中端手機(jī)大撤退

手機(jī)正經(jīng)歷洗牌。

Gartner與IDC兩大機(jī)構(gòu)給出了一致預(yù)判：手機(jī)進(jìn)入收縮時(shí)代。前者預(yù)測2026年全球手機(jī)出貨量下降8.4%，后者預(yù)測降幅12.9%。

在寒冬中，曾經(jīng)作為市場中流砥柱的中端手機(jī)，正成為最大受害者。

前幾年，中端機(jī)份額已經(jīng)被步步蠶食：下有低端機(jī)質(zhì)量的穩(wěn)步抬升，蠶食基本盤；上有高端機(jī)價(jià)格下調(diào)的降維打擊。兩端夾擊下，中端機(jī)份額從半壁江山下滑到不及三成。

屋漏偏逢連夜雨，2026年，存儲漲價(jià)如疾風(fēng)暴雨，各廠家紛紛揮刀下調(diào)訂單，而刀鋒所向，大多指向中低端機(jī)型。

背后邏輯不難理解，中端手機(jī)利潤彈性太差。

在行業(yè)“倒扣定價(jià)法”邏輯下：高端機(jī)可以靠“堆料”溢價(jià)，有足夠的利潤緩沖墊去對沖成本波動(dòng)。

而中端機(jī)成本結(jié)構(gòu)僵化，“不可省”的剛性支出占比極高。這也導(dǎo)致，存儲芯片在中端機(jī)中的成本占比，是高端機(jī)的一倍以上。這意味著，存儲周期中，縮減中端機(jī)是合理選擇。

而從更大的維度看，中端手機(jī)退潮，只是K型時(shí)代的縮影。

/ 01 / 被夾擊的端市場

月初，魅族承認(rèn)國內(nèi)手機(jī)新產(chǎn)品自研硬件項(xiàng)目將會暫停。這意味著，魅族手機(jī)就此成為了時(shí)代的眼淚。

魅族手機(jī)退市，其實(shí)是中端手機(jī)遇冷的縮影。

中端手機(jī)通常定價(jià)在2000元-4000元，提供旗艦機(jī)85% - 90% 的核心體驗(yàn)，但在非核心、高成本領(lǐng)域進(jìn)行取舍，主要目標(biāo)人群是有一定消費(fèi)能力但追求實(shí)用主義的用戶。

這種定位曾讓他抓住了用戶群的最大公約數(shù)，巔峰時(shí)，中端手機(jī)占到了國內(nèi)用戶半壁江山。

曾經(jīng)有多風(fēng)光，現(xiàn)在就有多落寞。

近幾年中端手機(jī)份額一直是下降趨勢。高盛數(shù)據(jù)亦顯示，中端市場份額自2021年的35%大幅下滑，預(yù)計(jì)到2027年降至23%。

即使是，2025年的國補(bǔ)也沒能挽回中端機(jī)的頹勢。

中端機(jī)的價(jià)位原本是國補(bǔ)覆蓋最多的價(jià)格段。但中端機(jī)的銷量并沒有就此大幅度提升。根據(jù)Canalys和Counterpoint數(shù)據(jù)，銷量同比增長約4%至7%，但增長主要集中在高端和低端兩個(gè)極端。

低端機(jī)的增長并不難理解，蜜雪冰城、鳴鳴很忙這些新出來的消費(fèi)巨頭，已經(jīng)證明了性價(jià)比消費(fèi)的風(fēng)向，有性價(jià)比優(yōu)勢的低端機(jī)，增長自然有保證。

至于高端機(jī)，就類似消費(fèi)下行，依然擋不住奢侈品的增長。高價(jià)值用戶也不會因?yàn)楹暧^環(huán)境去降級。

更何況，高端機(jī)降價(jià)，也在吸走中端機(jī)份額。

比如，iPhone 16 Pro在去年618首次納入國補(bǔ)范圍，直接推動(dòng)蘋果月交易額環(huán)比激增近200%。而雙11期間，蘋果的上一代產(chǎn)品iPhone 16系列降幅超過20%，也引發(fā)了買中端不如買前幾代蘋果的風(fēng)向。

進(jìn)入2026年，中端手機(jī)在供給端也面臨著新考驗(yàn)。

/ 02 / 存儲的繼續(xù)施壓

“內(nèi)存漲價(jià)實(shí)在太多，希望大家能理解我們這份誠意。”

雷軍在社交媒體上為紅米K90標(biāo)準(zhǔn)版價(jià)格上漲進(jìn)行“滅火”的同時(shí)，也說出了中端機(jī)的新考驗(yàn)-內(nèi)存漲價(jià)帶來成本、需求兩頭擠壓的困境。

具體要從AI帶來的時(shí)代黑利說起。如今，AI推理的瓶頸已從“算力不足”轉(zhuǎn)向“存力不足”。

簡言之，如果存儲系統(tǒng)性能跟不上，無法及時(shí)將數(shù)據(jù)傳遞給GPU和CPU，就會出現(xiàn)“GPU排隊(duì)等數(shù)據(jù)”的算力空轉(zhuǎn)現(xiàn)象，最終導(dǎo)致AI應(yīng)用卡頓、效率下降。

這種現(xiàn)象導(dǎo)致了AI存儲既HBM的爆發(fā)——它能完美適配AI的高帶寬、低延遲需求。2025年全球HBM市場規(guī)模同比增長300%。不僅提振了需求，還拉高了利潤。三星用在傳統(tǒng)消費(fèi)電子的DRAM運(yùn)營利潤率是40%，而HBM運(yùn)營利潤率高達(dá)60%。

資本自然會永遠(yuǎn)流向利潤率最高的地方，在產(chǎn)能有限，AI存儲需求爆發(fā)的背景下，SK海力士、三星等存儲原廠將超過40%的DRAM（消費(fèi)電子用到的存儲產(chǎn)品）產(chǎn)能轉(zhuǎn)向HBM生產(chǎn)。

于是消費(fèi)電子存儲產(chǎn)能被擠壓，而下游存儲需求又沒有大變化的情況下，存儲也就出現(xiàn)了漲價(jià)潮，在2025年存儲價(jià)格已經(jīng)翻倍的情況下，一些機(jī)構(gòu)預(yù)測，2026年第一季度存儲芯片將再漲40%-50%，第二季度還要上漲20%。

羊毛出在羊身上，存儲漲價(jià)后，手機(jī)也就開啟了漲價(jià)潮。但手機(jī)價(jià)格上漲，也會導(dǎo)致需求萎縮，于是多家手機(jī)廠商下調(diào)全年整機(jī)訂單數(shù)量。根據(jù)界面新聞報(bào)道，各家下調(diào)機(jī)型主要都側(cè)重在中低端和海外產(chǎn)品。

下調(diào)中低端產(chǎn)品出貨量也不能理解，中端手機(jī)剛性成本占比高，利潤彈性差。

具體來說，手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品大多采用“倒扣定價(jià)法”：先定售價(jià)與利潤，再分配成本。相比高端機(jī)靠堆料溢價(jià)，利潤空間大，容錯(cuò)率高；低端機(jī)則需要極限砍價(jià)，成本結(jié)構(gòu)中“不可省”的剛性支出占比極高。

而存儲恰是手機(jī)不能少的剛性成本且成本占比更高，中低端機(jī)而言，存儲芯片直接占據(jù)成本的20%-34%，成本占比是高端機(jī)的一倍還多。

因此，面對存儲等零部件漲價(jià)時(shí)，高端機(jī)尚能靠利潤墊緩沖，而低端機(jī)因缺乏騰挪空間，利潤極易被直接吞噬，廠商減少中端手機(jī)也是合理選擇。

中端手機(jī)份額的下降，正是K型消費(fèi)的縮影。

/ 03 / K型時(shí)代到來

2020年，美國金融分析師Peter Atwater提出了“K型經(jīng)濟(jì)”的概念。K這個(gè)字母的形狀精確地描述了一種新的現(xiàn)象：經(jīng)濟(jì)沖擊之后，復(fù)蘇路徑不是V型的齊頭并進(jìn)，而是分叉。一撇向上，一捺向下。

比起學(xué)術(shù)層面呆板的解釋，大眾可能對現(xiàn)實(shí)發(fā)生中的消費(fèi)分野更感同身受：富人在奢侈品店排起長隊(duì)，而很多超市已經(jīng)入不敷出。泡泡瑪特供不應(yīng)求，白酒卻門可羅雀。

K型分化的背景是，我們正處于一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的尾聲，和一個(gè)技術(shù)周期的狂暴開端。這兩個(gè)周期的疊加，還沒有帶來普遍的繁榮，而是先進(jìn)入到了一段“存量經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的時(shí)代”。

在一個(gè)以存量經(jīng)濟(jì)為特征的時(shí)代里，高凈值階層享受著資源、技術(shù)壟斷帶來的紅利。而中產(chǎn)乃至大眾已失去了階層躍遷的機(jī)會，“分化”已不可避免。

分化將率先反映到中間消費(fèi)的缺失，前車之鑒是日本。

平成時(shí)代，上班族的平均薪資出現(xiàn)下滑進(jìn)而使貧富差距擴(kuò)大且中產(chǎn)階級加速向兩頭分化，“M 型”社會初現(xiàn)雛形，進(jìn)而引起了消費(fèi)分級趨勢。此時(shí)，抓住消費(fèi)兩端的玩家，均取得了逆勢增長，如高端市場跑出了花王，高性價(jià)比市場跑出了優(yōu)衣庫。

K型不僅局限于階層消費(fèi)分化，也體現(xiàn)在每個(gè)用戶的消費(fèi)轉(zhuǎn)移上。

當(dāng)“時(shí)代的電梯”上行時(shí)，會讓用戶的“投資/努力行為”擁有相對高的回報(bào)率。此時(shí)用戶更看重實(shí)用與價(jià)值，于是實(shí)用消費(fèi)品一度成為核心資產(chǎn)。

但當(dāng)電梯逐漸停下，投資的回報(bào)也隨之降低，進(jìn)而影響每個(gè)人的心態(tài)：當(dāng)努力不再必然帶來收獲，行動(dòng)也就開始消退。此時(shí)，超越實(shí)用功能的“情緒滿足”，反而為大家提供了釋放的消費(fèi)出口，這也正是泡泡瑪特迅速崛起的背景。

如果只將K型時(shí)代局限在消費(fèi)領(lǐng)域，又未免顯得一葉障目。

新技術(shù)的出現(xiàn)也帶來了產(chǎn)業(yè)的分化，PwC發(fā)布了一份名為Global AI Jobs Barometer的報(bào)告，覆蓋六大洲，分析了近十億條招聘廣告和數(shù)千份企業(yè)財(cái)報(bào)，亦發(fā)現(xiàn)了K型分化的痕跡：

AI滲透度最高的行業(yè)（金融服務(wù)、軟件），自2022年ChatGPT發(fā)布以來，生產(chǎn)率增速翻了將近四倍。最不受AI影響的行業(yè)（采礦、酒店），同期生產(chǎn)率增速反而微跌。AI暴露度高的行業(yè)，人均營收增長是其他行業(yè)的三倍。

K型已滲透到消費(fèi)、就業(yè)、資產(chǎn)的每一個(gè)層面，只是程度不同。