上海
近期，新城系再度陷入輿論漩渦。旗下上市平臺新城悅服務的一則人事調整公告：創始人王振華之子王曉松，連同追隨王振華多年的呂小平、陸忠明同步辭任董事職務，引發市場對新城系治理結構與未來走向的廣泛熱議。
人事變動背后
治理重構與經營壓力的雙重信號
10月27日，新城悅服務公告顯示，王曉松辭任非執行董事，呂小平、陸忠明分別辭去非執行董事及提名委員會、審核委員會相關職務。公告將此次人事調整歸因于“提升董事會獨立性及更有效處理利益沖突”，三人與董事會無意見分歧，均為公司整體利益辭任。
從企業經營邏輯來看，此次人事變動絕非偶然。
王曉松作為新城控股的核心掌舵者，同時卸任新城悅服務董事職務，本質是關聯平臺治理邊界的厘清。而呂小平、陸忠明作為追隨創始人多年的“老臣”，其退出則意味著新城系正在加速告別舊有管理體系，試圖通過治理結構優化應對當前困局。
分析人士指出，在行業深度調整期，房企關聯平臺的治理獨立性直接影響市場信任度，此次調整是新城系試圖修復市場信心的重要舉措。
70億違規拆借
王曉松接棒后的經營震蕩縮影
人事調整的背后，是新城系近年頻發的經營波動，而69.7億違規資金拆借丑聞則成為最刺眼的注腳。
今年9月底，新城悅服務披露調查結果，2023年至2024年期間，其通過定制紙質審批單規避內部系統審批，向關聯方新城控股違規拆借資金共計69.7億元，其中2023年18億元、2024年51.7億元，相關資金均未入賬新城悅服務，且轉賬記錄被人為刪除。這筆違規資金最終被新城控股用于償還到期債務及支付建筑合約款項，以保障物業交付。
回溯王曉松2019年接棒以來的歷程，新城控股始終在行業下行與自身風險中掙扎。創始人王振華入獄引發的管理真空剛逐步填補，行業融資環境收緊又帶來現金流壓力，此次違規拆借正是短期資金缺口下的“飲鴆止渴”。事件曝光后，新城悅服務時任執行董事楊博被罷免，多名涉事員工被開除，但新城系的信任危機已然發酵。
更值得關注的是，這并非孤例。王曉松掌舵后雖采取變賣資產、謹慎擴張等策略，但未能抵御行業周期沖擊，公司核心業務持續承壓，“零違約” 的表面光鮮下，是內控機制的失守與經營策略的被動調整。
業績數據預警
營收凈利雙降，債務壓力持續攀升
經營震蕩直接反映在業績報表上，新城控股正面臨前所未有的盈利與償債壓力。
2024年，新城控股歸母凈利潤僅7.52億元，較2020年的152.56億元大幅縮水。更嚴峻的是，致同會計師事務所為其出具帶有 “持續經營重大不確定性段落” 的非標審計報告，這已是連續第二年遭遇類似審計意見，若2025年未能改善，公司將面臨強制退市風險。全年業績的低迷，印證了公司在銷售端、盈利端的雙重困境。
2025年中期業績報告進一步揭示危機：營業收入221.0億元，同比下降 34.82%；歸母凈利潤8.95億元，同比下降32.11%；經營性現金流凈額僅2.86億元，同比大幅下滑86.31%。銷售端表現同樣慘淡，1-6月累計合同銷售金額103.30 億元，同比下降56.15%，銷售面積 133.50萬平方米，同比下降 59.08%，市場去化壓力顯著加大。
債務方面，截至 2025年6月底，新城控股一年內到期的非流動負債高達137.88億元，同比增加14.15%，而非受限現金短債比已降至0.53，連續三年下滑，短期償債壓力持續攀升。標普對其授予“B”級發行人信用評級及“負面”展望，進一步凸顯市場對其償債能力的擔憂。
從高層人事的集中調整，到70億資金拆借的風波，再到持續承壓的業績報表，新城控股的困境是一個縮影——它映照出所有曾高杠桿、高周轉運行的民營房企，在時代轉折點上的集體陣痛。
王曉松接棒以來，雖竭力維持公司運轉，但在市場環境劇變與內部機制短板的雙重制約下，始終未能帶領新城控股走出泥潭。對于這家曾經的頭部民營房企而言，當前每一步決策都關乎生死存亡。在行業分化加劇的背景下，新城控股能否擺脫困境、重拾增長動力，仍需時間給出答案。
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