“大空頭”：現在很像崩盤前夜

【導讀】“大空頭” 邁克爾·伯里 又來唱空了

中國基金報記者 泰勒

大家好啊，周末消息面略微清淡，中東地區也安靜了，特朗普也不發推了。于是泰勒下午去看了我們潮汕的電影《 給阿嬤的情書 》，最后哭得稀里嘩啦的。

今晚簡單關注一下，美股“大空頭”發出的最新警告。

近日，邁克爾·伯里稱，今天的市場感覺像是“1999—2000年泡沫的最后幾個月”。

因《大空頭》而知名的邁克爾·伯里警告稱，股市如今對人工智能的狂熱，正開始像互聯網泡沫最后階段的情形。

伯里發文稱，在一次長途駕駛中聽了財經電視和廣播節目后，他的感受是：“完全是不停地講AI。一整天都沒有人在談別的東西。”

伯里最出名的是曾預測美國樓市崩盤。他表示，股票如今已經不再以合乎邏輯的方式，對就業報告或消費者信心等經濟數據作出有意義的反應。本周，標普500指數創下歷史新高，交易員關注的是略好于預期的4月就業報告，而不是消費者信心跌至歷史低點。

伯里寫道：“股票漲跌不是因為就業，也不是因為消費者信心。它們一路直線上漲，是因為它們一直在直線上漲。靠的是一個所有人都以為自己懂的兩個字母論點……感覺就像1999—2000年泡沫的最后幾個月。”

伯里將費城半導體指數（SOX）近期的走勢，與2000年3月科技股崩盤前的那輪上漲進行了對比。該指數本周上漲超過10%，推動其2026年漲幅擴大至65%。

上述評論發表之際，過去兩年投資者持續涌入AI相關股票，推動美國主要股指屢創新高。與AI基礎設施和軟件相關的半導體公司及大型科技股領漲市場，圍繞生成式AI的熱情也推動估值大幅上升。

億萬富豪、對沖基金經理保羅·都鐸·瓊斯也將當前由AI推動的上漲，與互聯網泡沫破裂前的時期相提并論，不過他認為這輪牛市可能還有進一步上漲空間。當前環境感覺類似于1999年，也就是科技股在2000年初見頂前大約一年；他估計，這輪上漲可能還會持續一到兩年。

與此同時，瓊斯也警告稱，如果估值繼續擴張，最終的調整可能會非常劇烈。

瓊斯說：“想象一下，如果股市再上漲40%。股市市值與GDP之比可能會到，天哪，300%、350%。你就會知道，之后會出現一些……令人窒息級別的調整。”

編輯：嘉穎

審校：許聞