7年IPO長跑后，港股“商業(yè)航天第一股”終于要來了

來源丨財(cái)通社

七年IPO長跑后，上海拓璞數(shù)控科技股份有限公司(下稱“拓璞數(shù)控”)終于走到了港交所大門前。

5月6日晚間，港交所官網(wǎng)顯示，拓璞數(shù)控已通過上市聆訊并上傳聆訊后資料集。

這意味著，這家曾兩度沖擊A股IPO未果的高端制造裝備企業(yè)，距離正式登陸資本市場只剩最后一步，且有望成為港股“商業(yè)航天第一股”。

相比去年底爆火的各類商業(yè)航天概念股，拓璞數(shù)控顯得十分低調(diào)。

它既不直接造火箭，也不發(fā)衛(wèi)星，更少出現(xiàn)在公眾視野里。

但在中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈中，拓璞數(shù)控所處的位置卻極其關(guān)鍵，因?yàn)樗侵圃旎鸺⒋箫w機(jī)零部件所需高端五軸數(shù)控機(jī)床的重要供應(yīng)商。

某種程度上，拓璞數(shù)控更像是航空航天領(lǐng)域的一名“賣鏟人”。

而這類企業(yè)，往往才是產(chǎn)業(yè)進(jìn)入規(guī)模化階段后，最先吃到紅利的一批玩家。

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七年IPO長跑

拓璞數(shù)控的資本化之路，可謂漫長。

早在2019年2月，公司便首次向中國證監(jiān)會進(jìn)行上市輔導(dǎo)備案。

此后，拓璞數(shù)控分別于2019年6月和2020年6月兩次向上交所科創(chuàng)板提交上市申請，但最終均以撤回或終止告終。

即便如此，公司并未放棄。

2023年1月及2024年1月，拓璞數(shù)控又先后進(jìn)行了兩次輔導(dǎo)備案。算下來，其A股上市輔導(dǎo)備案前后共進(jìn)行了四次。

直到2025年5月，公司正式轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，首次向港交所遞交招股書，并于同年11月進(jìn)行了二次遞表。

如今終于通過上市聆訊，拓璞數(shù)控這場持續(xù)七年多的IPO馬拉松，總算要接近終點(diǎn)了。

拓璞數(shù)控主要通過銷售航空航天智能制造裝備、緊湊型通用市場五軸機(jī)床、大尺寸碳纖維復(fù)合材料五軸機(jī)床及提供維修及維護(hù)服務(wù)產(chǎn)生收入。

于2025年，拓璞數(shù)控開始向市場推出大尺寸碳纖維復(fù)合材料五軸機(jī)床，從而提升產(chǎn)品組合。

2023年至2025年，公司收入分別約為3.35億元、5.32億元和5.78億元，對應(yīng)的凈利潤分別約為-6234.0萬元、688.6萬元以及162.5萬元。

其中，航空航天智能制造裝備是拓璞數(shù)控主要收入來源，同期收入占比均在88%以上。

根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，2025年，拓璞數(shù)控在中國航空航天五軸數(shù)控機(jī)床市場排名第一，市場份額達(dá)到10%。

同時(shí)，其在中國五軸數(shù)控機(jī)床市場的所有供應(yīng)商中排名第五，在國內(nèi)廠商中排名第二，市場份額達(dá)3.9%。

五軸數(shù)控機(jī)床為基礎(chǔ)工業(yè)制造設(shè)備，由于其超高精密度、效率及智能加工能力，跨行業(yè)的應(yīng)用日益廣泛。

灼識咨詢指出，五軸數(shù)控機(jī)床的市場規(guī)模預(yù)計(jì)將從2025年的129億元增長至2030年的319億元，復(fù)合年增長率為19.8%。

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60歲董事長掌舵

拓璞數(shù)控成立于2007年5月，由王宇晗、李宇昊及其他兩位股東在上海創(chuàng)辦。

創(chuàng)始人王宇晗現(xiàn)年60歲，在學(xué)術(shù)界與機(jī)械工程行業(yè)擁有逾27年的經(jīng)驗(yàn)，2005年7月獲得上海交大機(jī)械與電子工程博士學(xué)位。

他于1998年至2008年曾任上海交大機(jī)械工程學(xué)院副教授，主要負(fù)責(zé)工程研究及教學(xué)。

據(jù)招股書，拓璞數(shù)控成立后，王宇晗繼續(xù)擔(dān)任上海交大的研究員。

公司聯(lián)合創(chuàng)始人李宇昊現(xiàn)年50歲，在機(jī)械工程行業(yè)擁有超過27年的經(jīng)驗(yàn)，2003年3月在上海交大取得機(jī)械制造及自動化碩士學(xué)位。

于1998年8月至2014年10月期間，李宇昊曾在上海交大機(jī)械與動力工程學(xué)院擔(dān)任多個(gè)工程職位，包括擔(dān)任助理工程師、工程師及高級工程師。

除了王宇晗和李宇昊，40歲的姚彬也是拓璞數(shù)控執(zhí)行董事。

姚彬于2015年4月加入拓璞數(shù)控，擔(dān)任高級工程師，并于2021年7月晉升為公司的聯(lián)席技術(shù)總監(jiān)。

加入拓璞數(shù)控前，姚彬于2009年7月至2015年4月期間擔(dān)任上海維宏電子科技股份有限公司(300508.SH)的首席產(chǎn)品工程師。

另外，王宇晗侄子王勁森也在拓璞數(shù)控任職。

王勁森現(xiàn)年35歲，2023年4月加入拓璞數(shù)控，擔(dān)任董事長助理兼董事會秘書，并于2025年4月晉升為拓璞數(shù)控的聯(lián)席公司秘書。

在IPO前，王宇晗直接持有公司36.82%股份，加上其擔(dān)任普通合伙人(GP)的員工持股平臺拓賢科技持有的1.93%股份，合計(jì)控制約38.74%的股權(quán)。

自2010年10月至2023年12月，拓璞數(shù)控共完成8輪融資，累計(jì)融資6.3億元，投資方包括鼎暉投資、君聯(lián)資本、和輝資本等。

截至最近一輪融資，拓璞數(shù)控投后估值約59億元。

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結(jié)語

過去幾年，中國商業(yè)航天行業(yè)的關(guān)注點(diǎn)更多集中在火箭公司、衛(wèi)星公司，以及發(fā)射次數(shù)、融資規(guī)模等臺前故事。

但真正決定行業(yè)能否進(jìn)入大規(guī)模商業(yè)化階段的，最終還是底層制造能力。

火箭能不能像汽車一樣實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定批量生產(chǎn)？大飛機(jī)制造能否進(jìn)一步提升自動化率？核心零部件加工是否真正實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代？

這些問題的答案，都指向高端工業(yè)母機(jī)。而拓璞數(shù)控所在的位置，恰恰是這個(gè)工業(yè)體系中的關(guān)鍵一環(huán)。

隨著中國商業(yè)航天逐步走向高頻發(fā)射階段，設(shè)備端需求釋放幾乎具備確定性。

相比下游火箭公司面臨的訂單、發(fā)射、商業(yè)化不確定性，拓璞數(shù)控這類“賣鏟人”反而擁有更清晰的產(chǎn)業(yè)邏輯。

當(dāng)“中國版SpaceX時(shí)刻”被越來越頻繁提起，真正受益的，未必只有造火箭的人。

當(dāng)然，還有那些隱藏在火箭背后、負(fù)責(zé)把高端制造體系真正搭建起來的人。

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