廣東
2026年3月10日，據路透社報道，亞馬遜正推進一筆規模高達370億美元、分11期發行的債券融資。這筆資金的用途明確指向了“資助AI基礎設施建設”。這并非亞馬遜近期唯一的重資產動作，早在2025年11月，公司就曾發行過一筆150億美元的債券。消息人士稱，這次發債峰值認購約1260億美元，明顯超額認購。
截至2025年底，亞馬遜賬面上擁有的現金、等價物及有價證券總計約1230億美元，長期債務僅為656.48億美元。然而，面對管理層預期的2026年高達2000億美元的資本支出（CapEx），單靠存量資金顯然無法覆蓋其技術野心。亞馬遜選擇在此時大規模舉債，本質上是利用其高信用評級，通過長期低利率資金來匹配AI數據中心、自研芯片等長壽命資產的投資周期，從而在確保流動性的同時，鎖定未來的競爭壁壘。
這是一種近乎瘋狂的投入。根據2025年業績報告，亞馬遜雖擁有1395億美元的強勁經營現金流，但因資本開支的爆炸式增長，自由現金流已收窄至112億美元左右。這意味著，亞馬遜正在將幾乎所有的盈余和新增債務全部轉化為算力與算法的實物形態。為了配合這一節奏，亞馬遜甚至將服務器與網絡設備的賬面壽命從6年縮短至5年，這種加速折舊的財務處理，讓資產負債表能更真實地反映AI技術迭代的殘酷速度。
具體看，近期在西班牙，亞馬遜追加投資至337億歐元用于數據中心建設；同時，AWS將泰國定位為亞太人工智能中心，計劃2037年前在泰投資超50億美元。這些擴張是為AWS（亞馬遜云科技）在全球AI基建競賽中保持壟斷地位的必要籌碼。同時，隨著自研Trainium系列訓練芯片和Inferentia推理芯片的迭代，亞馬遜正在削弱對外部芯片巨頭的依賴，力求在算力成本上實現對競對的降維打擊。
此外，亞馬遜作為全球電商平臺，其AI購物助手“Rufus”已為3億用戶提供服務，并直接貢獻了近120億美元的增量銷售。在AI算法的深度介入下，消費者的購買決策流程被極大地縮短，平臺流量的分配權正從靜態的Listing（產品頁面）轉向動態的AI生成內容。并且，亞馬遜對外部AI購物代理采取強硬態度，表明其要牢牢掌控購物流程。這意味著平臺會阻止第三方“繞過亞馬遜APP直接代購”的模式，保護原生交易模式。
短期看，賣家將受益于平臺提供的AI賦能工具，例如自動化的廣告創意生成、智能庫存預測以及多語言AI客服，這些工具能顯著降低賣家的運營人力成本。然而，從長遠看，隨著亞馬遜需要回收數千億美元的研發投入，平臺費率、廣告競價以及傭金結構的調整將成為大概率事件。在AI優化的流量分發機制中，傳統的“暴力刷單”或“簡單鋪貨”模式將徹底失效，因為AI能通過對用戶體驗信號、供應鏈反饋和產品實際價值的深度學習，剔除虛假繁榮。
不僅如此，亞馬遜正利用AI將觸角延伸至物流自動化和廣告智能化的高級階段。在倉儲環節，機器人技術的普及將進一步壓低履約成本，但也會推高對賣家補貨精準度的要求；在廣告領域，AI驅動的實時競價和個性化營銷，意味著那些缺乏數據分析能力的小型賣家，在面對掌握了先進AI運營策略的競爭對手時，將面臨被洗出市場的風險。
亞馬遜通過巨額資本支出，人為抬高了全球電商與云服務的競爭門檻。對于廣大跨境賣家而言，這既是一個工具紅利期，也是一個規則重塑的陣痛期。如果不能在這一輪AI化的浪潮中迅速完成品牌化轉型與數據化升級，僅僅依賴過去的路徑，將很難在日益透明且智能化的亞馬遜生態中立足。
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