石爍：如何解讀地方國資入股民營銀行？

近年來，地方國資頻頻入股民營銀行。對此，復旦大學發展研究院助理研究員石爍接受《國際金融報》采訪時分析，國資入股不能簡單理解為民營銀行出現國有化趨勢，應當明確國有資本的“救火隊員”定位，劃清國有資本在民營銀行決策過程中的“邊界線”，在化解風險的同時促進民營銀行持續健康發展。特轉發采訪，以饗讀者。

江西裕民銀行（下稱“裕民銀行”）第二大創始股東的全部股份近日由地方國資接手。

《國際金融報》記者注意到，此次股權拍賣后，裕民銀行的國資股東持股比例合計將接近60%。自2024年8月該銀行成為首家引入國資大股東的民營銀行以來，新安銀行、錫商銀行的大股東也陸續易主。近日有消息稱，億聯銀行也將引入地方國資成為第一大股東。

受訪專家指出，地方國資入股民營銀行不能簡單理解為民營銀行出現國有化趨勢，應當明確國有資本的“救火隊員”定位，劃清國有資本在民營銀行決策過程中的“邊界線”，建立完善國有資本有序退出機制，在化解風險的同時促進民營銀行持續健康發展。

國資股東密集入場

日前，中國拍賣行業協會司法拍賣平臺的兩則拍賣結果顯示，裕民銀行第二大股東江西博能實業集團有限公司（下稱“博能實業”）所持有的29.5%的股份已全部易主。

拍賣結果顯示，博能實業持有的全部5.9億股股份最終被拆分為兩份，分別由南昌兩家地方國資企業拍得。其中，南昌市紅谷灘城市投資集團有限公司以3.58億元的價格拍得該行4億股股份，南昌水業集團有限責任公司則以1.7億元獲得余下的1.9億股股份。

值得關注的是，2024年8月，裕民銀行第一大股東便已由地方國資接手，開啟了19家民營銀行引入國資股東的先河。彼時，南昌金融控股有限公司受讓了正邦集團有限公司持有的裕民銀行6億股股份，持股比例為30%。此次股權變更后，該行國有資本持股比例將再度上升，合計將近全部股本的60%。

此外，近日有消息稱，吉林億聯銀行也將引入地方國資股東，吉林省金融控股集團股份有限公司或將接手原第一大股東吉林晟卓投資有限公司的股份（持股比例為30%），目前正在依法履行監管審批及法律程序。

“近兩年地方國資入股民營銀行，主要源于部分民營銀行原大股東因主業虧損或債務危機陷入困境，國資接盤成為阻斷風險傳導、化解屬地金融隱患的現實選擇。同時，民營銀行普遍面臨資本補充壓力大、凈息差收窄等挑戰。”浙江大學國際聯合商學院（ZIBS）助理教授邵輝對記者分析稱。

在復旦發展研究院助理研究員、復旦平安宏觀經濟研究中心主任助理石爍看來，地方國資入股民營銀行最重要的影響是提升民營銀行的資本實力與信用評級。

“借助國資股東的資質、客戶、渠道等資源賦能，優化治理結構，民營銀行有望改善經營業績。當然，隨著國資股份占比上升，這些銀行的民營屬性出現淡化的風險，可能觸發監管重新認定問題。另外，國資入股后，民營銀行如何保持市場化且靈活的決策機制，也值得后續觀察。”石爍進一步指出。

化解風險是核心動因

2024年8月，裕民銀行成為19家民營銀行中首家引入地方國資股東的機構。同年11月，安徽新安銀行（下稱“新安銀行”）獲批變更股權，分別由三家地方國資——合肥興泰金融控股（集團）有限公司、安徽建工集團控股有限公司和合肥高新建設投資集團有限公司——受讓原先三家民營集團股東合計9億股股份，國有資本持股比例合計達51%。

2025年4月25日，無錫錫商銀行原第一大股東紅豆集團有限公司持有的5億股股份由無錫市國聯發展（集團）有限公司接手，受讓后持股比例為25％。

“地方國資入股民營銀行的案例在2024年以后密集出現，當前19家民營銀行中已有4家完成或正在進行國資入股。”石爍對記者指出，目前國資股東入股民營銀行，化解風險是核心動因，入股主體多為地方金控平臺，入股形式呈現多元化，且股權變更與治理優化同步進行。

“不過，這不能簡單理解為民營銀行出現國有化趨勢。事實是當前處于‘化解風險優先于資本所有制純度’的特殊階段，此時入股案例集中在尾部銀行，主要目的是化解風險。因此，地方國資本質上扮演了‘救火隊員’的角色，而不是長期控股。”石爍進一步分析稱。

邵輝也認為，這一現象大概率會持續但不會全面鋪開，更可能作為精準化風險處置手段，呈現民資活力和國資信用混合的模式，在保障金融穩定的同時帶動民營企業的活力。

值得關注的是，目前裕民銀行和新安銀行國資持股比例均已超過50%。石爍指出，民營銀行引入國資后反而要守住民營屬性底線，應努力建設兼具公共屬性與商業活力的新型金融機構。

“對監管而言，要明確國有資本的‘救火隊員’定位，劃清國有資本在民營銀行決策過程中的‘邊界線’，建立完善國有資本有序退出機制，在化解風險的同時促進民營銀行持續健康發展，進一步穩住市場預期，增強市場信心。”石爍最后建議。

來源 | 國際金融報

記者 | 李若菡

圖源 | 裕民銀行官網