周末重點速遞丨券商熱議商業航天投資機會；半導體“狂飆”之后，設備、封測、材料，誰會是下一個風口？

一、重磅消息

據報道，蘋果公司與英特爾達成協議，后者將為蘋果設備生產芯片。知情人士表示，兩家公司之間密集的談判已持續一年多，并于近幾個月敲定了正式協議。目前尚不清楚英特爾將為哪些蘋果產品生產芯片。

二、券商最新研判

華金證券：行情未完，科技成長繼續占優

復盤歷史，業績期過后盈利繼續上行時，政策支持和產業趨勢向上的行業在5~6月可能持續走強。

今年來看，5~6月科技成長和周期行業可能繼續占優。政策支持和產業趨勢向上的科技成長和部分周期行業在5~6月可能繼續占優。一是5~6月科技和周期行業短期產業趨勢或景氣度可能持續上行。首先，短期AI產業趨勢大概率持續上行，景氣度最高的依然可能是AI硬件，同時國產算力、機器人、AI應用等的景氣度短期也可能不斷上行；其次，燃氣輪機、鋰電、儲能等相關行業短期景氣度可能持續較高；最后，有色金屬、化工等周期行業景氣度短期也可能繼續上行。二是科技和周期行業短期可能繼續受政策支持。

A股短期可能延續震蕩偏強的趨勢，行情未完。短期經濟和盈利可能繼續處于回升趨勢中。短期經濟可能繼續回升，短期外需仍偏強，出口可能維持較高增速；制造業投資增速可能繼續上升；短期消費增速可能有所企穩回升。短期流動性可能繼續維持寬松。短期股市資金流入可能繼續上升。短期風險偏好仍可能偏強。

行業配置方面，短期科技成長和部分周期行業仍可能是配置主線。當前，成長中的電力設備、傳媒、汽車等情緒較低，價值中的非銀金融、食品飲料等估值較低。短期可繼續逢低配置：一是政策和產業趨勢向上的電子（半導體、AI硬件）、通信（AI硬件）、電新（AI電力、鋰電）、軍工（商業航天）、傳媒（AI應用、游戲）、計算機（AI應用）、有色金屬、化工、創新藥等行業；二是券商、消費等基本面可能改善和補漲的行業。

三、券商行業掘金

華源證券：商業航天標準體系建立，長征十號乙運載火箭將驗證全球首創的“海上網系回收”技術

可回收密集驗證+標準體系落地，“概念炒作”加速轉向“業績兌現”。在火箭回收技術方面，規劃中的長征十號乙運載火箭將驗證全球首創的“海上網系回收”技術，有望填補國內大運力可回收火箭的型號空白。藍箭航天的朱雀三號遙二火箭計劃在二季度發射，若實現一子級全流程垂直軟著陸，有望形成國有與民營雙輪驅動的技術迭代格局。

應用場景加速從“技術驗證”走向“商業閉環”。3月，國星宇航與上海交通大學的聯合實驗室通過自然語言指令遠程調用太空算力，成功實現對地面人形機器人的操控。4月3日，太空算力專業委員會正式成立，聚焦星載AI芯片、星間激光通信等環節，推動產學研用協同突破。

政策+資金協同出力，產業鏈集群效應初步顯現?！笆逦濉币巹潓⒑娇蘸教炝袨榱笮屡d支柱產業之首，商業航天的國家戰略地位繼續加強。江蘇、北京、海南等多地產業集群加速成型，產業生態韌性被進一步確認，政策及資金協同。

國家航天局、市場監管總局于4月21日發布關于印發《商業航天標準體系（1.0版）》的通知。文件聚焦未來產業，前瞻布局研究太空旅游、太空智算、太空資源開發利用等前沿技術標準，支撐新業態培育。標準體系的初步建立標志著產業鏈將擁有統一的“交流框架”，可關注天銀機電、三維通信、航天環宇、通宇通訊、震有科技等。

國金證券：半導體狂飆之后，設備、封測、材料，誰會是下一個風口？

算力之外，誰最可能成為下一個補漲核心？

補漲核心：設備>封測材料，國產算力主線已經深入人心。接下來擴散到哪里？我們的排序很明確：短中期最看好設備，其次是先進封裝/測試，高端材料偏中期。設備是“賣鏟人”。全球晶圓廠設備市場持續增長，而國產化率整體才20%左右，光刻、薄膜沉積等環節普遍低于25%。這不是周期股，這是產業升級+進口替代的長坡。一季報設備公司業績最硬，資金大概率會率先擁抱。

先進封裝/測試緊隨其后。AI時代，異構集成、Chiplet、HBM讓封測的技術壁壘和價值量提升。SEMI預測測試設備未來三年增長48%、12%、7%。國內封測廠營收自2023Q4以來持續同比正增長，華天科技的利潤暴增就是信號。材料像長跑選手。整體國產化率約15%，但驗證周期長、品類分散、業績波動大。適合中期跟蹤，短線爆發力不如設備和封測。

國金證券：機器人產業仍在突飛猛進，等待市場拐點到來

機器人板塊核心產業鏈公司2025年整體營收、利潤均保持高增，2026Q1承壓略好于市場預期。商業化進展來看，2025年人形機器人出貨已上萬臺，2026年出貨量預計同比提升300%+，2027年有望實現商業化落地，2026Q1數采需求已開始爆發。

新技術迭代，近一年內電驅動、靈巧手、PEEK、高端軸承、傳感器持續升級，迭代方向直指高輕量化、高功能性、高耐久性。

投資策略方面，2026年是人形機器人0—1兌現階段。重點關注幾大方向：一是特斯拉鏈的收斂，包括拓普集團、三花智控、五洲新春、藍思科技、長盈精密、浙江榮泰等；二是技術迭代與收斂，包括英諾賽科、日盈電子、泛亞微透、宏微科技、岱美股份等；三是海外其他供應鏈的機會，包括兆威機電、銀輪股份、漢威科技以及電子鏈標的相關機會；四是國內本體和應用垂類機會，宇樹、智元、樂聚、銀河通用等陸續上市，關注供應鏈億嘉和、翔樓新材、東方精工、均勝電子、天奇股份等。