈競爭下，ChatGPT市占率已自一年前的86.7%下降至64.5%。如此，OpenAI極可能無法實現未來的巨大獲利，更可能因龐大債務壓力而被迫退出市場。

目前AI芯片與大型語言模型推陳出新，大型AI服務公司卻陷入AI投資惡性競爭。此時，AI產業上中游企業，如Nvidia、AMD、臺積電等企業營收與獲利在AI投資惡性競爭熱潮下得以繼續創新高，但中下游資料中心卻須面對產品競爭激烈，營收難以支持龐大投資支出的困境。沉重財務壓力造成AI泡沫化風險與日俱增。當前臺灣最重要的半導體產業出口榮景完全依賴AI投資熱潮，一旦部分資料中心因財務壓力開始減緩或停止投資，臺灣半導體產業將承受營收衰退壓力，嚴重影響臺灣未來經濟發展。

由此可見，臺灣經濟發展必須克服美國關稅政策、半導體產業產能轉移至美國以及AI泡沫化等風險，方可持續穩定增長。如若不能通過考驗，未來經濟發展前景確實堪憂。

吳大任 中央大學經濟學系教授兼臺灣經濟發展研究中心執行長

來源：香港經濟導報

作者：吳大任 中央大學經濟學系教授兼臺灣經濟發展研究中心執行長