成都匯陽投資關(guān)于1 月免稅迎“開門紅” ，島民免稅落地擴容內(nèi)需

　　事 件

　　根據(jù)海口海關(guān)及相關(guān)部門發(fā)布數(shù)據(jù)，2026年1月海南離島免稅購物金額達(dá)45.3 億元( 同比+44.8%) ，實現(xiàn)新年“開門 紅 ”。 此外，2月5日財政部、 海關(guān)總署 、稅務(wù)總局聯(lián)合印發(fā)通知 ，正式實施海南自由貿(mào)易港島內(nèi)居民消費進(jìn)境商品 “零關(guān)稅 ”政策。

　　春節(jié)旺季預(yù)熱充分 ， 1 月離島免稅銷售高增

　　1月數(shù)據(jù)亮眼:受益于離島免稅新政效應(yīng)疊加春節(jié)備貨需求，2026年1月海口海關(guān)共監(jiān)管離島免稅購物金額 45.3 億元( 同比+44.8%) ，購物人數(shù) 56.0 萬人次( 同比+21.0%) ，購物件數(shù) 336.7 萬件( 同比+14.0%); 消費結(jié)構(gòu)分析:對應(yīng)人均消費金額約 為8089元( 同比+19.7%) ，件單價約為1345元( 同比+27.0%)。人均消費與件均價的雙升，反映出在春節(jié)送禮及備貨場景 下 ，高客單價的精品與套裝類商品需求旺盛，有效對沖了單純依靠客流增長的依賴。春運首周維持熱度:春運首周(2月2日 一 2月8日)，海口海關(guān)共監(jiān)管離島免稅購物金額約 11.06 億元(環(huán)比+6.3%);免稅購物人數(shù) 19.19 萬人次(環(huán)比+26%)。在 “返鄉(xiāng) ”與“ 出游 ” 雙向客流疊加下，離島免稅消費動能強勁，預(yù)計隨著2月17日春節(jié)黃金周開啟，消費潛力有望持續(xù)釋放。

　　島民“ 零關(guān)稅 ”清單落地 ，政策紅利惠及島內(nèi)居民

　　政策核心內(nèi)容:政策明確對島 內(nèi)居民在指定場所購買 的進(jìn)境商品，在每人每年1萬元免稅額度內(nèi) ，免征進(jìn)口關(guān)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅和消 費稅( “三稅全免 ”)。種蓋范圍:首批正面清單包含奶粉 、 洗發(fā)水、 家居百貨等 202 項 民生高頻消費品，政策自公布之日起實施， 旨在進(jìn)一步釋放自貿(mào)港紅利，滿足島內(nèi)居民消費需求。

　　相關(guān)公司

　　中國中免(601888)：作為海南離島免稅市場的絕對龍頭 ， 占據(jù)超過 85%的市場份額 ， 擁有三亞國際免稅城等核心資產(chǎn) 。 公司直接享受零關(guān)稅 (采購成本降低 30%以上)和低稅率(企業(yè)所得稅 15%)紅利，預(yù)計 2026 年海南區(qū)域營收將從 450 億元增至 600-650億元 ， 凈利潤增長 40-55% 。 其全球直采網(wǎng)絡(luò)和獨家代理權(quán)進(jìn)一步鞏固了壟斷地位。

　　海汽集團(tuán) (603069) ：擬通過收購海旅免稅 100%股權(quán) ， 轉(zhuǎn)型為“交通 +免稅 ”綜合運營商 。 公司客運網(wǎng)絡(luò)市占率達(dá) 40-50% ， 能為免稅店導(dǎo)流 ， 雙重受益于零關(guān)稅和低稅率政策 。 當(dāng)前市值約 75.4 億元 ， 股價彈性較大 ， 但需關(guān)注重組進(jìn)度和虧損狀態(tài) (2025年前三季度虧損 4810 萬元) 。

　　海峽股份(002320)：瓊州海峽客滾運輸壟斷者，市場份額 80-90%，承擔(dān)海南 90%的生活物資運輸 。封關(guān)后車客流預(yù)計增長 30%，客貨運單價提升，2026 年凈利潤有望從5 億元增至 8.5-9.5 億元(增長 70-90%) 。公司還在海口設(shè)離島免稅提貨點 ， 共享免稅消費增長紅利。

　　海南機場(600515) ：掌控海口美蘭 、三亞鳳凰 、博鰲三大機場 ，壟斷海南 90%以上航空客流 。 國際航線從 2019 年 13 條增至 2025 年 23 條 ， 國際旅客占比提升帶動航空客運與貨運增長 。 作為空港樞紐 ， 直接受益于國際客流爆發(fā)。

　　海南海藥(000566) ：海南唯一醫(yī)藥上市公司 ， 雖非傳統(tǒng)免稅運營商 ，但受益于博鰲樂城“特許醫(yī)療 、 特許研究”政策 。 進(jìn)口研發(fā)原料零關(guān)稅 (成本降低 20-30%) 和 15%企業(yè)所得稅優(yōu)惠 ， 使其在生物醫(yī)藥領(lǐng)域具獨特地位 。 創(chuàng)新藥如氟非尼酮 (2026 年上市)有望貢獻(xiàn) 150 億元峰值收入 ， 2025 年前三季度毛利率已升至 34.7%。

　　參考資料：20260213-華金證券-消費者服務(wù)行業(yè)快報：1月免稅迎 “ 開門紅 ” ， 島民免稅落地擴容內(nèi)需

　　免責(zé)聲明：以上信息出自匯陽研究部，內(nèi)容不做具體操作指導(dǎo)，客戶亦不應(yīng)將其作為投資決策的唯一參考因素。據(jù)此買入，責(zé)任自負(fù)，股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。