光大銀行業(yè)績起飛前夜，行長郝程獲成為頂尖銀行家的歷史性機遇

去年8月27日，光大銀行發(fā)布公告，國家金融監(jiān)督管理總局批準了郝成執(zhí)行董事、行長的任職資質(zhì)。今年8月29日，光大銀行交出了一份能完整體現(xiàn)其執(zhí)掌光大銀行的“成績單”，在行業(yè)整體利差收緊、非息收入收窄的大背景下，今年上半年光大銀行依托資產(chǎn)質(zhì)量的提升，實現(xiàn)了0.25%的歸母凈利潤增長。

但這份成績單仍然沒有得到投資者的高評價。根據(jù)同花順財務(wù)診斷大模型，光大銀行的財務(wù)總評分為1.4分，在42家上市銀行中排名第38位，低于行業(yè)平均水平，比2024年同期高出一名。而在盈利能力方面，則給出了第42名的排位，對比2024年的第38位，還下降了4位。好在流動性、資產(chǎn)質(zhì)量和成長性均有所提升。

這份半年報，顯示了光大銀行經(jīng)營質(zhì)量提升的難度。要實現(xiàn)規(guī)模、效益、質(zhì)量均衡發(fā)展，光大銀行需要在多個環(huán)節(jié)實現(xiàn)“突圍”。但對郝成來說，這恰恰也是體現(xiàn)個人能力的歷史性機遇。在今年上半年，郝成率領(lǐng)的光大銀行在投資能力以及長三角地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展上取得了遙遙領(lǐng)先于同行的成績，而上述優(yōu)勢最終將轉(zhuǎn)化為光大銀行快速替身的盈利和運營能力。

不靠降薪：“省”出利潤增長

盡管光大銀行今年上半年0.25%的歸母凈利潤增速，在整個銀行業(yè)并不算差。但是，同花順“0.1分”的盈利能力總評分，多少讓光大銀行的員工意難平。不過，后者的評分基礎(chǔ)卻是基于過去五年光大銀行的凈利差、凈息差、凈利率與凈資產(chǎn)收益率。在這些項目上，光大銀行的得分確實不高。

事實上，至少從去年半年報以來的一年時間內(nèi)，光大銀行發(fā)布的季報和半年報，凈利差、凈息差等多個指標上，確實低于行業(yè)平均水平。

相比于其他股份銀行，光大銀行目前的凈息收入比重更高，這使得凈利差下降，對其營收的影響，超過了其他很多股份銀行。上半年，光大銀行的營業(yè)收入降幅達到5.57%，在股份銀行中，僅僅少于平安銀行和華夏銀行。

在營業(yè)收入出現(xiàn)較大幅度下降的情況下，要保證盈利持平甚至微增，部分同行會選擇削減人工成本來實現(xiàn)。

比如，浦發(fā)銀行上半年就將員工費用總額降低了接近10億元。相比之下，光大銀行員工薪酬成本總額較去年同期僅下降了2.22億元，降幅為2.07%。

讓光大銀行在營業(yè)收入較大幅度下降的情況下，依然保持歸母凈利潤增長的原因，是資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)步提升。

上半年，光大銀行計提的貸款和墊款減值損失僅為153.99億元，僅為去年同期的80.46%。

盡管同花順對光大銀行的資產(chǎn)質(zhì)量給予了較高的評價，給出的評分是2.4分，在42家銀行中，從去年年中的第27位，上升至23位。

不過，與其他股份銀行相比，光大銀行的資產(chǎn)質(zhì)量提升水平還需要進一步觀察。與與其他股份銀行相比，光大銀行是信用風(fēng)險資產(chǎn)增速相對較快的一家，截至6月末，資產(chǎn)規(guī)模較去年年末增長7.26%，高于浦發(fā)銀行的4.22%，平安銀行的2.43%，但低于同期興業(yè)銀行和招商銀行的增速。值得注意的是，光大銀行的增速甚至超過了同期總資產(chǎn)的增速（后者只有5.11%）。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，該行的核心一級資本充足率由去年末的9.82%下降至6月末的9.49%，降幅較為顯著。與興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、中信銀行等相比，該行的資本充足率下降幅度較大。

而進一步觀察可以發(fā)現(xiàn)，光大銀行已重組的貸款和墊款余額較去年年末增長了12.41%。重組貸款的飆升，直接導(dǎo)致高權(quán)重風(fēng)險資產(chǎn)的快速增長。有觀點認為，重組貸款過快增長是銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化的領(lǐng)先指標，會通過“增加風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)”和“侵蝕利潤從而減少資本內(nèi)生積累”雙重渠道，對核心一級資本充足率形成顯著的負面影響。

這也意味著光大銀行的資產(chǎn)質(zhì)量提升趨勢需進一步觀察。如果在維持較低不良貸款率和貸款減值損失的基礎(chǔ)上，重組貸款占比和逾期貸款率也雙雙下降，那么說明該行的資產(chǎn)質(zhì)量有了明顯的優(yōu)化。

投資能力：嶄露頭角

盡管，資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力的提升尚有待進一步觀察。但今年上半年，光大銀行的投資能力，讓相當多的銀行業(yè)觀察者刮目相看。

雖然在投資規(guī)模上，光大銀行仍然要遜色于興業(yè)銀行、招商銀行等傳統(tǒng)的第一梯隊。可如果以投資收益增速來評價，光大銀行絕對是股份銀行的領(lǐng)跑者。根據(jù)最新發(fā)布的2024年中期業(yè)績報告，光大銀行上半年的投資收益增速達到了33.41%，這一增速在股份制銀行中處于領(lǐng)先地位。

同期，興業(yè)銀行和浦東發(fā)展銀行的投資收益均出現(xiàn)下滑。即便是保持增長態(tài)勢的招商銀行和平安銀行，其增長速度也遠不及光大銀行。

最為關(guān)鍵的是，光大銀行把握時機，及時拋售了一部分原計劃長期持有的金融投資，從而實現(xiàn)了高額投資收益。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2025年上半年的債券市場呈現(xiàn)高波動、強交易特征，市場賺錢效應(yīng)顯著弱化。除3月中旬10年期國債收益率短暫上探1.9%——彼時賠率改善、勝率提升推動債市收益率轉(zhuǎn)向下行——其余時段債市均呈現(xiàn)典型震蕩格局，致使銀行金融投資收益難以維系2024年同期的高增長態(tài)勢。

浙商銀行黨委委員、副行長、董事會秘書駱峰在上半年業(yè)績會上直言不諱地表示：“今年是近年來債券市場投資者最困難的一年，整體環(huán)境對債券不太友好。”

但光大銀行卻成了少數(shù)的贏家。半年報顯示，根據(jù)光大銀行2025年半年度報告，該行出售了一批以攤余成本計量的金融資產(chǎn)，這些資產(chǎn)較買入時已產(chǎn)生了大幅溢價，為光大銀行實現(xiàn)了遠超同行的投資收益，奠定了重要基礎(chǔ)。

根據(jù)半年報披露的數(shù)據(jù)，光大銀行以攤余成本計量的金融資產(chǎn)余額減少了超過1000億元，占其去年年末所持有資產(chǎn)的6.58%。特別是光大銀行在出售上述金融資產(chǎn)后，還有機會乘勝追擊，利用部分債券三季度收益率飆升的契機，“抄底”建倉高收益率資產(chǎn)，以實現(xiàn)更高的投資收益。

別人的至暗時刻：

恰成郝成的高光序章

不過，僅靠上半年展現(xiàn)出卓越的投資能力，光大銀行很難持續(xù)性地實現(xiàn)凈利潤地高增長，畢竟波譎云詭的金融市場充滿變數(shù)與偶然性，僅靠投資收益實現(xiàn)持續(xù)的業(yè)績和利潤增長是危險的。

郝成必須努力改善光大銀行的盈利及成長能力，使其能夠在短期內(nèi)振翅高飛。半年報其實，也用幾個不太有人關(guān)注的細節(jié)披露了光大銀行的潛力。

目前除總部位于長三角的浦發(fā)銀行和浙商銀行外，其余包括光大銀行在內(nèi)七家股份制銀行均高度重視長三角地區(qū)的信貸投放，貸款比重持續(xù)攀升。光大銀行是占比最高的幾家銀行之一，貸款比例高達25%，且貸款規(guī)模增速亦領(lǐng)先于其他銀行。

根據(jù)半年報數(shù)據(jù)，計算得出光大銀行長三角地區(qū)的不良貸款率僅為0.6%，同期平安銀行為0.76%，招商銀行為0.9%，興業(yè)銀行為0.94%。

不僅資產(chǎn)質(zhì)量高，光大銀行在這一地區(qū)的信貸投放規(guī)模增速也更高。今年上半年的增速達到了6.19%，而招商銀行同區(qū)域同期的增速僅為3.63%，興業(yè)銀行也只有3.11%, 平安銀行更是只有2.46%。這與長三角地區(qū)貸款增速長期維持在高位的實際情況相符合。

有觀點認為， “高增速+低不良”是銀行經(jīng)營的“黃金組合”。它說明光大銀行在長三角的擴張是有紀律、有智慧、有效益的擴張，而不是粗放式的跑馬圈地。

光大銀行可以進一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，向高收益零售貸款傾斜，進而擴大凈利差與凈息差，實現(xiàn)盈利能力的翻轉(zhuǎn) 在維持低不良率的前提下，將更多的信貸資源投向利率更高的非房零售貸款，比如面向公務(wù)員、事業(yè)單位、大型國企員工等優(yōu)質(zhì)客群的信用貸。

并且還能通過交叉銷售，挖掘“客戶終身價值”： 一個房貸或經(jīng)營貸客戶，可以成為信用卡、理財、保險、代發(fā)薪等業(yè)務(wù)的潛在客戶。通過建立強大的客戶關(guān)系管理（CRM）系統(tǒng)，實現(xiàn)“一戶一策”的綜合金融服務(wù)，大幅提升中收占比。

此外，還可以打造“財富管理－信貸”聯(lián)動模式： 利用光大集團旗下的理財、保險等牌照優(yōu)勢，為高凈值客戶提供“融資+理財”的一攬子方案，例如通過理財質(zhì)押、保單貸款等方式滿足客戶流動性需求，同時鎖定其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

長三角地區(qū)的高質(zhì)量經(jīng)營，會繼金融市場的投資業(yè)務(wù)之后，成為光大銀行業(yè)績在短期內(nèi)突飛猛進的一個突破口。只有54周歲的郝成，也可以由此創(chuàng)造屬于自己的高光時刻，把光大銀行帶領(lǐng)到一個全新的高度。黃金射門機會已經(jīng)在他的腳下，就看他具體如何把握了。

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