國資密集入局 智能汽車產(chǎn)業(yè)融資迎新“主角”

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者 劉曉林 成立8年的車規(guī)級芯片企業(yè)芯馳科技迎來一輪特殊的融資。芯馳科技日前宣布，完成近 1 億美元規(guī)模的 C 輪融資，由蘇州產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)領(lǐng)投，陜汽鴻德投資以戰(zhàn)略投資方身份加入，亦莊國投、北京市先進(jìn)制造基金、西安財(cái)金等多家國資平臺(tái)與產(chǎn)業(yè)資本共同參與。在同一輪融資中獲得如此密集的國資托舉，對芯馳而言尚屬首次。

作為國內(nèi)可同時(shí)提供SoC與高性能MCU的車規(guī)級芯片設(shè)計(jì)公司，芯馳科技自2018年成立至今，共完成了7輪融資，前六輪融資皆以風(fēng)投和產(chǎn)業(yè)基金投資為主。此輪由蘇州、北京、西安三大地方國資主導(dǎo)的融資，不僅將助力芯馳科技在智能座艙、高端智控芯片領(lǐng)域持續(xù)強(qiáng)化技術(shù)優(yōu)勢，推動(dòng)其向具身智能領(lǐng)域進(jìn)行全棧布局，也成為 2026 年以來國資全面賦能智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)樣本。

2026年1月至5月的公開融資信息顯示，國內(nèi)智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈融資格局正在發(fā)生顯著變化：國有資本和產(chǎn)業(yè)資本已從“跟投”轉(zhuǎn)為“領(lǐng)投主力”。這些投資高度集中于車規(guī)芯片、自動(dòng)駕駛、整車智能化三大核心賽道，重點(diǎn)聚焦被“卡脖子”的芯片領(lǐng)域。同時(shí)，大額融資頻現(xiàn)，單項(xiàng)目融資額多集中在5億元以上，部分重點(diǎn)項(xiàng)目融資規(guī)模超20億元，甚至出現(xiàn)百億級估值項(xiàng)目。

參與的國資主體涵蓋國家隊(duì)（國投、國新等）、地方國資（省市縣三級產(chǎn)投/引導(dǎo)基金）及國資背景產(chǎn)業(yè)資本（上汽、長安等），形成了全鏈條、多層次的投資格局，呈現(xiàn)出“國家引導(dǎo)、地方主導(dǎo)、產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)”的鮮明特征。

在 “十五五” 規(guī)劃開局之年，國資已經(jīng)快速成為智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資“主角“。而且，從中央到地方、從直投平臺(tái)到產(chǎn)業(yè)基金，形成了多層次的國資體系的協(xié)同發(fā)力。目的很明確：重點(diǎn)培育產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主企業(yè)”，盡快突破“卡脖子“技術(shù)、加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控、加快前沿技術(shù)成果的商業(yè)化落地。國資的強(qiáng)勢入局，將對整個(gè)智能汽車產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生重要影響。

車規(guī)級芯片獲全力托舉

在芯馳科技的此輪融資中，蘇產(chǎn)投、亦莊國投、北京市先進(jìn)制造基金、西安財(cái)金等國資機(jī)構(gòu)合計(jì)出資占比超60%，成為融資主力。這一融資結(jié)構(gòu)既體現(xiàn)了國資對車規(guī)芯片賽道的戰(zhàn)略重視，也為芯馳科技提供了長期、穩(wěn)定的資本支持，降低其研發(fā)與擴(kuò)張的資金風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，芯馳科技的總部雖然位于北京，但此輪融資的領(lǐng)投方是蘇產(chǎn)投。蘇產(chǎn)投成立于2025年，由蘇州國投集團(tuán)控股，元禾控股、蘇創(chuàng)投集團(tuán)戰(zhàn)略參股，是專業(yè)私募股權(quán)管理平臺(tái)，也是蘇州國投集團(tuán)落實(shí)地方產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局、開展重大產(chǎn)業(yè)投資的核心抓手。其投資聚焦集成電路、智能汽車、人工智能、低空經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及未來產(chǎn)業(yè)，尤其在集成電路產(chǎn)業(yè)群上優(yōu)勢明顯，全球十大封測集團(tuán)中有六家落戶蘇州工業(yè)園區(qū)。蘇產(chǎn)投相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，高端車規(guī)芯片是智能汽車產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)自主可控的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。未來蘇產(chǎn)投將依托地方產(chǎn)業(yè)資源，持續(xù)為芯馳科技提供資本與生態(tài)支持。

國資主投的優(yōu)勢很明顯：芯馳既可以借助蘇州產(chǎn)業(yè)生態(tài)資源拓展長三角市場，還將享受亦莊國投、北京市先進(jìn)制造基金帶來的總部區(qū)位優(yōu)勢，對接北京的研發(fā)資源、政策支持；同時(shí)通過西安財(cái)金聯(lián)動(dòng)西北區(qū)域資源。幾大國資跨區(qū)域的協(xié)同賦能，將加快芯馳科技的全國性市場布局。

芯馳科技的融資案例，正是今年以來國資布局智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)縮影。車規(guī)級芯片作為智能汽車產(chǎn)業(yè)的“核心命脈”，已成為國資布局的重中之重，占比達(dá)到40%。

除芯馳科技外，今年2月蔚來關(guān)聯(lián)企業(yè)安徽神璣技術(shù)獲得的22億元融資，同樣由國資唱主角，合肥國投、海恒資本等地方國資及央企背景的中芯聚源共同出資，助力其自研智駕芯片產(chǎn)業(yè)化，投后估值接近百億；專注車規(guī)MCU領(lǐng)域的歐冶半導(dǎo)體也獲得深圳國資旗下南山戰(zhàn)新投、深投控資本加持，加速國產(chǎn)芯片替代進(jìn)程。

國資將40%的布局權(quán)重傾向車規(guī)級芯片的背后，是車規(guī)級芯片在智能汽車產(chǎn)業(yè)中的不可替代性與提升國產(chǎn)化率的迫切需求。據(jù)悉，在L5級完全自動(dòng)駕駛實(shí)現(xiàn)后，每輛車的芯片搭載量有望達(dá)到3000—5000顆以上。更重要的是，隨著智能汽車與機(jī)器人、智能制造加速融合，車規(guī)芯片的技術(shù)外溢效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，國產(chǎn)芯片企業(yè)也正成為連接智能汽車與下一代智能硬件產(chǎn)業(yè)的重要紐帶。

過去兩年，為改變高端市場被英偉達(dá)、特斯拉等海外企業(yè)主導(dǎo)高端車規(guī)級芯片市場的現(xiàn)狀，工信部一直在力推車企加大國產(chǎn)芯片的上車率，借此推動(dòng)芯片科技公司突破技術(shù)、補(bǔ)足在生態(tài)和量產(chǎn)等方面的短板。

在此背景下，國資的密集布局的目的很明確：響應(yīng)國家“提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力”的戰(zhàn)略部署，通過資本賦能補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)短板，助力國產(chǎn)芯片提升競爭力，加速實(shí)現(xiàn) 自主可控的目標(biāo)。

押注自動(dòng)駕駛盈利場景

自動(dòng)駕駛是智能汽車競爭的核心領(lǐng)域，也是國有資本重點(diǎn)布局的方向。2026 年以來，國資在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的投資更趨理性，重點(diǎn)投向商業(yè)化路徑清晰、落地效率更高的商用車與封閉場景項(xiàng)目。

今年 1 月，智能新能源重卡企業(yè) DeepWay 深向完成 11.77 億元 Pre-IPO 輪融資，投后估值達(dá)到 100 億元，成為商用車自動(dòng)駕駛領(lǐng)域年內(nèi)具有標(biāo)桿意義的大額融資案例。本輪融資吸引合肥產(chǎn)投、肥西產(chǎn)投等安徽省、市、縣三級國資平臺(tái)協(xié)同參與，同時(shí)獲得山東國控資本、大灣區(qū)基金等跨區(qū)域國資支持。DeepWay 深向?qū)Ｗ⒅悄苄履茉粗乜ㄑ邪l(fā)與運(yùn)營，已在干線物流、港口集散、廠區(qū)轉(zhuǎn)運(yùn)等場景實(shí)現(xiàn)規(guī)模化落地，國資注資將進(jìn)一步加速其車型迭代、智能駕駛系統(tǒng)升級與商業(yè)化運(yùn)營擴(kuò)張。地方政府則以資本為紐帶，推動(dòng)企業(yè)落地、產(chǎn)能配套與場景開放，形成 “以投促引、以投促產(chǎn)” 的產(chǎn)業(yè)培育模式。

同一時(shí)期，專注特種無人駕駛的智行者科技完成 4 億元融資，由黃石市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金獨(dú)家投資。智行者科技在礦區(qū)、園區(qū)、安防、港口等封閉場景擁有成熟的無人駕駛解決方案，相關(guān)專利數(shù)量與技術(shù)落地能力位居行業(yè)前列。國資注資后，企業(yè)將進(jìn)一步強(qiáng)化底層算法、車載計(jì)算平臺(tái)與多場景適配能力，推動(dòng)無人駕駛技術(shù)在非道路重載、特種作業(yè)等領(lǐng)域快速普及。

從投資邏輯來看，國資布局自動(dòng)駕駛呈現(xiàn)兩大鮮明特點(diǎn)：一是優(yōu)先布局商用車賽道，重卡、物流車等場景運(yùn)營模式清晰、投資回報(bào)可控，更符合國資穩(wěn)健投資的原則；二是重點(diǎn)支持封閉與半封閉場景，此類場景道路條件簡單、安全風(fēng)險(xiǎn)可控，便于快速形成示范效應(yīng)與規(guī)模化落地。在國資的推動(dòng)下，商用車自動(dòng)駕駛與特種無人駕駛正在成為智能駕駛產(chǎn)業(yè)率先實(shí)現(xiàn)大規(guī)模盈利的重要突破口。

地方爭奪整車項(xiàng)目

整車項(xiàng)目投資是地方國資爭奪激烈的賽道。作為智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭，整車項(xiàng)目也是地方國資培育產(chǎn)業(yè)集群、打造區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長極的核心抓手。

2026 年以來，國資以戰(zhàn)略投資、增資擴(kuò)股、基金聯(lián)動(dòng)等方式深度參與整車企業(yè)融資，聯(lián)合電池、芯片、智能駕駛等產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，押注本土智能電動(dòng)品牌，“國資背書+產(chǎn)業(yè)協(xié)同+市場化運(yùn)作”正在成為越來越多新品牌選擇的發(fā)展模式。

3 月，長安汽車旗下智能電動(dòng)品牌深藍(lán)汽車完成 61.22 億元C輪融資，成為年內(nèi)整車領(lǐng)域規(guī)模領(lǐng)先的融資案例。具有主場優(yōu)勢的重慶渝富控股作為地方核心國資平臺(tái)，出資 25 億元，成為深藍(lán)第二大股東，招銀投資等央企背景資本同步跟投。本輪資金將主要用于新產(chǎn)品矩陣研發(fā)、智能化與電動(dòng)化核心技術(shù)攻關(guān)、產(chǎn)能擴(kuò)張以及海外市場布局。通過此次戰(zhàn)略入股，重慶渝富控股不僅支持了本地整車龍頭向市場化、獨(dú)立化主體轉(zhuǎn)型，同時(shí)也帶動(dòng)芯片、電池、電控、智能座艙等上下游配套企業(yè)集聚，完善區(qū)域智能汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

5 月，由廣汽集團(tuán)與華為聯(lián)合打造的啟境汽車完成超 10 億元戰(zhàn)略增資，成為年內(nèi)智能整車領(lǐng)域又一標(biāo)志性融資事件。深投控、越秀資本、穗開投資等大灣區(qū)國資集中入局，中信建投等央企背景資本協(xié)同參與，寧德時(shí)代、博世旗下產(chǎn)業(yè)資本同步跟投，形成國資與產(chǎn)業(yè)資本聯(lián)手賦能的格局。本輪增資將助力企業(yè)加快新一代純電平臺(tái)迭代、首款量產(chǎn)車型落地、高階智能駕駛系統(tǒng)研發(fā)與全國銷售渠道建設(shè)。此次增資也標(biāo)志著粵港澳大灣區(qū)國資正式發(fā)力高端智能整車賽道，推動(dòng)智能電動(dòng)汽車成為區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級的新名片。

多元化國資投融資體系

需要強(qiáng)調(diào)的是，除直接參與企業(yè)投融資外，國資還通過設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)基金，對智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行系統(tǒng)性布局。2 月，上海尚頎尚成二號基金正式落地，總規(guī)模 25 億元，上汽金控、上海國投先導(dǎo)等國資平臺(tái)為主要出資方，基金將 70% 資金投向車規(guī)芯片、固態(tài)電池、智能算法等核心技術(shù)環(huán)節(jié)。3 月，合肥智能汽車產(chǎn)業(yè)基金正式設(shè)立，規(guī)模達(dá) 50 億元，由合肥市政府與國投集團(tuán)聯(lián)合發(fā)起，重點(diǎn)支持芯片、自動(dòng)駕駛、三電系統(tǒng)等關(guān)鍵領(lǐng)域突破。國資通過直接投資和產(chǎn)業(yè)基金兩種主要渠道，實(shí)現(xiàn)對智能汽車全產(chǎn)業(yè)鏈的全覆蓋、強(qiáng)支撐。

從整體布局來看，國家資本與地方資本形成清晰的分工與協(xié)同。國家資本以國投、國新等平臺(tái)為代表，側(cè)重戰(zhàn)略引領(lǐng)、跨區(qū)域布局，以及助力核心技術(shù)的突破，這些投資單筆規(guī)模大、行業(yè)示范效應(yīng)強(qiáng)。省級國資則實(shí)施“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈“的戰(zhàn)略，推動(dòng)省內(nèi)重點(diǎn)企業(yè)做大做強(qiáng)；市級與區(qū)縣級國資以招商引資、培育產(chǎn)業(yè)集群、完善配套為主，精準(zhǔn)服務(wù)本地產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，這種多層次的國資體系的協(xié)同發(fā)力，不僅將給智能汽車產(chǎn)業(yè)帶來長期、穩(wěn)定、可持續(xù)的資本支持，更帶來信用背書、場景資源與政策協(xié)同，有效降低企業(yè)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)與市場拓展成本，加速從技術(shù)研發(fā)到量產(chǎn)和生態(tài)閉環(huán)的形成。

當(dāng)前，我國汽車產(chǎn)業(yè)正從電動(dòng)化邁向智能化深度轉(zhuǎn)型，車規(guī)芯片、智能駕駛、整車電子電氣架構(gòu)等核心環(huán)節(jié)仍存在技術(shù)短板與供給缺口。國有資本入場，解決了科技企業(yè)對于“錢”和“市場“的顧慮，也意味著智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈的競爭將正式聚焦于“技術(shù)先進(jìn)性”和“可盈利性”，“鏈主企業(yè)“的地位爭奪也將再度升級。

（作者 劉曉林）

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劉曉林

汽車與出行新聞中心首席記者 關(guān)注汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、行業(yè)性事件、企業(yè)動(dòng)態(tài)；全程記錄國內(nèi)新能源汽車的發(fā)端、升溫、爆發(fā)，以及每一次新技術(shù)浪潮；對自動(dòng)駕駛、造車新勢力、汽車行業(yè)投資、上市公司資本運(yùn)作以及汽車產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)進(jìn)行持續(xù)性報(bào)道。