理想L9，試圖重奪增程基本盤｜甲子光年

理想正在讓自己重新高端。

作者｜張麟

隨著全新L9的上市，理想汽車正式吹響了反攻增程市場的號角。

全新一代理想L9意義重大。當理想汽車在過去兩年集中發(fā)布純電車型的時候，增程這個曾經(jīng)是理想汽車大本營，甚至可以說是理想汽車一手打造起來的汽車品類，其市場份額正在從其手中悄悄溜走。

目前在中國汽車市場上，除了蔚來和特斯拉，幾乎所有的主流新能源汽車品牌都計劃或已經(jīng)推出了自己的增程車型。這無疑會瓜分曾經(jīng)只屬于理想汽車的用戶群體。

而剛剛在純電市場站住腳跟，還沒能獲得廣泛市場認可的理想汽車，正在經(jīng)歷一個兩難的局面。其危險在于，理想汽車不得不同時打兩場戰(zhàn)爭——用i6守住20萬級純電基本盤，用全新L9 Livis沖擊50萬級品牌天花板。

前者的重要性在于維持銷量穩(wěn)定以及持續(xù)驗證純電路線，理想不能在純電車型上承認失敗；后者的重要性則是鞏固理想的高端品牌定位，并創(chuàng)造更大的利潤空間和競爭優(yōu)勢。

在盈利水平持續(xù)下滑，公司業(yè)績出現(xiàn)虧損的當下，這樣的兩線作戰(zhàn)并不輕松。

1.一次另類的發(fā)布會

2026年5月15日，理想汽車的創(chuàng)始人李想一定失眠了。

李想講述理想汽車品牌戰(zhàn)略，圖片來源：理想發(fā)布會

這一天，理想汽車發(fā)布了全新的旗艦SUV：理想L9 Livis和理想L9 Ultra，定價分別為50.98萬元和45.98萬元。理想L9 Livis的最終價格，甚至比預售價格還低了5萬元。

此外，6月30日前，搭配首銷權(quán)益和老車主購車權(quán)益，兩款車型價格最低可至47.98萬元和42.98萬元。全新理想L9將于5月17日正式交付。

或許是清楚用戶對于理想汽車交付周期的擔憂，在發(fā)布會臨近結(jié)束時，理想第一產(chǎn)品線負責人湯靖還特意強調(diào)：“我們保證，在5月底前一定讓大家拿到車，這才是理想該有的速度。”

但和以往不同的是，截至發(fā)稿前，理想汽車官方并沒有公布全新理想L9的大定數(shù)量。

這次發(fā)布會的另一個特點，是采用了全線上發(fā)布的模式，沒有舞臺、沒有燈光和音樂，也沒有現(xiàn)場觀眾，甚至李想本人所占的篇幅也很少：新理想L9的車輛外觀、內(nèi)飾由理想L9產(chǎn)品經(jīng)理胡天隨介紹；增程系統(tǒng)和超充網(wǎng)絡(luò)由電動平臺產(chǎn)品負責人唐華寅闡述；底盤和智能駕駛則由湯靖講解。

李想本人甚至沒有發(fā)布售價，他的主要作用，是向用戶描述理想汽車的戰(zhàn)略藍圖和企業(yè)目標。在這場發(fā)布會上，李想似乎主動“隱身”了。

湯靖公布新理想L9的價格，來源：理想發(fā)布會

但這并不代表李想不關(guān)心這場發(fā)布會，相反，在新理想L9發(fā)布前的兩周，李想本人發(fā)布了15條關(guān)于新理想L9的微博，從芯片、底盤講到內(nèi)飾，幾乎做到了日更。

羅永浩和李想的《羅永浩的十字路口》訪談欄目，也在新理想L9上市發(fā)售的前一天播出，結(jié)合2026北京車展期間，理想汽車對新理想L9的宣傳，能夠看到理想汽車內(nèi)部從上到下，都對新理想L9的發(fā)布十分重視，并進行了密集的傳播造勢。

將時間線繼續(xù)向前撥動。2026年3月12日，理想汽車舉行了2025年全年業(yè)績電話會。會上李想認為，理想L9的換代成功與否將直接決定理想汽車整個L系列的市場上限，其任務(wù)目標，是憑借全面升級的動力系統(tǒng)、智能駕駛及底盤技術(shù)，與競品拉開顯著體驗差，重回旗艦SUV領(lǐng)先地位。

為什么李想會對一款已經(jīng)輕車熟路的車型如此關(guān)注？

原因是，當理想汽車試圖在純電車型市場攻城略地時，回頭猛然發(fā)現(xiàn)，增程市場的后院已經(jīng)起火了。

2.重新奪回話語權(quán)

理想汽車面臨的困境，是一個典型的“兩線作戰(zhàn)”困局。

2024年3月1日，隨著理想汽車首款純電車型、也是其首款MPV——理想MEGA的正式上市，理想汽車正式開始進軍純電市場。

不過，這場開局并不順利。MEGA上市后遭遇了銷量不及預期、輿論風波以及后續(xù)的召回事件，導致理想汽車在2024年的純電攻勢受挫。此后定位更低的理想i8也沒能有效挽回這種頹勢。直到2025年9月，理想i6上市，理想汽車才算開始在純電市場站穩(wěn)腳跟。

公開數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，理想汽車共交付9.51萬輛，超過了此前公布的9萬輛交付指引上限。其中理想i6銷量超過5.7萬輛，占比達到60%。

但問題是，20萬元級別的理想i6主打性價比，利潤空間十分有限。李想曾公開表示“i6是理想汽車毛利率最低的一款產(chǎn)品”。據(jù)鳳凰網(wǎng)財經(jīng)等媒體報道，理想i6的首銷毛利率約10%，凈利潤微乎其微。

而就在理想汽車在純電市場上艱難求生的時候，增程車的基本盤也開始受到威脅。

2024年，理想汽車的增程車型銷量約50萬輛，市場占比達到了42.3%。但到了2025年，賽力斯取代理想汽車成為行業(yè)銷冠，其增程車型市占率為26.7%；理想汽車的市占率掉到了24.6%。

在這一年，中國增程車市場的頭部陣營完成換位，理想汽車再也無法一家獨大。

賽力斯動力單元，圖片來源：賽力斯官網(wǎng)

此外，在理想汽車在純電市場狂奔的這兩年，其增程車型除了換代產(chǎn)品，真正的新品只有一款同樣是20萬元級別的理想L6，除此之外再無其他，這嚴重削弱了其市場競爭力。

更令人擔心的，是理想的盈利能力。

2025年，理想汽車全年營收1123億元，同比下滑22.3%；凈利潤11億元，同比暴跌85.8%；全年交付40.6萬輛，同比減少18.8%，是頭部新勢力中唯一一家全年銷量負增長的品牌。

盈利方面，2025年理想經(jīng)營利潤錄得虧損5.21億元，終結(jié)了連續(xù)三年的盈利態(tài)勢。其全年11億元的凈利潤，實際上主要依靠高達1012億元現(xiàn)金儲備所產(chǎn)生的約19億元利息和投資收益來填補。

這是一個極為尷尬的結(jié)果，一個車企，居然要靠理財來獲得利潤，賣車反倒成了虧本的生意。

“賣車不賺錢”同樣意味著，理想汽車正在逐漸變成一個平民品牌，而不再是一個能體現(xiàn)用戶“多金顧家”的豪華品牌。

北京車展上，李想曾親自表態(tài)：“我們給自己的定位就是豪華品牌”。但現(xiàn)實情況是，靠一款20萬元級別的車型扛起銷量半壁江山的理想汽車，正在變得越來越不豪華。

所以，對于新理想L9，理想汽車把能拿出來的好產(chǎn)品、好技術(shù)都用上了，為的就是不容有失，讓理想汽車重新掌握高端豪華增程車型的市場話語權(quán)。

3.從奶爸車到機器人

極其重要的戰(zhàn)略定位確實賦予了新理想L9的優(yōu)秀品質(zhì)。

硬件層面，新理想L9全系標配72.7度5C增程專用大電池，純電續(xù)航達到了420公里，并且具備與理想MEGA同級的800V 5C超充能力。

值得注意的是，根據(jù)2026年2月工信部備案信息，新理想L9的動力電池生產(chǎn)企業(yè)僅標注了江蘇時代新能源科技有限公司（寧德時代子公司），并全系搭載三元鋰電池。

新理想L9申報信息，圖片來源：工信部

也就是說，新理想L9的動力電池供應(yīng)商只有寧德時代，沒有欣旺達，也沒有所謂的“理想牌電池”，不存在多供應(yīng)商電池混裝的現(xiàn)象，此前市場傳言的“寧德時代+理想自研電池二選一”方案沒有實現(xiàn)。

但這恰恰是最穩(wěn)妥，也是最能給消費者以購車信心的配置選擇。

除了動力系統(tǒng)，新理想L9被官方重新定義為“具身智能旗艦SUV”。這是一個更好聽的名字——幾年前，車企們一般喜歡把自己生產(chǎn)的汽車叫“汽車機器人”，如今，理想汽車正在用“具身智能”這一概念，試圖將車輛的競爭維度從傳統(tǒng)的空間、配置和續(xù)航，引向更高階的技術(shù)敘事。

芯片層面，理想L9 Livis首發(fā)搭載兩顆理想自研的5nm制程“馬赫M100”芯片，單顆算力1280TOPS，雙芯總算力2560TOPS。僅從算力數(shù)據(jù)上看，這是目前世界范圍內(nèi)性能最強大的芯片。

理想馬赫M100芯片，圖片來源：李想微博

理想方面稱，單顆馬赫M100的有效算力約為英偉達Thor U的3倍，雙芯組合約為Thor U的5-6倍。

理想汽車自研芯片的時間并不長，從2022年公開芯片項目，到如今搭載上車，滿打滿算也不過4年的時間，但理想汽車內(nèi)部對其的產(chǎn)品定義非常高。理想汽車CTO謝炎曾公開表示，馬赫M100的定位是一個AI推理芯片。

而隨著馬赫M100的搭載上車，其AI推理能力也開始在新理想L9上顯現(xiàn)，最明顯的變化，就是在擁有新芯片之后，理想汽車智駕大模型也出現(xiàn)了相應(yīng)的升級。

雖然名字仍然叫“馬赫VLA”大模型，但技術(shù)范式上，其核心感知模塊從BEV變成了原生3D ViT視覺編碼器。它并不會把2D圖像進行3D升維，而是直接從視頻流中還原3D空間的位置、點云、語義信息。根據(jù)官方介紹，新的智駕大模型能夠預測場景未來狀態(tài)，前向感知推理距離達300米。

也就是說，理想“馬赫VLA”大模型同樣擁有了世界模型的能力。

在實際工況下，“馬赫VLA”大模型能夠讓新理想L9在智駕模式下，完成借道繞行、觀察前車情況，遇險緊急應(yīng)對、窄路會車主動倒車讓行等。這種智駕功能上的升級，也是新能源汽車實現(xiàn)具身智能的最明顯特征。

當然，在交互層面，新理想L9還能實現(xiàn)召喚泊出車位、識別手勢、自動控制角度完成開關(guān)門、主動迎賓等功能。

從感知、決策到執(zhí)行，理想汽車試圖在新理想L9上打通完整的具身智能閉環(huán)。用李想的話說，2026年是理想汽車“進化為具身智能企業(yè)的關(guān)鍵之年”，而新理想L9正是理想汽車三年累計330億元研發(fā)投入的第一次兌現(xiàn)。

對于李想而言，新理想L9是一場只能贏，不許輸?shù)暮蕾€。賭贏了，理想汽車不僅守住了高端豪華增程市場，還能完成從“增程專家”到“AI機器人公司”的身份躍遷；賭輸了，理想汽車可能需要重新回到20萬元級市場的紅海中，尋找自己的生存邊界。

2026年是中國車企“9系列”高端車型的大年，新理想L9的發(fā)布會已經(jīng)結(jié)束，但真正的考驗才剛剛開始。

（封面圖來源：理想發(fā)布會）