熱門賽道丨可控核聚變，資本涌入“人造太陽”

行業定義

可控核聚變（Controlled nuclear fusion）是指在一定條件下，控制原子核聚變反應的速度和規模，使其能夠安全、持續、平穩地輸出能量的過程。其最常見的反應是讓氫的同位素氘和氚在極高溫度下聚合生成氦，并釋放巨大能量。該技術模擬太陽發光發熱的原理，因此被稱為“人造太陽”。

可控核聚變是人類能源領域的"終極夢想"，它通過將輕原子核聚合成較重的原子核來釋放巨大能量，其原理與太陽發光發熱的本質相同。與傳統的核裂變反應堆相比，可控核聚變在燃料來源、安全性、放射性廢物處理等方面具有顯著優勢。氘和氚作為主要燃料，可從海水中大量提取，理論上可供人類使用數億年；反應過程不產生長壽命高放射性核廢料，且不具備鏈式反應失控條件，本質安全性更高。

來源：Tuition Physics

從發展現狀來看，全球聚變研究已進入關鍵驗證階段。ITER項目計劃在2035年前后實現"點火"目標，即聚變產生的能量大于輸入能量；2022年NIF首次實現凈能量增益，標志著聚變科學原理的驗證取得里程碑進展。中國在聚變領域同樣取得重要突破，東方超環（EAST）多次刷新等離子體運行時間紀錄，中國聚變工程實驗堆（CFETR）設計穩步推進。然而，從科學驗證到工程實現再到商業發電，仍面臨材料耐受、能量提取、經濟性等多重挑戰，預計商業化聚變電站至少還需數十年時間。

從技術路徑來看，目前主流方案包括磁約束和慣性約束兩大方向。磁約束以托卡馬克裝置為代表，通過強磁場將等離子體"懸浮"約束在環形真空室中，避免其接觸器壁；國際熱核聚變實驗堆（ITER）正是基于這一路線建造的全球最大托卡馬克裝置。慣性約束則通過高能激光或離子束瞬間壓縮燃料靶丸，使其在極短時間內達到聚變條件，美國國家點火裝置（NIF）是這一路線的典型代表。此外，還有仿星器、球馬克等替代方案在同步探索。這些技術路線各有優劣，磁約束在持續運行時間上更具潛力，慣性約束在能量增益方面取得突破，但距離商業化應用均仍有距離。

可控核聚變的產業鏈同樣可劃分為上游、中游和下游三大環節。上游主要包括超導磁體、激光器、真空系統、第一壁材料、燃料制備等核心部件與材料供應商；中游由聚變裝置集成商負責系統設計、工程建造和關鍵部件集成；下游則面向能源電力、科研實驗、工業應用等終端用戶，形成從基礎材料到裝置制造再到能源輸出的完整鏈條。

在上游環節，核心部件包括超導磁體系統、高功率激光器、等離子體加熱裝置、第一壁材料、偏濾器、燃料循環系統等。不同部件承擔關鍵功能：超導磁體產生強磁場約束等離子體，激光器或離子束提供聚變點火能量，第一壁材料承受高溫等離子體轟擊，偏濾器處理反應產物。此外，鎢基復合材料、低活化鋼、氚增殖材料等特種材料，以及高精度真空泵、低溫制冷系統等輔助設備，直接決定聚變裝置的運行溫度、約束時間和能量轉換效率。

中游環節是聚變裝置的工程化實現階段，由集成商完成各系統的設計、制造、組裝和調試。托卡馬克、仿星器等磁約束裝置需要將超導線圈、真空室、加熱系統、診斷設備等精密集成；慣性約束裝置則涉及激光束傳輸、靶丸制備、能量聚焦等復雜工藝。高溫超導技術、先進制造工藝、系統控制軟件是當前技術突破的關鍵方向。此外，裝置的整體協調性、安全防護系統、遠程維護能力，是聚變裝置長期穩定運行和可維護性的核心要素。

下游環節主要是聚變能源的應用場景，包括未來聚變電站、科研實驗平臺、工業熱源應用等。聚變電站將直接接入電網，為城市和工業區提供清潔電力；科研裝置用于等離子體物理研究、材料測試和聚變參數優化；高溫等離子體還可用于同位素生產、材料處理等工業領域。隨著技術成熟，聚變能源有望逐步替代化石燃料，成為未來能源體系的核心組成部分，并可能衍生出聚變推進、聚變制氫等新興應用方向。

來源：sfa-fusion

此外，為支撐聚變產業鏈的持續發展，還需要依賴大型工程建造能力、極端環境測試平臺、國際標準制定、燃料循環技術及完善的供應鏈體系。這些支撐環節不僅影響聚變裝置的技術可行性，也決定了未來聚變電站的經濟性和商業化進程速度。

睿獸分析數據顯示，可控核聚變賽道在2020年至2025年期間的融資活動呈現出顯著的波動與結構化演變。融資事件數量在2021年達到22起的階段性高點后，自2022年起進入調整期，于2023年降至15起的低點，并在2024年進一步收縮至11起，顯示出市場在經歷早期熱潮后正經歷理性回調與整合。然而，2025年融資事件數量顯著回升至17起，同時融資金額實現大幅躍升，達到階段峰值，這表明資本正從早期的廣泛探索轉向更為聚焦的投資策略，更加傾向于布局技術路徑清晰、具備明確商業化潛力的領先企業。

相關企業

超磁新能

超磁新能（上海）科技有限公司成立于2025年5月13日，是一家專注于可控核聚變關鍵核心部件——高溫超導強場磁體系統研發與制造的高新技術企業。公司由中國科學院院士丁洪領銜的上海海桐國際中心和北京海創產研院共同孵化，定位于為可控核聚變裝置提供“心臟級”核心部件，致力于通過高強度、高效率的磁體系統推動聚變能源的商業化進程。

超磁新能核心團隊長期專注于高溫超導強場磁體研制，目前正在開發世界首個大尺寸25特斯拉高溫超導核聚變托卡馬克磁體系統。該系統有望使核聚變裝置更加緊湊、高效，大幅降低建設成本。公司已布局多項高溫超導發明專利，持續強化在磁約束可控核聚變高溫超導強場磁體上的技術領先優勢。

在融資方面，超磁新能于2026年1月完成數億元A輪融資，由鼎峰科創領投，耀途資本、中科創星、北極光創投、廣發信德、一典資本等多家知名機構跟投。本輪資金，將加速公司關鍵技術研發、工程樣機驗證及產業化布局。

星環聚能

上海星環聚能科技有限公司成立于2021年，是一家專注于可控核聚變技術研發與商業應用的高新技術企業。公司脫胎于清華大學科技成果轉化項目，核心團隊深耕聚變領域超過20年，致力于通過原創技術路線開發小型化、商業化、快速迭代的可控聚變能裝置，目標是建成我國首個可實現能源輸出的商用聚變示范堆。

星環聚能以“自主研發+工程迭代”為核心發展模式，成功實現了從實驗裝置快速建設到關鍵技術驗證的跨越。其核心技術采用全球獨創的基于高溫超導強磁場的球形托卡馬克方案，結合獨特的“磁場重聯”技術和多沖程循環運行方式，使聚變裝置具有結構更簡潔、建造成本更低的顯著優勢。該方案不僅適用于大型聚變電站，在海上平臺、大型船舶等高集成度場景也展現出應用潛力。

在技術實力與工程里程碑方面，團隊曾僅用279天建成SUNIST-2（零號實驗裝置）并成功獲得第一等離子體；研發了獨特的“磁場重聯”技術，可對等離子體進行高效加熱；并廣泛引入AI技術用于裝置監測、等離子體診斷與實時控制。公司目前并行推進“運行一代（SUNIST-2）、建設一代（NTST）、研發一代（CTRFR-1，即‘星環一號’）”三大任務。公司規劃于2028年前后完成工程驗證，2032年左右建成可輸出電能的聚變反應示范堆。

2026年1月，星環聚能完成10億元A輪融資，本輪融資由上海國投公司旗下上海科創集團、未來啟點基金和中金資本領投，上海知識產權基金、中銀金融等多家知名機構跟投。融資資金將主要用于下一代聚變裝置的研發與建設。同期，公司正式落戶上海嘉定區，設立研發中心及實驗基地，標志著其深度融入上海未來產業布局。

星能玄光

合肥星能玄光科技有限責任公司成立于2024年3月11日，總部位于中國（安徽）自由貿易試驗區合肥片區高新區中安創谷科技園，是一家經由中國科學技術大學賦權成立、專注于可控核聚變技術研發與商業化應用的科技型企業。公司依托先進的“場反位形（FRC）+ 磁鏡”創新技術路徑與AI驅動的研發體系，致力于為未來能源系統提供小型化、經濟可行的高性能聚變能源解決方案。星能玄光以“自主研發+產學研協同”為核心技術路線，通過結合AI數字孿生、貝葉斯不確定性量化與物理仿真平臺，實現聚變裝置的快速迭代與高性能等離子體約束。其技術體系基于自主提出的“場反位形+串節磁鏡+電勢壘”三重約束方案，顯著提升等離子體約束性能，為核心聚變裝置的高參數運行奠定基礎。

在技術突破方面，公司于2025年2月實現Xeonova-1裝置成功放電，從進場安裝到放電耗時不足兩個月，刷新聚變裝置建造時間的世界紀錄。目前，公司在建的新型先進場反位形裝置FLAME計劃于2025年底實現首次放電，目標等離子體溫度超過1000萬攝氏度，為國內直線型聚變路徑實現重要工程突破。公司規劃于2030年完成兆瓦級小型聚變示范堆建設，2035年驗證百兆瓦級聚變工程堆。

星能玄光核心團隊由創始人孫玄教授（國際聚變專家，曾任教于中國科學技術大學）領銜，組建了來自中科大、普林斯頓大學等頂尖機構的研發隊伍。公司已獲“全國顛覆性技術創新大賽優秀獎”等榮譽，并入選科技型中小企業資質。

在融資方面，星能玄光于2024年11月完成億級人民幣天使輪融資（由招商局創投、中科創星領投），并于2025年11月完成數億元Pre-A輪融資，由螞蟻集團領投，隱山資本、紫金礦業等跟投。融資資金將主要用于提升在建裝置性能、部署關鍵核心技術及擴充研發團隊，加速推進場反位形聚變技術的工程化與商業化進程。

熱點訊息

2026年1月，聚變金融機構聯盟成立破局核聚變商業化資本瓶頸

1月16日上午，在安徽合肥召開的2026核聚變能科技與產業大會開幕式上，聚變金融機構聯盟正式宣告成立。業內人士認為，這是可控核聚變產業從實驗室邁向工程化、商業化關鍵節點上的一場產金協同“聚變”。

據悉，該聯盟由科大硅谷公司聯合中科創星、君聯資本、聯想之星、合肥創新投等15家機構發起，匯聚了銀行、證券、保險、信托、基金等130家各類金融與科創服務機構。以創新策源、產業鏈接、金融支持、深度協同為核心邏輯，為核聚變能從科研突破邁向工程化、商業化應用注入動力。

2026年1月，浙江擬加快先進核電與可控核聚變技術研發

2026年1月12日，浙江省經信廳發布《浙江省“十五五”新型工業化規劃（征求意見稿）》，面向社會公開征求意見。文件提出，將在核能領域加快小型堆、第四代反應堆等先進核電技術的研發與驗證，推進核電關聯裝備、核級密封材料發展，同時布局可控核聚變技術及設備制造。規劃還涵蓋光伏、風電、儲能、氫能等清潔能源技術方向。

2025年11月，下一代“人造太陽”研究計劃首次發布

11月24日，中國科學院“燃燒等離子體”國際科學計劃正式啟動，并面向國際聚變界首次發布BEST（緊湊型聚變能實驗裝置）研究計劃。業內人士認為，被譽為“人造太陽”的可控核聚變裝置，其研發已邁入多路徑并行、快速迭代的新階段，商業應用場景加速顯現。作為我國下一代“人造太陽”，BEST裝置肩負著實現等離子體“燃燒”的使命。

根據研究計劃，該裝置建成后，將進行氘氚燃燒等離子體實驗研究，驗證其長脈沖穩態運行能力，力求聚變功率達到20兆瓦至200兆瓦，實現產出能量大于消耗能量，演示聚變能發電。

2025年10月，我國科研人員實現“人造太陽”關鍵核心材料制備

中國科學院金屬研究所戎利建研究員團隊近日利用自主研發的純凈化制備技術，成功實現了高純凈噸級哈氏合金的工業化生產，并實現超長超薄金屬帶材制備，這一新成果為制備第二代高溫超導帶材提供了關鍵基礎材料的自主保障。第二代高溫超導帶材被視為可控核聚變中“超級磁體”的核心材料，缺乏它，便難以制造出能夠約束上億攝氏度等離子體的強大磁場。

2025年1月，中國“人造太陽”創造“億度千秒”世界紀錄

1月20日，我國有“人造太陽”之稱的全超導托卡馬克核聚變實驗裝置（EAST）在安徽合肥創造新世界紀錄，首次完成1億攝氏度1000秒“高質量燃燒”，標志我國聚變能源研究實現從基礎科學向工程實踐的重大跨越，對人類加快實現聚變發電具有重要意義。

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