在管多只產(chǎn)品位居同類前列！寶藏港股投資團(tuán)隊(duì)是怎樣煉成的？

站在3年前，估計(jì)沒(méi)人能想到港股今年會(huì)如此火爆。

當(dāng)時(shí)的主流說(shuō)法是“金融中心遺址”，恒生指數(shù)跌破15000點(diǎn)，創(chuàng)十幾年新低，市場(chǎng)上絕望之聲不絕于耳。

但行情總在絕望中誕生，現(xiàn)在回看，2022年10月31日創(chuàng)下的“14597點(diǎn)”恰是這輪行情的最低點(diǎn)。2025年10月2日恒生指數(shù)最高漲到“27382點(diǎn)”，已經(jīng)較最低點(diǎn)接近翻倍，市場(chǎng)關(guān)于港股的敘事也重新變得樂(lè)觀起來(lái)。

港股涅槃重生，港股投資者終于迎來(lái)柳暗花明，也有港股投資團(tuán)隊(duì)斬獲了豐厚收益。比如由張峰領(lǐng)軍的富國(guó)港股投資團(tuán)隊(duì)，他們是業(yè)內(nèi)較早成立的深耕港股市場(chǎng)的投資團(tuán)隊(duì)之一，目前已經(jīng)擁有十余位成員。

例如，張峰 是團(tuán)隊(duì)的核心人物，風(fēng)格偏均衡成長(zhǎng)， 汪孟海 精選行業(yè)龍頭，同時(shí)注意行業(yè)分散，控制風(fēng)險(xiǎn)，均相對(duì)恒生指數(shù)跑出了明顯的超額收益。 彭陳晨 深耕大消費(fèi)和大健康， 王菀宜 專注于紅利策略， 趙年珅 緊跟科技趨勢(shì)，也都在各自細(xì)分領(lǐng)域做出了亮眼業(yè)績(jī)。

01

張峰

張峰在公募港股投資團(tuán)隊(duì)內(nèi)是“老大哥”般的存在。從業(yè)超過(guò)25年，曾任摩根士丹利研究部助理、里昂證券股票分析員、美林證券高級(jí)董事，2009年加入富國(guó)基金，一手組建了富國(guó)基金海外權(quán)益團(tuán)隊(duì)。

而且投資業(yè)績(jī)非常好，是一位港股“雙十二”基金經(jīng)理。2012年9月4日開(kāi)始管富國(guó)中國(guó)中小盤(pán)，任職超過(guò)13年，任職回報(bào)超340%，年化回報(bào)12%，位居同類排名第1，平均每年跑贏恒生指數(shù)9.72個(gè)百分點(diǎn)。

另一只由張峰和汪孟海管理的富國(guó)藍(lán)籌精選，也位列近一年、近五年同類排名第一（1/53、1/25）。（數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券，時(shí)間截至2025年10月31日）

此外，張峰目前還管理著富國(guó)民裕滬港深精選、富國(guó)港股通紅利精選和富國(guó)滬港深業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)等。

回撤控制得也不錯(cuò)。張峰任內(nèi)，恒生指數(shù)最大回撤56.41%，富國(guó)中國(guó)中小盤(pán)的最大回撤比恒生指數(shù)少12.73個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年11月20日

投資理念上，張峰堅(jiān)持價(jià)值投資，以基本面為核心，選取盈利水平高同時(shí)處于持續(xù)良好景氣周期的行業(yè)，然后自下而上精選個(gè)股，著重中長(zhǎng)期布局。

選股看重以下四方面：1）有業(yè)績(jī)支撐的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股；2）業(yè)務(wù)穩(wěn)定、現(xiàn)金流好且持續(xù)派息；3）估值合理；4）管理層過(guò)往經(jīng)營(yíng)記錄良好，無(wú)公司治理缺陷。

實(shí)際操作中也不失靈活。核心資產(chǎn)牛市中重倉(cāng)互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、醫(yī)藥，賺到了收益。2022-2023年增持電信運(yùn)營(yíng)商、金融、公用事業(yè)等價(jià)值股以增強(qiáng)防御，又控制住了回撤。

2024年8-9月，在看到市場(chǎng)流動(dòng)性明顯轉(zhuǎn)好后增加了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的配置，今年又增持有色金屬，也沒(méi)錯(cuò)過(guò)這波行情。富國(guó)中國(guó)中小盤(pán)今年以來(lái)漲了41.54%，跑贏恒生指數(shù)12.75個(gè)百分點(diǎn)。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年11月20日）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年11月20日

02

彭陳晨

彭陳晨是清華大學(xué)管理學(xué)碩士，2015年7月加入富國(guó)基金任研究員，出道即專注于全球消費(fèi)研究，擁有非常豐富的全球消費(fèi)和健康研究經(jīng)驗(yàn)。她管理的富國(guó)全球消費(fèi)精選投資于全球范圍內(nèi)上市的優(yōu)質(zhì)大消費(fèi)公司，通過(guò)對(duì)消費(fèi)者消費(fèi)能力、消費(fèi)意愿等因素的分析，自下而上挖掘具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力的行業(yè)和個(gè)股。

看整體業(yè)績(jī)，富國(guó)全球消費(fèi)精選在彭陳晨任內(nèi)漲了63.33%，任職期間的年化回報(bào)達(dá)12.97%，位列同類排名第1（1/59）。同期最大回撤也較恒生消費(fèi)指數(shù)少近一半。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年11月26日）

持倉(cāng)股票既有港股，也有A股、美股、日股。通過(guò)不同時(shí)期相對(duì)重倉(cāng)不同市場(chǎng)的消費(fèi)賽道獲得了不錯(cuò)的表現(xiàn)，屬于踩得上時(shí)代節(jié)奏，找到了一些順應(yīng)時(shí)代消費(fèi)趨勢(shì)的公司。比如在2024年后加大了對(duì)港股新消費(fèi)的配置，把握住了今年新消費(fèi)行情。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年11月20日

富國(guó)全球健康生活是彭陳晨管理的另一只基金，專注于大健康方向，持倉(cāng)以港股和A股為主。看業(yè)績(jī)，富國(guó)全球健康生活在彭陳晨任內(nèi)收益和回撤也優(yōu)于恒生醫(yī)療指數(shù)，表現(xiàn)優(yōu)異，2025年以來(lái)收益率達(dá)80.89%，位居同類第8（8/103）。

2023年開(kāi)始布局創(chuàng)新藥，2024年進(jìn)一步增持。理由是國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥企業(yè)積極尋求對(duì)外授權(quán)，BD交易數(shù)量和金額快速增長(zhǎng)，中國(guó)已成全球創(chuàng)新藥重要玩家。今年3季度，在創(chuàng)新藥大漲后又提示風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為部分公司估值已經(jīng)合理，板塊內(nèi)部行情可能會(huì)分化，還逢高做出了減倉(cāng)操作。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年11月20日

03

汪孟海

汪孟海是全市場(chǎng)選股，特點(diǎn)是行業(yè)配置比較分散，他從2015年高點(diǎn)開(kāi)始管理基金，屬于度過(guò)完整兩輪牛熊的一位基金經(jīng)理。

他把市場(chǎng)上的股票拆分為8個(gè)子行業(yè)：消費(fèi)制造、消費(fèi)服務(wù)、醫(yī)藥服務(wù)、醫(yī)藥制造、互聯(lián)網(wǎng)、硬科技、先進(jìn)制造業(yè)、金融地產(chǎn)。在構(gòu)建組合時(shí)，要求單一行業(yè)倉(cāng)位不超過(guò)15%，嚴(yán)控行業(yè)偏離度。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年11月20日

選股時(shí)比較看重企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。要求：1）企業(yè)具備較好的盈利成長(zhǎng)性；2）盈利的可測(cè)性盡可能穩(wěn)一些；3）在意企業(yè)治理和管理層素質(zhì)，一旦管理層出現(xiàn)誠(chéng)信問(wèn)題，那對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)是災(zāi)難性影響；4）對(duì)于估值，他認(rèn)為估值是投資中的一個(gè)重要因素，但不應(yīng)該成為最主要的決策過(guò)程，估值要讓渡于企業(yè)質(zhì)量本身。

所以看持倉(cāng)，以他管理的富國(guó)滬港深行業(yè)精選為例，重倉(cāng)股以行業(yè)龍頭為主。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年11月20日

也因此，在兩輪成長(zhǎng)行情中表現(xiàn)出色，主要是重倉(cāng)了互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、新消費(fèi)、有色等，富國(guó)滬港深行業(yè)精選今年以來(lái)漲了45.39%，跑贏恒生指數(shù)16.6個(gè)百分點(diǎn)，排名位居2000多只同類基金的前10%。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，近一年、近三年表現(xiàn)同樣位居同類前10%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年11月20日）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年11月20日

04

王菀宜

王菀宜是一位受到機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)可的港股基金經(jīng)理。

從在管的基金來(lái)看，富國(guó)紅利精選的機(jī)構(gòu)持有比例從2022年底剛獨(dú)立管理時(shí)的0.95%升至36.98%。

被機(jī)構(gòu)認(rèn)可的原因也很簡(jiǎn)單，業(yè)績(jī)足夠好。富國(guó)紅利精選2024年以來(lái)漲了56.81%，最大回撤9.91%，遠(yuǎn)超同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的表現(xiàn)。業(yè)績(jī)基準(zhǔn)是恒生高股息率指數(shù)收益率（經(jīng)匯率估值調(diào)整）*60%+中證紅利指數(shù)收益率*30%+中債綜合財(cái)富指數(shù)收益率*10%，2024年以來(lái)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)漲了41.51%，最大回撤12.41%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年11月20日）

從持倉(cāng)來(lái)看，富國(guó)紅利精選重倉(cāng)高股息品種，在2024年增加了對(duì)電信運(yùn)營(yíng)商、四大行，及賬上凈現(xiàn)金占比市值較高且靜態(tài)股息率超過(guò)6%的小公司的配置，今年還增持了黃金等有色品種。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年11月20日

由王菀宜管的另一只富國(guó)港股通策略精選是全市場(chǎng)選股，在2023年底王菀宜就做出了“高股息打底，精選基本面向上、估值合理成長(zhǎng)股”的管理策略，2024年以來(lái)的收益和回撤也優(yōu)于同期恒生指數(shù)的表現(xiàn)。今年來(lái)收益率達(dá)47.54%，在全市場(chǎng)4494只同類產(chǎn)品中排名位居前15%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年11月20日

05

趙年珅

趙年珅是團(tuán)隊(duì)里面的科技擔(dān)當(dāng)，擅長(zhǎng)在港股科技賽道里挑出高性價(jià)比投資標(biāo)的。

偏好那些成長(zhǎng)性有吸引力、現(xiàn)金流良好、有競(jìng)爭(zhēng)壁壘的行業(yè)龍頭或細(xì)分行業(yè)龍頭。投資策略是，持有優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的同時(shí)，階段性配置周期成長(zhǎng)股和高股息股票。

由他管理的富國(guó)全球科技互聯(lián)網(wǎng)上半年重倉(cāng)符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、硬件企業(yè)及相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)鏈公司，同時(shí)也配置了部分深度價(jià)值的科技股。因此，業(yè)績(jī)也很不錯(cuò)，近6個(gè)月漲30.32%，今年以來(lái)漲了41.56%，排名位居同類前15%，近三年排名5/52。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、銀河證券，截至2025年11月26日）

三季度，考慮到全球流動(dòng)性改善和關(guān)稅波動(dòng)已經(jīng)過(guò)去，減倉(cāng)了部分深度價(jià)值品種，持倉(cāng)進(jìn)一步向產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)集中，重倉(cāng)美股科技股和港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭，業(yè)績(jī)也不錯(cuò)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年11月20日

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