頂級富豪的專屬典當(dāng)行：奢侈品抵押借貸風(fēng)潮興起

從珍稀勞力士腕表、愛馬仕柏金包，到價(jià)值數(shù)百萬美元的藝術(shù)藏品，高凈值借款人群正借助奢侈品資產(chǎn)快速套現(xiàn)。他們繞開銀行審批與繁雜文書，只求放款高效與交易隱私。

典當(dāng)行家：“我們有一位腕表客戶，長期在勞力士與百達(dá)翡麗的等候名單上排隊(duì)。” Luxury Asset Capital創(chuàng)始人杜威·伯克稱，“這類客戶會(huì)到我們店里抵押一塊腕表申請貸款，再入手新款腕表，不斷這樣循環(huán)操作。”圖片來源：AARON KOTOWSKI FOR FORBES

在奢侈品資產(chǎn)借貸機(jī)構(gòu)Luxury Asset Capital的曼哈頓辦公室內(nèi)，有一間溫控儲(chǔ)藏室，貨架上整齊陳列著一排排愛馬仕手袋：珍稀皮質(zhì)迷你凱莉包單只價(jià)值約7.5萬美元，鑲鉆柏金包與多款限量單品身價(jià)均達(dá)六位數(shù)。初版《麥田里的守望者》（市價(jià)最高可達(dá)5萬美元）擺放在旁，與各類當(dāng)代藝術(shù)品一同陳列，其中包括一幅價(jià)值超20萬美元的奈良美智（Yoshitomo Nara）畫作。走廊深處的保險(xiǎn)柜中，存放著數(shù)十塊勞力士腕表、鉆石與黃金首飾，所有物品均精細(xì)貼標(biāo)、密封保管。

這些藏品概不出售。

這些物品均為抵押資產(chǎn)，由急需現(xiàn)款的超高凈值借款人質(zhì)押。

總部位于丹佛的Luxury Asset Capital以社區(qū)典當(dāng)行的基礎(chǔ)運(yùn)作模式開展業(yè)務(wù)，同時(shí)嚴(yán)守瑞士銀行級別的客戶保密標(biāo)準(zhǔn)。借款人抵押腕表、珠寶、手袋及藝術(shù)品，換取無追索權(quán)短期貸款，放款通常可在一日內(nèi)完成。

一位大型對沖基金管理人因收到巨額保證金追繳通知后，抵押了妻子的一枚8克拉鉆戒，價(jià)值逾60萬美元。該筆貸款最終結(jié)清，鉆戒也已歸還。另有客戶曾將艾美獎(jiǎng)獎(jiǎng)杯作為抵押品辦理借貸。

奢侈品資產(chǎn)借貸業(yè)務(wù)，處于財(cái)富管理與應(yīng)急資金需求的交叉領(lǐng)域。現(xiàn)金流緊張但資產(chǎn)雄厚的借款人可以選擇抵押高端財(cái)物快速套現(xiàn)，而非直接變賣藏品，或是辦理流程繁瑣、需要個(gè)人擔(dān)保的傳統(tǒng)銀行貸款。

Luxury Asset Capital創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官杜威·伯克（Dewey Burke）表示：“不少客戶找到我們時(shí)都會(huì)驚訝地說：‘我之前完全不知道還能這樣操作。’”該公司創(chuàng)立于2016年，成立首年便實(shí)現(xiàn)盈利。過去十年間，集團(tuán)旗下各業(yè)務(wù)板塊累計(jì)放款總額遠(yuǎn)超10億美元，核心運(yùn)營項(xiàng)目包括線上借貸平臺(tái)Borro，并在紐約、棕櫚灘、比弗利山莊布局線下實(shí)體門店。公司去年?duì)I收約6500萬美元。

將奢侈品資產(chǎn)用作循環(huán)信貸額度的客戶群體十分廣泛，涵蓋企業(yè)家、投資者、收藏家和企業(yè)主。有的客戶拿來滿滿一保險(xiǎn)柜的腕表，也有客戶通過隔夜速遞寄來愛馬仕手袋。如今，越來越多人開始將個(gè)人高端藏品視作可周轉(zhuǎn)的營運(yùn)資金。

抵押品動(dòng)態(tài)：客戶申請的奢侈品抵押貸款平均金額在1.5萬至2萬美元之間，不過Borro平臺(tái)最高可發(fā)放500萬美元貸款。圖片來源：AARON KOTOWSKI FOR FORBES

伯克補(bǔ)充道：“我們有一位腕表客戶，長期在勞力士與百達(dá)翡麗的等候名單上排隊(duì)。” Luxury Asset Capital創(chuàng)始人伯克稱，“這類客戶會(huì)到我們店里抵押一塊腕表申請貸款，再入手新款腕表，不斷這樣循環(huán)操作。”

靈活度是這類借貸服務(wù)的一大吸引力。

傳統(tǒng)銀行一般以證券投資組合或房地產(chǎn)為抵押發(fā)放貸款，而奢侈品資產(chǎn)借貸機(jī)構(gòu)可為品類更廣泛的物品提供融資，抵押物范圍突破了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對另類資產(chǎn)的界定。Borro接受的抵押物品品類十分廣泛，從超級碗戒指、武士刀，再到曼哈頓中城的停車位，皆可用于抵押貸款。

這類服務(wù)的賣點(diǎn)十分簡單：放款高效、信息保密、無需個(gè)人擔(dān)保。借款人抵押奢侈品資產(chǎn)，快速獲取資金，后續(xù)還清貸款即可贖回資產(chǎn)。若借款人未能還款，放款機(jī)構(gòu)將留置抵押物品并進(jìn)行出售，通常交由佳士得、蘇富比等拍賣行處置。

過去十年，奢侈品手袋已然成為增速最快的抵押品類之一。

愛馬仕柏金包與凱莉包，尤以珍稀皮質(zhì)款和定制款為代表，在二級市場動(dòng)輒就能賣到數(shù)十萬美元。

Borro的一位居住在比弗利山莊的客戶，曾以一只定制款愛馬仕迷你柏金包作為抵押，借款約3萬美元。這只手袋歷經(jīng)近一年時(shí)間的打造才送到她手上，購入成本約3.3萬美元。盡管二級市場對這只包袋的報(bào)價(jià)超5萬美元，她卻并不愿意出售。“我不想賣掉它，”這位客戶表示，“擁有一只愛馬仕手袋本就是可遇不可求的機(jī)緣。”她借助這筆貸款，為一套計(jì)劃翻新轉(zhuǎn)售的房產(chǎn)籌措了改造資金。她補(bǔ)充道：“這筆錢相當(dāng)于一筆過橋貸款，為我提供了資金周轉(zhuǎn)的過渡支持。”

倫敦另一位企業(yè)主表示，她多次以鑲鉆柏金包與梵克雅寶珠寶抵押借款，為自身企業(yè)經(jīng)營提供資金支持。有一次，她連夜寄送抵押物品，短短幾個(gè)小時(shí)內(nèi)就拿到了放款。“這些鑲鉆柏金包一直閑置在我的衣柜里，”她說道，“抵押借貸讓我盤活資產(chǎn)、創(chuàng)造收益，而非任由貴重物品長期閑置。”

當(dāng)然，奢侈品資產(chǎn)抵押貸款并非新鮮事物。

在14世紀(jì)，美第奇家族（the Medici family）在佛羅倫薩為富裕客戶開創(chuàng)了現(xiàn)代銀行業(yè)務(wù)，同時(shí)也在低端市場經(jīng)營當(dāng)鋪。如今，這類借貸服務(wù)正越來越被包裝成高端專屬方案，作為傳統(tǒng)當(dāng)鋪與私人銀行之外的更優(yōu)選擇。

伯克表示，這種商業(yè)模式的底層邏輯很簡單：為借款人提供一個(gè)銀行之外的可靠替代方案，因?yàn)閭鹘y(tǒng)銀行通常不懂得如何評估奢侈品資產(chǎn)的價(jià)值。“銀行有一句名言：‘我們不懂我們不懂的東西，’”他說。“如果不是房地產(chǎn)或有價(jià)證券，我們就直接認(rèn)定為無抵押價(jià)值資產(chǎn)。”

這類貸款另一個(gè)頗具吸引力的優(yōu)勢是無追索權(quán)：如果借款人未能償還，公司將保留并出售該物品。申請過程無需信用檢查，無需收入核實(shí)，資金通常當(dāng)天就能到賬。

Luxury Asset Capital目前在丹佛、紐約、洛杉磯和佛羅里達(dá)州設(shè)有辦事處，依托Borro的業(yè)務(wù)，客戶已遍及全美50個(gè)州。伯克表示，公司的貸款業(yè)務(wù)規(guī)模在過去十年中約增長25倍，但他拒絕透露收入數(shù)字。一般的單筆貸款額在15,000到20,000美元之間，但Borro最高放貸額度可達(dá)500萬美元。

這些貸款對放款機(jī)構(gòu)來說可能利潤可觀。

貸款大多為短期，期限通常在30到120天，不過許多借款人會(huì)延期或續(xù)貸，實(shí)際上是將奢侈品資產(chǎn)用作循環(huán)信用額度。據(jù)伯克稱，Borro通常按月收取較低的個(gè)位數(shù)利息，外加保險(xiǎn)和倉儲(chǔ)等額外費(fèi)用。在某些情況下，短期貸款的總借貸成本可能達(dá)到每月5%左右。按此水平計(jì)算，借款人面臨的年化利率可能接近60%。但由于貸款期限通常以月而不是年計(jì)算，借款人將這些成本視為換取速度和靈活性的代價(jià)。而貸款方這一邊，收益會(huì)快速累積，特別是考慮到大約74%的重復(fù)借款率，盈利水平就更為可觀。

伯克表示，貸款價(jià)值比通常在40%到65%之間，具體取決于資產(chǎn)，勞力士手表等流動(dòng)性更強(qiáng)的類別比率更高，小眾特殊資產(chǎn)比率則較低。這與美國銀行等私人金融機(jī)構(gòu)的水平相當(dāng)，后者對高端藝術(shù)品收藏貸款額度的上限通常在評估公允市場價(jià)值的50%左右。

這一業(yè)務(wù)類別的發(fā)展，反映出富裕人群看待奢侈品資產(chǎn)方式發(fā)生了更廣泛的轉(zhuǎn)變——它們不僅僅是收藏品或身份象征，更成為金融工具。

Borro透露，隨著過去一年黃金和貴金屬價(jià)格飆升，攜帶金條和金幣來借款的客戶顯著增加。珠寶、手表和鉆石仍然是該公司最大的抵押物類別，其次是手袋、藝術(shù)品和其他收藏品。

像Borro這樣的精品貸款機(jī)構(gòu)與傳統(tǒng)銀行的不同之處，不僅僅在于速度，還在于其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。按照美國銀行董事總經(jīng)理兼藝術(shù)服務(wù)主管德魯·沃森（Drew Watson）的描述，業(yè)內(nèi)實(shí)際上存在一個(gè)雙層市場。一層是精品貸款機(jī)構(gòu)，提供通常利率較高、抵押資產(chǎn)范圍廣泛的無追索權(quán)貸款。另一層是私人銀行，提供的是追索權(quán)貸款，其擔(dān)保不僅僅基于藝術(shù)品或其他奢侈品資產(chǎn)，還考量借款人整體的資產(chǎn)負(fù)債情況。

美國銀行大約在十年前推出藝術(shù)貸款項(xiàng)目，主要面向所持藏品具有國際認(rèn)可度、價(jià)值1000萬美元或以上的收藏家。過往的最低貸款額度約為500萬美元起，貸款價(jià)值比一般不超過評估公允市場價(jià)值的50%。

這類貸款通常采用可循環(huán)信貸額度，期限多為一到三年，利率一般為個(gè)位數(shù)。審批流程可能需要大約60天，但一旦信用額度建立，客戶可以根據(jù)需要提取資金。

“這兩個(gè)市場板塊相當(dāng)不同，”沃森說。私人銀行通常向擁有非常龐大資產(chǎn)負(fù)債表和多元化收藏的借款人放款。相比之下，精品貸款機(jī)構(gòu)通常服務(wù)于資產(chǎn)規(guī)模較小，無法獲得追索權(quán)貸款的借款人。

與龐大的私人銀行系統(tǒng)相比，奢侈品資產(chǎn)貸款仍然是一個(gè)稀有且小眾的領(lǐng)域。但隨著二手市場的深化和另類資產(chǎn)的激增，高端資產(chǎn)越來越不單單被視為身份象征，也被當(dāng)作具有融資功能的財(cái)務(wù)工具。在一個(gè)時(shí)機(jī)可能與估值同樣重要的市場中，一只勞力士、一個(gè)柏金包或一件博物館級別的畫作，已不再只是奢侈品——它也可以成為用以把握下一個(gè)機(jī)遇的“干火藥”。

本文譯自：

https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2026/04/19/inside-the-pawn-shop-for-the-ultra-rich/

文：Sergei Klebnikov

翻譯：Elaine&Nora

校對：Lemin

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