30年一遇的史詩級行情！

存儲芯片板塊又一次出現(xiàn)史詩級暴漲！

繼上周五的美股，費城半導(dǎo)體指數(shù)單日大漲5.5%，美光科技大漲15.49%后；

今天早盤，韓國股市SK海力士股價盤中漲幅擴大至12%，市值一舉突破9000億美元大關(guān)，三星電子股價上漲5.96%，同樣創(chuàng)下歷史新高。

由于韓國股市，三星和海力士占了總市值的一半，這倆的暴漲直接將韓股干到了“觸發(fā)熔斷”的程度。

你就說夸不夸張吧！

A股芯片板塊也是同步大漲，漲幅10%以上的個股有20多只，包括瀾起科技、江波龍、長川科技等千億龍頭。

存儲芯片為什么這么猛？

主要原因是近兩天傳出消息，全球科技巨頭正競相向韓國存儲大廠SK海力士拋出“橄欖枝”，不僅紛紛提出投資為其新建生產(chǎn)設(shè)施，甚至主動出資為其采購昂貴的半導(dǎo)體核心設(shè)備。

這背后釋放的信號，是全球存儲芯片產(chǎn)能的嚴(yán)重供不應(yīng)求。

核心驅(qū)動力有四個：

第一，AI需求太猛了。

據(jù)業(yè)界數(shù)據(jù)，一臺標(biāo)準(zhǔn)AI服務(wù)器對DRAM的需求是普通服務(wù)器的8倍，對NAND的需求是3倍。

這就導(dǎo)致，2026年全球66%的DRAM存儲器產(chǎn)能將被AI服務(wù)器獨占。

于是其它產(chǎn)能都被AI擠占了，層層蔓延，導(dǎo)致各個品類都缺貨，各個環(huán)節(jié)都在漲價，所有產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的企業(yè)都賺翻了。

第二，一季報結(jié)束后，所有巨頭的AI資本開支都上調(diào)了。

美國那邊，谷歌、亞馬遜、微軟與Meta四家科技巨頭已將2026年AI相關(guān)資本支出總額上調(diào)至7250億美元。

這個數(shù)字，較2025年創(chuàng)下的4100億美元紀(jì)錄飆升了77%。

也大幅超過了今年2月，業(yè)內(nèi)預(yù)估的6100億美元。

國內(nèi)這邊，傳言字節(jié)跳動今年計劃資本支出超過2000億元人民幣，較年初的計劃大幅增加25%。

理由就兩個：AI戰(zhàn)略重要度提升、內(nèi)存芯片的成本上漲。

據(jù)TrendForce集邦咨詢的最新報告，該機構(gòu)上調(diào)全年美系Google、AWS、Meta、Microsoft、Oracle以及中系字節(jié)、騰訊、阿里、百度等九大CSP的資本支出。

2026年合計資本支出預(yù)估至約8300億美元，年增率從原本的61%提升至79%。

第三，供給端的限制。

據(jù)SK海力士最新財報透露，公司產(chǎn)品“產(chǎn)出后立即發(fā)貨，幾乎沒有庫存積累空間”，而全球晶圓廠產(chǎn)能利用率已達(dá)到極限，全產(chǎn)線滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)。

SK海力士和三星的2026年產(chǎn)能已經(jīng)全部被鎖定，目前正在洽談2027年的訂單。

既然需求這么緊缺，為什么不馬上擴產(chǎn)呢？

因為從擴產(chǎn)到落地量產(chǎn)，真的需要漫長的時間，且看三巨頭的情況。

三星，其P3工廠正在改造為HBM4晶圓廠，P4工廠正大規(guī)模擴建HBM4專用的1c DRAM產(chǎn)線。

投產(chǎn)時間的話，按目前進(jìn)度，可以從2027年Q1提前至2026年底。

到時其HBM月產(chǎn)能，有望從目前約17萬片，提升至25萬片。

SK海力士，今年4月動工建設(shè)了P&T7先進(jìn)封裝廠，但預(yù)計要到2027年底才能完工。

今年的產(chǎn)能增加，主要指望清州M15X工廠的量產(chǎn)與產(chǎn)能爬坡進(jìn)度。

這座工廠去年11月竣工、今年2月啟動量產(chǎn)。

初期月產(chǎn)能約1萬片，預(yù)計5月份產(chǎn)能可以達(dá)到5萬片，下半年可以達(dá)到滿產(chǎn)6萬片。

也就是說，從現(xiàn)在到明年，最多也就可以增加1萬片產(chǎn)能。

美光，計劃2026年5月在日本廣島建設(shè)新廠，但要到2028年才能量產(chǎn)，2027年在美國愛達(dá)荷州和新加坡也會啟動HBM生產(chǎn)。

今年呢，Q1開始啟動HBM4的量產(chǎn)，現(xiàn)在月產(chǎn)能約5000片，預(yù)計到年底提升至1.5萬片晶圓。

也就是說，存儲三巨頭從現(xiàn)在起，到年底，基本上都是圍繞著HBM4來擴產(chǎn)。

但產(chǎn)能增加極為有限，三星8萬片，SK海力士1萬片，美光1萬片。

合計才10萬片。

而從去年下半年到今年初開始啟動建設(shè)的工廠，基本上都要到2027-2028年才能落地量產(chǎn)。

因此遠(yuǎn)水救不了近火。

至少到今年底，存儲芯片的缺貨程度都會越來越嚴(yán)重。

這就導(dǎo)致了根本止不住的芯片搶購和漲價現(xiàn)象，推動各大存儲廠的業(yè)績一路狂飆。

按瑞銀的報告，將當(dāng)前周期定義為“近三十年一遇”的存儲超級周期。

第四，雖然股價暴漲，但估值依然很低。

盡管三星、SK海力士的股價近一年來已大幅上漲了4倍、9倍。

但目前的市盈率只有11、12倍，仍大幅低于英偉達(dá)的33倍、博通的81倍、AMD的148倍。

而且，它們的業(yè)績增速預(yù)期也非常猛。

SK海力士2025財年營收達(dá)97.15萬億韓元，同比大增47%，營業(yè)利潤高達(dá)47.21萬億韓元，超越三星電子，成為全球存儲板塊新的盈利之王。

今年Q1更上一層樓，營業(yè)利潤37.61萬億韓元，同比增長405%，營業(yè)利潤率高達(dá)72%，超過了巔峰期的英偉達(dá)。

當(dāng)然，三星也很能打，今年Q1營業(yè)利潤57.23萬億韓元，同比暴增756%，又再度反超了SK海力士。

且，Q1一個季度的利潤，就超過了去年的全年利潤。

從業(yè)績增速來看，今年A股存儲龍頭的表現(xiàn)一點不亞于韓國雙雄。

Q1市值前十的業(yè)績增速分別為：

1）兆易創(chuàng)新，市值2500億，Q1凈利潤增速522.79%；

2）江波龍，市值2300億，Q1凈利潤增速2644.05%；

3）大普微，市值2100億，Q1凈利潤增速398.88%；

4）佰維存儲，市值1400億，Q1凈利潤增速1567.85%；

5）德明利，市值1400億，Q1凈利潤增速4943.39%；

6）協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)，市值1300億，Q1凈利潤增速343.45%；

7）香濃芯創(chuàng)，市值900億，Q1凈利潤增速7835.06%；

8）東芯股份，市值700億，Q1凈利潤增速333.42%；

9）北京君正，市值700億，Q1凈利潤增速331.61%；

10）普冉股份，市值500億，Q1凈利潤增速1259.87%。

注意：這里的存儲龍頭，僅為狹義存儲芯片企業(yè)，不包含產(chǎn)業(yè)鏈周邊的設(shè)備、材料、晶圓代工、接口芯片等。

下面是它們的近一年股價漲幅，和最新PE的關(guān)系。

1）兆易創(chuàng)新，近一年上漲226%，最新市盈率43.44倍；

2）江波龍，近一年上漲623%，最新市盈率15.10倍；

3）大普微，近一年上漲987%，最新市盈率147.76倍；

4）佰維存儲，近一年上漲422%，最新市盈率12.82倍；

5）德明利，近一年上漲607%，最新市盈率10.83倍；

6）協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)，近一年上漲461%，最新市盈率45.84倍；

7）香濃芯創(chuàng)，近一年上漲556%，最新市盈率16.95倍；

8）東芯股份，近一年上漲451%，最新市盈率132.16倍；

9）北京君正，近一年上漲121%，最新市盈率55.25倍；

10）普冉股份，近一年上漲442%，最新市盈率56.16倍.

可以發(fā)現(xiàn)一個規(guī)律：

近一年股價漲幅越猛的，由于業(yè)績增速更強勁，最新市盈率反而更低。

排除新上市的大普微，近一年漲幅前三分別為：

江波龍，近一年股價上漲623%，由于Q1凈利潤增速2644.05%，最新市盈率僅為15.10倍；

德明利，近一年股價上漲607%，由于Q1凈利潤增速4943.39%，最新市盈率僅為10.83倍；

香濃芯創(chuàng)，近一年股價上漲556%，由于Q1凈利潤增速7835.06%，最新市盈率僅為16.95倍。

它們的股價上漲了5-6倍，全板塊最高；

但凈利潤飆漲了26-78倍，同樣是全板塊最高；

市盈率反而降低到了10-16倍，同樣是全板塊最低的一檔。

這三個，就是A股存儲板塊的“真王者”。