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怎么判定中國經濟復蘇,要看什么?看三個標志,三個決定中國經濟強與弱的標志。
第一個標志:要看民間投資
市場的總資本,決定著這個市場的繁榮程度。
但是,不能靠印鈔,要有內生力,民間投資的權重,代表了整個經濟的趨勢與活力,因為投資人也是市場經濟的理性人,它們的嗅覺無與倫比。如果在社會分配中,企業部門整體不賺錢,民間投資就會下降,這個指標下去了,GDP高不能證明經濟復蘇,相反,很可能是政策通過疊加負債率在維持正常運行。
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然而資本是聰明的,近十年,民間投資的增速快速下滑,代表著資本對中國經營環境的評價,也是對長期經濟形勢的判斷。
民間投資很誠實,很貪婪,也很聰明。
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第二個標志:要看青年失業率。
為什么不看總失業率?
因為根本看不明白,靈活就業2億多,農民工在城里打工,計入就業,返鄉卻不計入失業,就這么個靈活。
青年失業率相對清楚,為什么說是相對?因為口徑也在變,峰值達到21.6%時,統計叫停了,改動了取樣范圍,這就失去了國際可比性。中國2026年一季度青年失業率16.4%,美國8.9%,其實沒有可比性,美國是全國的大口徑,中國是城鎮的小口徑,美國含在校生,中國不含在校生,所以,好的選擇是自己和自己比,2024年中國青年失業率15.6%,2025年16.7%,這個數據沒有修復,說明經濟沒有復蘇。
大學生的充分就業代表著工程師紅利,這才是核心判斷,反之,間接地反映出企業缺少擴表的意愿。
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第三個標志:看體制成本
經濟的根本在效率,同樣強大的GDP,效率為王,大國競爭,比如當年的美蘇爭霸,從經濟的角度講,在一個長周期內,效率定勝負。而體制性成本與效率成反比,并直接扭曲社會分配結構。
我們生活中的體感,會把老百姓收入低的原因,全部壓在企業頭上,其實這只是整個閉環中的一個環節,不代表全部原因。如果政府部分份額大,就會擠占企業部門的利潤,而企業又會去擠占居民部門的收入,需求不足就是這樣的煉成的。
大家都認為中國企業效率很高,干活的效率是很高,但價值效率非常低,我們不妨舉一個不直接相關的例子,2025年中國企業利潤7.40萬億,美國20.52萬億,美國近中國的3倍。這種倍差是不會反映在GDP中的。而中國的銀行卻很強大,進入全球賺錢前三十強的,沒有一家中國內地企業,五家全是銀行,而美國只有一家銀行,13家實體,這就是價值取向的差別。
2025年中國的銀行利潤2.40萬億,5700萬家企業利潤是銀行3.08倍,而美國銀行利潤2.13億人民幣,企業的利潤是銀行的9.63倍,這種結構性巨大的差異,說明分配的問題,核心在政府部門。
2026年,上述三點能出現根本的改觀嗎?
還是那句話:這將是充滿了機遇和挑戰的一年。
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