《民營經濟促進法》實施一周年，企業家信心更足了嗎？| 長江洞見

今天，《中華人民共和國民營經濟促進法》正式實施一周年。

作為我國第一部專門關于民營經濟發展的基礎性法律，這部法律將“平等對待、公平競爭、同等保護、共同發展”的原則，以國家立法的形式寫入中國特色社會主義市場經濟的制度安排之中。

一部法律實施一年后，最值得追問的，不僅是它寫了什么，更是它改變了什么。

借此充滿意義的時間節點，我們采訪了長江商學院金融學教授、產業政策研究部主任李學楠和長江商學院高級研究員王小龍。

依托長江產業政策研究部連續十余年開展的、對全國2000余家規模以上實體企業的中國產業經濟景氣指數（BSI），以及最新的實體企業AI應用專項調研，我們試圖在訪談中探索：

法律帶來的制度預期如何影響企業家和資本市場的決策邏輯？民營企業的真實行為是否因這部法律發生了變化？進入新的發展階段，中國民營企業又面臨著哪些結構性的挑戰以及破局之道在哪里？

李學楠

長江商學院金融學教授
長江商學院產業政策研究部主任

01

《民營經濟促進法》真正改變的

是企業家對“確定性”的預期

CKGSB

很多觀點認為《民營經濟促進法》的重要性，不一定在于新增了多少具體政策，而在于它以法律形式明確了民營經濟的長期地位。從企業反饋來看，這部法律最大的現實意義是什么？

李學楠教授

BSI連續多個季度的數據顯示，曾有高達50%至74%的受訪企業將“政策不確定性強”列為影響中長期發展的首要因素。

《民營經濟促進法》的出臺與實施，重要意義正在于通過法律形式穩定市場預期，進一步明確民營經濟在社會主義市場經濟中的地位和權利邊界。它所釋放的信號，不僅是政策支持，更是規則穩定。

對于企業家而言，只有當產權依法平等保護、市場準入和公平競爭規則持續完善，長期投入才更容易被納入理性決策框架；對于資本市場而言，制度預期越穩定，未來現金流折現時所要求的風險補償就越有可能下降。

CKGSB

從金融與資本市場角度看，穩定、透明、可預期的制度環境，會如何影響民營企業的融資能力與長期估值？

李學楠教授

從金融市場定價的核心邏輯來看，資產長期估值不僅取決于未來現金流預期，也深受風險溢價影響。不確定性會推高資本市場對民營企業的風險溢價，使得企業和資本更傾向于短期收益，而不愿承擔長周期投入。

長江商學院創辦院長項兵教授曾指出，中國需要、也能夠產生一批引領全球的“大風流創新”。所謂大風流創新，是指具有引領式、原創性，能夠開辟新行業、新賽道并重構商業生態的創新。

這類底層技術突破，如大模型、商業航天、先進制造、生命科學等，往往具有長周期、高壁壘、大投入和高度不確定性的特征。

對于這類創新而言，短期補貼并不是最根本的激勵，長期制度預期才是企業敢于持續下注的底層條件。只有當企業家相信自己的產權、收益、商業模式和市場地位能夠得到依法保護，才更有可能把利潤投入到十年以上回報周期的硬科技與原始創新中。

因此制度定調的意義，正在于為耐心資本、長期主義和企業家精神建立更穩定的共同預期。

02

“謹慎樂觀”背后

中國企業正在重新布局未來

CKGSB

從開展BSI調研以及和企業家接觸來看，過去一年企業端以及資本端的行為方式是否因為這部法律而出現了一些微妙變化？

李學楠教授

過去一年，我們通過BSI數據捕捉到了企業端和資本端兩組值得關注的“背離與重構”。

▍首先是“法治體感改善”與“負債理性收縮”的背離。

如前文所說，制度預期的穩定，是企業做出長線決策的重要前提。

BSI年度調研顯示，企業對“法律制度保護合同和財產權”的評分，從2023年的7.86分、2024年的8.19分，進一步上升至2025年底的8.61分。

這至少表明，在《民營經濟促進法》出臺與實施的制度背景下，企業對法治環境和產權保護的體感持續改善，制度預期正在成為企業家判斷長期經營環境的重要“壓艙石”。

但與這種法治體感改善并行的，是企業融資行為的高度克制。反映銀行借貸態度寬松的擴散指數高居98至100的歷史高位區間，但有新增貸款的企業的比例卻在2%左右的低位橫盤。

當然這并不必然意味著企業缺乏信心，也可能反映出實體企業正在從過去“借錢鋪攤子”的粗放擴張，轉向更加重視現金流、安全邊際和投資回報的成熟階段。

▍其次是“短期觀望”與“長線資本開支修復”的背離。

在短期投資評價上，企業仍然偏謹慎；但在實際動作上，2026年一季度BSI顯示，有固定資產投資的企業比例從2025年四季度的11%升至19%，擴張型投資比例從9%升至17%，達到近年較高水平。

這些投資更多指向硬科技、人工智能、設備更新與傳統產業技術改造等方向，說明不少企業在短期環境不確定的情況下，仍在通過實際資本開支為未來能力建設提前布局。

與此同時，我們也必須看到不同行業對制度環境改善的“體感溫差”。

在高技術制造業、專精特新和前沿硬科技領域，企業對政策環境和長期投入的感受更為積極；

但在部分傳統行業，如非金屬礦物制品、造紙、農副食品加工等領域，由于國內供給過剩指數長期處于高位，企業仍面臨深度轉型壓力和周期波動約束。

由此可見，打破隱性壁壘、穩定公平競爭環境、幫助傳統產業實現技術升級，將仍是“十五五”階段政策執行和產業轉型的重要任務。

03

制度可以穩定預期

但企業真正的考驗仍然是能力升級

CKGSB

過去幾年，社會關于民營經濟討論最多的關鍵詞之一是“信心”。您認為今天中國企業家還缺“信心”嗎？

李學楠教授

BSI數據給出了一個值得深思的答案：即便在預期指數跌破50這一榮枯線之時，反映當期實際經營狀況的指數，依然長期維持在63至66的較高區間。

這說明企業家對宏觀環境可能保持謹慎判斷，但在具體經營層面，他們仍然通過現金流管理、成本控制、技術改造和市場開拓，持續尋找新的增長空間。

正如長江商學院院長李海濤教授所言：“我們不應該指望海水變得平靜，而要學會在強風之下繼續航行?！?/p>

這句話揭示了中國民營經濟的真實韌性：敢于冒險的企業家精神，不是對風險視而不見，而是在承認風險的前提下，繼續通過行動尋找解法。

CKGSB

如果只能用一個關鍵詞概括未來五年中國民營經濟的發展重點，您會選擇什么？為什么？

李學楠教授

我們認為是“商業升維”：即告別低效內卷，中國企業必須從“價格競爭”向“價值競爭”全面升維。未來的市場，屬于敢于打破認知邊界、學會“越賣越貴”的破局者。

制度環境的改善，解決的是外部預期問題；企業能否真正穿越周期，還取決于能否把制度確定性轉化為價值創造能力、組織進化能力和全球競爭能力。

▍首先，是從“價格競爭”向“價值競爭”的思維升維。

如果絕大多數企業仍然圍繞成本和價格展開同質化競爭，低效內卷就很難真正緩解。未來的民營企業，需要重新理解產品、品牌、技術、用戶需求和社會價值之間的關系，從“賣得更便宜”轉向“為什么值更高價”，從規模擴張轉向價值創造。

▍其次，是迎接“交接班”與現代企業治理的歷史考驗。

中國5800多萬戶民營企業中，家族企業占據重要比例，目前不少“創一代”正陸續進入交接班期。能否順暢交接、實現治理現代化和基業長青，直接關系到中國經濟底盤的穩定。

接班不是簡單的代際傳遞，而是企業戰略、治理結構、組織文化和全球視野的一次系統升級。這也是圍繞新生代企業家培養和家族企業治理展開長期探索的重要背景。

04

AI時代

中國企業必須重建的三種能力

CKGSB

在AI、產業升級和全球競爭加速的背景下，未來中國民營企業最需要建立的核心能力有哪些？為什么？

李學楠教授

在這樣的背景下，未來中國民營企業最需要建立的核心能力，主要體現在以下三個維度：

▍構建AI產業場景重構能力，跨越“專家依賴”的鴻溝。

長江商學院產業政策研究部在2026年Q1對2016家實體企業進行的AI專項調研顯示，當前AI在實體產業的滲透率僅為10.0%，且在未采用AI的企業中，高達79.2%的企業認為AI“不適用于本企業”。

這組數據說明，阻礙AI進入實體產業的關鍵，不只是模型能力、采購成本或技術成熟度，而是AI如何與具體行業場景、工藝流程、生產數據和組織經驗相結合。

未來的民營企業家，不能只把AI理解為一套外部工具，而要學會成為自身產業場景的架構師：識別哪些環節可以被智能體重構，哪些隱性專家經驗可以被沉淀為數據和模型，哪些流程能夠通過人機協同獲得效率提升。

▍擁抱“全球化2.0”時代的協同出海能力。

今天的全球化，已經不再是簡單把產品賣到海外。伴隨全球南方國家基礎設施建設、產業升級和消費市場擴容，中國企業面臨的機會正在從產品出口，轉向產能出海、供應鏈協同、標準輸出和本地化運營。

這意味著，中國企業需要從“訂單型出?！鄙墳椤吧鷳B型出?！保?/strong>既要理解當地市場、政策和文化，也要具備供應鏈重組、品牌本地化、人才本地化和風險管理能力。

▍跨越商業邊界的“社會創新”與人文擔當。

AI專項調研顯示，已有31.4%的企業報告AI對現有崗位產生了“替代”影響。當AI大面積重構職場結構時，企業不能只從效率提升角度理解技術進步，也需要思考就業結構、員工再培訓、組織包容性和社會影響。

《民營經濟促進法》明確鼓勵民營企業擴大吸納就業，這與長江商學院長期倡導的“無公益，不長江”理念形成呼應。未來真正具有生命力的企業，不僅要能創造利潤，也要能夠在產業升級過程中承擔社會責任。

商業邏輯與社會利益的融合，不應被理解為企業發展的外部約束，而應成為企業長期競爭力的一部分。一個能夠創造就業、推動創新、保護員工發展機會并積極參與社會治理的民營企業，才更有可能獲得持久的社會信任與組織生命力。

文中圖片來自圖蟲創意，轉載需獲授權。

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