高油價或成常態：華爾街開始興起NACHO交易

財聯社5月8日訊（編輯 馬蘭）隨著美伊沖突的持續，市場越來越擔憂霍爾木茲海峽的情況，一些交易員已經開始執行NACHO交易，即霍爾木茲絕無可能開放（Not A Chance Hormuz Open）。

市場懷疑美國總統特朗普關于重新開放霍爾木茲海峽的言論能否迅速解決問題。周三，特朗普表示，如果伊朗不同意和平協議，將遭到更大規模的轟炸。周四，美國和伊朗在霍爾木茲海峽交火，但特朗普隨后又表示，這些襲擊“只是輕輕地打個招呼”，停火仍持續。

eToro市場分析師Zavier Wong對媒體表示，市場正對快速解決問題失去希望。過去每一條停火消息都會引發石油價格暴跌，但危機從未真正解決。NACHO 的出現表明，油價上漲并非暫時的波動，而是當前市場環境的常態。

雖然布倫特原油價格較4月底的高峰有所回落，自126美元/桶降至目前的100美元/桶左右，但仍比沖突前高出近40%。

Wong還補充道，保險市場同樣已經出現了NACHO交易的跡象。霍爾木茲海峽過境的戰爭溢價在3月份達到峰值，約為船舶每次航行船體價值的2.5%，而戰前約為0.1%。雖然保費近期有所下降，但其仍為沖突前水平的八倍。

逐漸悲觀的市場

道富環球投資顧問公司表示，TACO交易（特朗普總是臨陣退縮）現在正與NACHO同時展開，具體而言，高能源價格并未阻止標普500指數反彈至歷史新高。

該機構認為，交易員們仍保持謹慎樂觀態度，認為美伊最終可能達成和平協議并重新開放海峽。然而，市場仍需一份切實可行的和平協議才能恢復對美聯儲降息的積極預期。

Aviva Investors的高級經濟學家兼策略師Vasileios Gkionakis表示，總體而言，市場對能源沖擊的反應相對有序，但利率市場正開始更清晰地反映出人們對能源沖擊長期存在的擔憂。

本周初，美國30年期國債利率突破5%，被視為一個重大消極信號。Gkionakis指出，霍爾木茲海峽的長期關閉可能會引發更持久的通脹沖擊，同時也會增加全球經濟衰退的可能性。

道富全球還預測，如果和平協議達成，霍爾木茲海峽重新開放，油價持續下跌至每桶80美元，黃金價格可能迅速突破每盎司5000美元，并最終再次測試每盎司5500美元的目標。

唯一的問題在于何時。據預測平臺Kalshi顯示，交易員現在認為美伊在2027年達成協議的可能性為58%，高于2026年達成協議的可能性。4月中時，押注6月底達成美伊核協議的概率一度超過70%。