宇樹過會，杭州贏麻了

今日，宇樹科技正式科創(chuàng)板過會，擬募資資金42.02億元，用于智能機器人模型、機器人本體的研發(fā)等。這意味著，這家“杭州六小龍”頭部公司，將正式成為“人形機器人第一股”。

在此之前，宇樹科技王興興曾經(jīng)歷過一段漫長的蟄伏期；直到2022年，宇樹生產(chǎn)的機器狗在巡檢、物流等領域落地商用，有了實用價值之后，才被市場認可，打破外界對其機器人產(chǎn)品“僅用于展示或娛樂”的刻板印象。

十年磨一劍。如今回望來路，支撐王興興和宇樹的，不過是對“機械造物”的純粹熱愛，以及杭州國資在宇樹“最危難”時刻的鼎力馳援，與雪中送炭。

正是這份堅守的初心，造就了以宇樹科技為代表的“杭州六小龍”強勢崛起，也讓杭州這座“歷史名城”悄然蛻變，變身為無數(shù)創(chuàng)業(yè)者向往的“科創(chuàng)之城”。

“最危難”時刻杭州國資第一筆援手

時間回到2016年，沒有名校光環(huán)的加持，沒有大廠高管的履歷背書，宇樹和王興興的起步，極為“樸素”。

自幼癡迷拆解機械、深耕結構設計的王興興，在這一年只身來到杭州，在杭州濱江一間僅50平米的小辦公室里，從零開始創(chuàng)辦了宇樹科技。然而，創(chuàng)業(yè)之初，王興興所在的機器人賽道，并不被市場看好。宇樹甚至一度被貼上“玩具”的標簽，在大多數(shù)投資人眼中，這一賽道都缺乏產(chǎn)業(yè)落地空間，并沒有“實際的商用價值”。

與此同時，在當時，創(chuàng)投圈也彌漫著一種“短期”情緒。相比機器人這一技術的不確定、市場接受度的不明朗、行業(yè)競爭激烈的特性，投資人更“傾向”于大數(shù)據(jù)、云數(shù)據(jù)、垂類電商平臺、直播平臺等這類見效快、熱度高的領域。

在這樣的市場“氛圍”下，宇樹科技和王興興一度陷入融資無門，項目不被看好的尷尬境地。最艱難時期，公司賬面資金僅剩十幾萬元，王興興不得不主動停發(fā)個人工資，甚至自掏腰包，艱難維系著公司的運轉。

關鍵時刻，杭州國資出手了。2018年，當王興興帶著商業(yè)計劃書四處碰壁時，杭州國資體系下的科創(chuàng)金融與政府擔保平臺迅速介入，以類信用擔保方式提供支持：僅用3天完成盡調，7天實現(xiàn)放款，單筆金額達2000萬元。

這筆資金，直接為宇樹科技穩(wěn)住了陣腳，讓其從生死攸關的困境中走了出來。也正是這筆資金，讓宇樹科技完成了從“研發(fā)樣機”到“可量產(chǎn)交付”的關鍵跨越；與此同時，杭州國資信用的背書，也打破了市場的觀望情緒，為其后續(xù)多輪融資鋪平了道路。

數(shù)據(jù)顯示，在這筆國資資金到位后，宇樹科技徹底走出創(chuàng)業(yè)“低谷”。從2018年下半年以來，公司產(chǎn)品進入批量發(fā)貨階段，推出全球首款零售級高動態(tài)四足機器人。最重要的是，憑借量產(chǎn)優(yōu)勢，宇樹的產(chǎn)品價格僅有波士頓動力同類產(chǎn)品的1/3，順利跑通商業(yè)化路徑；隨著產(chǎn)品的批量化交付，并入駐全球各大高校實驗室，宇樹也在當年實現(xiàn)數(shù)百萬元營收。

杭州資本接棒間接參與宇樹科技4輪融資

后來的故事，大家都知道了。在宇樹成功跨越“死亡谷”之后，市場化資本也接踵而至，而杭州國資的護航并未止步于此，而是從“救急”轉向了更長周期的深度“陪伴”。

據(jù)招股書顯示，自2022年起，杭州資本旗下的兩大千億級母基金——杭州科創(chuàng)基金、杭州創(chuàng)新基金，便通過市場化子基金先后參與了宇樹科技的4輪融資。具體來看，從B2輪、B3輪，到C輪、C+輪，杭州國資系資金均全程在場，一路陪伴宇樹從小到大、茁壯成長。

2022年，在宇樹B輪融資中，杭州科創(chuàng)基金、杭州創(chuàng)新基金通過所投資的子基金入局參投，對應投后估值為37.85億元。本輪融資完成后，宇樹科技在機器人產(chǎn)品規(guī)模化階段有了更強的資金支持；2024年C輪融資，兩大千億母基金旗下子基金又繼續(xù)跟投，對應估值區(qū)間50至58億元。充足的資本加持，進一步助力企業(yè)加大研發(fā)投入、擴張生產(chǎn)規(guī)模，持續(xù)夯實行業(yè)龍頭地位。

2025年C+輪融資，杭州兩大千億母基金再度通過子基金加碼入局，全力賦能宇樹人形機器人業(yè)務高速發(fā)展。值得一提的是，本輪融資中，除杭州國資持續(xù)加持外，還成功吸引中國移動、騰訊、阿里、螞蟻、吉利等一眾頭部產(chǎn)業(yè)資本入局。融資完成后，宇樹的估值也從投前的120億元，攀升至投后的127億元。

如今，隨著宇樹科技成功科創(chuàng)板過會，長期堅守的杭州“耐心資本”也最終迎來了豐收時刻。在宇樹科技6月1日上會消息發(fā)布的當晚，投中網(wǎng)就注意到，有不少投資人在朋友圈點贊。

在杭州“耐心資本”的賦能下，截至目前，宇樹科技已穩(wěn)居全球足式機器人第一梯隊，人形機器人業(yè)務保持高速發(fā)展態(tài)勢。IPO前，宇樹科技2025年營收達到16.99億元、扣非凈利潤近5.91億元，人形機器人全年出貨量穩(wěn)居全球第一，四足機器人累計銷量超33000臺、全球市場份額領跑行業(yè)。

同時，公司也形成了四足與人形機器人雙輪驅動格局，營收復合增長率超226%，毛利率提升至60.13%，成為全球為數(shù)不多實現(xiàn)規(guī)模化盈利的高性能通用機器人企業(yè)。

“幼苗”到“龍頭”杭州打造創(chuàng)業(yè)者“理想”之城

從融資窘境，到商業(yè)化跑通，再到業(yè)務爆發(fā)，實現(xiàn)5.9億元的扣非凈利潤……宇樹科技的成長路徑，從來不是單點突圍，或者是單一成就，而是杭州“耐心資本”陪伴硬科技企業(yè)從“幼苗”到“龍頭”的生動縮影。

杭州市人民政府官網(wǎng)顯示，除宇樹科技外，在“杭州六小龍”中，杭州資本還投資、服務了云深處、強腦科技和深度求索（Deepseek）。可以說，杭州資本正以一系列精準布局和專業(yè)服務，為中國科創(chuàng)的崛起注入了蓬勃發(fā)展的動力。

為更系統(tǒng)化、更全面地將資本活水，澆灌到科技創(chuàng)新生態(tài)的各個環(huán)節(jié)中，近年來杭州也打造了規(guī)模為5000億的“3+N”產(chǎn)業(yè)基金集群。據(jù)悉，這只目標規(guī)模為5000億元的產(chǎn)業(yè)基金集群，已形成3只千億母基金+N只子基金，總規(guī)模超3000億元。根據(jù)官方信息，杭州“3+N”產(chǎn)業(yè)基金集群力爭在“十五五”期間，也就是2026至2030年，總規(guī)模突破5000億元。

再回到這只千億產(chǎn)業(yè)基金集群設立的初衷，它的設立只為踐行投早、投小、投長期、投硬科技的投資理念。比如，在腦機接口這一前沿領域，杭州科創(chuàng)基金參股子基金西湖創(chuàng)新基金，早在2022年，就對強腦科技提供了第一筆早期資金，而西湖創(chuàng)新基金也專注于科技成果轉化的投資；2024年8月時，另一只千億母基金——杭州創(chuàng)新基金，也通過專項子基金直接加注，助力強腦科技在腦機接口與人工智能算法融合應用領域持續(xù)深耕，拓展業(yè)務邊界。

消息顯示，強腦科技已于今年1月，以保密形式遞交了港股IPO申請。

再者，深度求索（Deepseek）盡管早期未開展融資，但杭州資本旗下的匯金國際仍然秉持以企業(yè)為中心的服務理念，不斷優(yōu)化服務內容和質量，為深度求索的成長壯大提供了優(yōu)質的園區(qū)配套服務。

依托杭州“3+N”產(chǎn)業(yè)基金集群的支撐，杭州還專門設立了潤苗基金，完善早期投資布局。投中網(wǎng)了解到，潤苗基金存續(xù)期長達20年，專門投A輪之前的早期項目，精準填補初創(chuàng)企業(yè)“最初一公里”的融資空白。

資本賦能之外，杭州這座城市的吸引力，也愈發(fā)明顯。2025年，杭州共引進約43萬35歲以下大學生來此就業(yè)、創(chuàng)業(yè)；而整個“十四五”期間，杭州累計實現(xiàn)超200萬年輕人落戶。人才的持續(xù)涌入，讓杭州硬科技創(chuàng)業(yè)的生態(tài)土壤更加肥沃，這進一步鞏固了杭州千億級基金集群所形成的“資本+人才”的雙輪驅動模式。

目前，以“杭州六小龍”為標桿，杭州已涌現(xiàn)48家獨角獸、413家準獨角獸企業(yè)，相關企業(yè)數(shù)量占浙江全省八成以上，并逐步構筑起AI大模型、人形機器人、四足機器人、腦機接口、集成電路、航天智能等完備產(chǎn)業(yè)鏈。

可以預見，在今年杭州本土企業(yè)，迎來IPO大年的背景下，未來將有更多“宇樹科技式”的創(chuàng)新故事，在杭州上演。這里，也終將成為創(chuàng)業(yè)者心中的“理想之城”。