江蘇
1月25日，默沙東在談判桌前起身離席，這本該是一筆300億美元的驚天交易，如果簽字將成為繼輝瑞收購Seagen后生物醫藥界最大手筆。
在數周的博弈后，Revolution Medicines沒能賣身成功。
很多人把這解讀為并購潮冷卻的信號，但敏銳的獵手會讀出截然不同的意味：默沙東之所以掀桌子，因為它的槍口下還有更好的獵物在后面！
現在的局面非常明朗了，K藥等多個重磅炸彈藥物在2028年會面臨專利懸崖，這把懸著的達摩克利斯之劍，根本不允許MNC們省下這筆錢！
所以，如果你站在MNC的作戰室，當把目光掃向市場，還會有哪些性感的獵物讓他心頭一顫？這篇胖貓來說一說貓腦子能想到的標的！
??最先進入射程的，一定是那些能立即緩解收入焦慮的標的，比如 Nuvalent。
在一眾畫餅Biotech里，Nuvalent是過于務實的存在。
這家專注于非小細胞肺癌的公司，手里握著差異化的 ALK、ROS1和 HER2 抑制劑。
更重要的是它的ALK 管線進度條已拉滿——NDA已在去年底受理，PDUFA定在了2026年9月。
這意味著，如果現在出手明年就能看到現金回流。華爾街預測這款藥峰值收入能達45億美元，對急需填補營收缺口的默克來說，這簡直就是一臺準備就緒的印鈔機。
不過 Nuvalent 自己賬上的現金能撐到2028年，所以他們不需要為了生存而賤賣，想拿下它，肯定得出大價錢。
??如果覺得Nuvalent太穩，想賭把更刺激的，那可以在燙手的減肥藥賽道試試Viking Therapeutics
想在 GLP-1 領域比肩諾和諾德和禮來，Viking 可能是巨頭們最后一張通往千億市場的入場券。
它的 VK2735 管線在II期臨床中13周內實現減重14.7%，而且沒有平臺期，相比下Wegovy 達到15%的效果需要整整68周；甚至在 8 周的數據上，VK2735都會吊打新任藥王替爾泊肽。
更讓人垂涎的是Viking這個藥還有口服版。總之對于像默沙東這樣在代謝領域掉隊的巨頭來說，買下 Viking 不僅僅是買藥，更是在買在這個時代的生存權。
??還有一種并購邏輯叫顛覆，比如剛甩出王炸的Terns Pharma
在血液瘤CML領域，Terns 公布了75%的分子學緩解率數據。
這數據不僅是好，簡直是降維打擊，甚至在諾華明星藥 Scemblix 無效的患者身上，它依然有效。
這種臨床數據的絕對優勢，往往是引發競購戰最直接的導火索。
??如果Terns贏在數據，那大西洋彼岸的Abivax則贏在交易所。
這家法國Biotech是2025年歐洲市場的絕對神話，股價暴漲了1681%。
支撐這驚人漲幅的，是其針對潰瘍性結腸炎和克羅恩病的首創口服療法 Obefazimod。
在這個百億級別的免疫賽道，c一路狂奔，它的III期數據將在2026年二季度揭曉， 預計年底會遞交 FDA NDA。
目前，分析師們已經按耐不住，喊出了140億到230億美元的潛在收購價。
更耐人尋味的是這家公司的操盤手它的CEO， Marc de Garidel。
在業內，他有一個心照不宣的標簽：王牌銷售員！過往的履歷幾乎就是一部“如何將生物科技公司高價賣給大藥企”的教科書。
當這樣一位CEO坐鎮，配合如此強勁的股價表現，Abivax 幾乎是在向默克明示：只要價格合適，隨時可以簽字。
不管怎么說，默沙東的省下的300億美金遲早要花出去！
當專利懸崖倒計時聲越來越響，那個被紅圈瞄中的名字，也許就在上述這幾家公司之中！下一步該怎么做，就不需要胖貓解釋了～
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