近1年、近3年都第一！分享一只聚焦機器人的TOP級基金

黃衫女俠|文

財商俠客行|出品

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

滬指在10月28日捅破了4000點的“天花板”，創(chuàng)下十年新高，但這段時間，市場的情緒反而淡了下來。

交流了一圈發(fā)現(xiàn)，大家整體上都比較糾結(jié)：4000點附近，既想落袋為安，又覺得行情還沒結(jié)束，擔(dān)心錯過。

有個段子說的蠻好，滬指過了4000點，所有的經(jīng)驗主義就作廢了，畢竟沒有多少人真的在4000點之上賺過錢。

其實今年A股的節(jié)奏很清晰，一季度上漲，二季度調(diào)整，三季度又是一波大漲，資金進(jìn)場有序，情緒總體也不至于太過火，有點高盛提到的“慢慢牛”的味道。

而4000點附近本身挑戰(zhàn)就不小，一方面前面漲幅不小，盈利盤需要消化；另一方面11月政策進(jìn)入真空期，年底資金本就有休整需求。但我們看A股近期走勢，還是很有韌性的，靜水深流之下，其實正在悄悄調(diào)整結(jié)構(gòu)，為春季躁動蓄力。

所以，這個階段，與其糾結(jié)“賣不賣”，不如把精力放在調(diào)結(jié)構(gòu)上，為明年的布局，提前騰好空間、選好品種。

01

2026年新主線會是機器人嗎？

年末如何布局？

我們可以從歷年的春季躁動中找找思路。

先看一個關(guān)鍵規(guī)律：東吳證券復(fù)盤了2010年以來的A股春季行情發(fā)現(xiàn)，成長風(fēng)格從來都是“重頭戲”。

春季行情中，中信成長風(fēng)格指數(shù)平均收益率高達(dá)21.7%，勝率超過80%。這意味著，在每年年初，市場資金更愿意為“未來的增長”買單。

尤其是2023年之后，成長風(fēng)格更是直接統(tǒng)治了C位。

2023年是ChatGPT引爆TMT行情，2024年是Sora帶火AI行情，2025年則是DeepSeek+人形機器人的“科技雙主線”。

捋下來不難發(fā)現(xiàn)：最近幾年的春季行情，催化劑幾乎都是AI相關(guān)的科技主線，并且，趨勢一次比一次明確，漲幅和持續(xù)性也一次比一次強。

背后的大邏輯很清晰，AI引領(lǐng)的第四次工業(yè)革命下，科技成長已經(jīng)是市場最強主線之一。科技股雖然有螺旋式上行的特點，但短期調(diào)整后，只要有新的技術(shù)突破，就會迎來新一輪的上漲。

所以，布局2026年的春季行情，科技成長仍然是核心方向。

那2026年的科技突破點和催化劑又會是什么呢？

其實，產(chǎn)業(yè)層面的信號已經(jīng)很密集了，最近科技圈刷屏的熱門話題就是：人形機器人。

• 先是馬斯克轟動全球的“萬億美金薪酬計劃”，將個人薪酬與特斯拉的機器人業(yè)務(wù)深度捆綁，目標(biāo)很明確：要在2035年累計交付100萬臺機器人。

• Optimus的量產(chǎn)時間線也定了下來，2026年Q1發(fā)布V3原型，2026年底啟動年產(chǎn)百萬臺生產(chǎn)線。

• 還有就是前幾天小鵬機器人IRON的貓步表演，由于太過逼真，主辦方不得不將其剪開自證，頗有美劇《西部世界》的既視感。何小鵬還在科技日活動中直言：“AI的下一個‘決定性的突破’就在物理世界”。

高盛這幾天也發(fā)布了他們在11月初的實地調(diào)研報告，稱中國人形機器人供應(yīng)商已啟動“產(chǎn)能先行”策略，正在中國及海外積極規(guī)劃產(chǎn)能，供應(yīng)鏈普遍預(yù)期大規(guī)模量產(chǎn)的爆發(fā)點或在2026年下半年。

開源證券更是直接點明，人形機器人已經(jīng)進(jìn)入“1-10”時刻，板塊將復(fù)刻電池、新能源車在2015-2017年的初期放量行情，成為未來10-20年最具成長性和顛覆性的黃金賽道。

2026年的新主線，機器人大概率已經(jīng)提前鎖定。

02

如何把握機器人主線機會？

如何把握機器人主線機會？

機器人賽道如何布局？

我決定從數(shù)據(jù)入手，篩選出在機器人賽道布局早、眼光準(zhǔn)的成長股選手。

從全市場的主動型基金入手，根據(jù)Wind中機器人概念主題這一分類的主動基金，截至11月6日，全市場共有機器人概念主題主動型基金352只。若是剔除成立年限不足2年、規(guī)模不到2億的基金后，包含富國新材料新能源（A類：009092；C類：014243)在內(nèi)幾只基金業(yè)績都還不錯。

為什么我對富國新材料新能源印象比較深？之前拉了個銀河的公開排名榜單，富國新材料新能源近1年、近3年都位列同類第一。

現(xiàn)在選基金還要更多維度一點，還得再跟同類型產(chǎn)品PK一下，再梳理下基金名字中帶有“新能源”和“新材料”的產(chǎn)品。

根據(jù)Wind，統(tǒng)計全市場名稱中帶有新材料的主動基金共有9只，截至11月6日，富國新材料新能源近一年、今年來、近三年均排第一。

再統(tǒng)計全市場名稱中帶有新能源的主動基金共有31只，其中富國新材料新能源近一年、今年來、近三年均排在前五。

橫跨多個賽道，富國新材料新能源的業(yè)績都非常能打。靚麗的成績單背后，是基金經(jīng)理徐智翔硬核的科技投研實力。

1?? “科技發(fā)燒友”的產(chǎn)業(yè)嗅覺

徐智翔擁有10年證券從業(yè)經(jīng)歷，4年公募管理經(jīng)驗，從學(xué)業(yè)背景和從業(yè)經(jīng)歷來看，含“科”量相當(dāng)高。

• 首先是學(xué)術(shù)背景相當(dāng)“硬核”。徐智翔一直是一位“科技發(fā)燒友”，本科學(xué)習(xí)材料物理，研究生是量子光學(xué)專業(yè)，有熱愛，也有扎實的科技認(rèn)知基礎(chǔ)。

• 從業(yè)經(jīng)歷也非常豐富。2013年在航天研究所擔(dān)任新能源投資主管，2015年成為國內(nèi)第一代新能源分析師，完整覆蓋實業(yè)、賣方研究和買方投研的全鏈條。

產(chǎn)業(yè)與投資的雙重視野，賦予了徐智翔難得的產(chǎn)業(yè)敏感度，讓他更擅長捕捉產(chǎn)業(yè)變化帶來的超級機會。

以篩選出來的富國新材料新能源為例，

• 徐智翔2021年11月接手時，主投方向是新能源。

• 但從2022年開始，徐智翔發(fā)現(xiàn)新能源行業(yè)所出現(xiàn)產(chǎn)能過剩和競爭加劇等問題，他逐漸將視線和精力投向機器人賽道，在2022年四季度配置了部分機器人股票，同時在基金年報中指出，“全球掀起新一輪產(chǎn)業(yè)熱潮，譬如機器人、商業(yè)航天、AI等大的產(chǎn)業(yè)變革，以及新能源的一些新技術(shù)變革，這些都是本產(chǎn)品的投資方向”。
  

• 2023年以來，徐智翔更是加大在AI領(lǐng)域的布局，精準(zhǔn)踩中了算力、機器人等市場主線。

2?? 聚焦“奇點時刻”的超級機會

徐智翔的投資框架也和科技很搭，他更傾向于不斷尋找創(chuàng)新帶來的“奇點式”機會。

他曾經(jīng)在采訪中表示，

“科技創(chuàng)新會帶動新興產(chǎn)業(yè)方向，其中尤以顛覆式創(chuàng)新最令人興奮。歷史上，我們看到太多非線性成長的案例，互聯(lián)網(wǎng)、智能手機、電動車等等，一旦進(jìn)入奇點，這些企業(yè)就會出現(xiàn)非線性的盈利增長”。

他將產(chǎn)業(yè)的生命周期劃分為三個關(guān)鍵階段：

0-1階段：重點關(guān)注空間和格局，這個階段最朦朧；

1-10階段：注重空間和估值，即PEG，景氣度，這是產(chǎn)業(yè)最甜蜜的投資期，板塊貝塔效應(yīng)顯著；

10-N階段：關(guān)注格局和估值，需要精選供給格局好、能創(chuàng)造現(xiàn)金流的公司，對選股要求更高。

在他看來，機器人產(chǎn)業(yè)正處于從0-1邁向1-10的“奇點時刻”，恰恰是投資回報最為“水草豐美”的階段。

3?? 知行合一，敢重倉，拿得住

從歷史持倉來看，徐智翔對AI、機器人等賽道的布局，不僅看得準(zhǔn)，更敢于重倉。

數(shù)據(jù)來源：基金定期報告

2025年三季度顯示，富國新材料新能源前十大重倉股持股占比從二季度的42.93%升至三季度的57.43%，集中度相對較高。

更難得的是他的定力。在他的持倉中的兩家機器人板塊公司，從2022年布局至今，已經(jīng)連續(xù)重倉13個季度，這兩家公司股價也在近期創(chuàng)下歷史新高，給組合貢獻(xiàn)了豐厚的回報。

從今年前三季度的持倉來看，富國新材料新能源重點配置了AI上游基建（算力）和下游應(yīng)用（機器人），近三個月基金凈值大漲近46%，主要收益就是來自于對算力和機器人的精準(zhǔn)配置。（數(shù)據(jù)和資料來源：基金定期報告，截至2025930）

4?? 把“下一個十年”交給AI和機器人

查閱資料的時候，我搜到一段徐智翔的采訪，他把自己的經(jīng)歷劃分為三個“十年”：

第一個“十年”：物理求學(xué)經(jīng)歷；

第二個“十年”：投身新能源產(chǎn)業(yè)的研究和投資；

第三個“十年”：從2022年開始，邁向AI和機器人領(lǐng)域的研究和投資。

為什么如此堅定看好機器人？

他提到黃仁勛對AI階段的劃分：

• 第一個AI時代是感知AI，包括圖像識別和語音識別等；

• 第二個AI時代是生成式AI，再之后是深度AI大模型的時代；

• 再往后是智能助理AI；

• 最后是物理AI，即機器人和自動駕駛等領(lǐng)域。

徐智翔對此非常認(rèn)可，他認(rèn)為，機器人盡管是最后的階段，但由于影響巨大，可能會很早就成為整個市場的關(guān)注重點。所以，AI的真正落點，可能在機器人領(lǐng)域。

在2025年三季報中，徐智翔也表達(dá)了他對機器人賽道的強烈看好。

他寫道，

“從基本面上來看，AI已經(jīng)成為新一輪的科技變革，且比過去幾次科技進(jìn)步都要更大，從中美大廠的規(guī)劃上來看，對算力的需求可以看到2030年，持續(xù)性明顯提升，算力多個環(huán)節(jié)持續(xù)加單，部分環(huán)節(jié)出現(xiàn)緊缺，同時美國電力需求嚴(yán)重短缺；此外，機器人作為AI最大的下游應(yīng)用之一，想象空間巨大，目前全球龍頭正處于產(chǎn)品定型階段，預(yù)計2026年開始規(guī)模化量產(chǎn)，我們認(rèn)為機器人堪比智能電動車，有望成為一個大產(chǎn)業(yè)”。

03

結(jié)語：珍惜爆發(fā)前的布局機會

歷史不會簡單地重復(fù)，但總是押著相似的韻腳。

產(chǎn)業(yè)層面各種信息的密集爆發(fā)，逐漸揭開人形機器人的神秘面紗，2026年的量產(chǎn)落地，對機器人賽道而言，也宣告著“1-10”時刻的正式開啟，板塊很可能演繹出類似上一輪行情中新能源的超級行情。

如何不錯過、不做錯？我的思路是，選擇像徐智翔一樣，經(jīng)過市場驗證，兼具產(chǎn)業(yè)洞見與投資紀(jì)律的基金經(jīng)理，更高效地進(jìn)行布局。

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