北京
AI大模型創業公司目前處于“高估值、高虧損”的階段，抓緊時間尋找上市機會變得越來越重要
文｜《財經》記者 劉以秦
編輯｜謝麗容
《財經》獲悉，AI獨角獸公司Minimax和智譜AI都在籌備港股上市。知情人士稱，Minimax已經基本完成準備工作，智譜的進度相對慢一些。
有媒體報道稱，另一家AI獨角獸公司月之暗面也在籌備港股IPO（首次公開募股）。一位接近月之暗面人士告訴《財經》，“相比Minimax的進度，月之暗面還沒有那么快”。
有媒體報道稱，Minimax最快將于2026年1月啟動IPO，此次上市可能籌集數億美元資金。Minimax成立于2021年12月，截至目前共完成5輪融資，最新一輪是2025年7月，上海國資母基金投資的約3億美元，融資后該公司估值約300億元。
一位Minimax的投資方告訴《財經》，Minimax今年的年收入約為1億美元。MInimax很早就開始籌備港股上市，港股主板上市的其中一項的公司近一年的收入超過5億港元。該投資方提到，Minimax此前一直在努力提高收入，以達到上市標準。
智譜成立于2019年，智譜已完成18輪融資，到2024年7月，智譜的估值已達到200億元。
據中國證監會官網信息，今年4月，智譜曾在北京證監局辦理A股上市輔導備案，啟動A股上市流程。備案報告顯示，智譜將于2025年8月-10月完成輔導計劃，由中國國際金融股份有限公司（中金公司）擔任輔導機構。
目前尚不清楚智譜A股上市是否暫停。今年4月時，一位智譜的投資方告訴《財經》，智譜目前的財務狀況符合科創板的上市要求，但“能否成功上市還不確定”。
智譜與Minimax相關負責人均未對上市事宜做出回應。
近期，智譜CEO（首席執行官）張鵬透露，智譜面向開發者的軟件工具和模型業務（GLM coding plan）收入已經獲得超過1億元（合1400萬美元）的年度經常性收入（ARR，Annual Recurring Revenue）。智譜預計在2025年營收實現100%以上的增長。
此前一位智譜的投資方告訴《財經》，智譜2024年收入約2億元，虧損約20億元。
在AI大模型爆火后，中國市場上涌現出一批大模型相關的AI創業公司。但在DeepSeek出現、巨頭們加大對大模型的投入力度后，AI創業融資變冷。他們目前都處于“高估值、高虧損”的階段，抓緊時間尋找上市機會變得越來越重要。
近期港股IPO市場火爆，據公開信息，2025年港股IPO募資額已達350億美元，創下近四年新高。香港聯合交易所有限公司（港交所）在2023年推出《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》的第18C章節（下稱“18C”），為特專科技企業提供新的上市通道。2024年8月，港交所又對18C的部分要求做出調整，市值門檻最低降至40億港元。
18C條款的更新，吸引了不少AI創業公司選擇港股。金融數據商Choice數據顯示，目前港交所正在處理的新股上市申請已達319宗，覆蓋人工智能、生物科技、智能駕駛、信息技術、互聯網及機器人等多個前沿領域。審計機構畢馬威預測，香港新股市場熱潮將于2026年延續，明年上市項目有可能達180個—200個，累計集資規模或進一步攀升至3500億港元。
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